在美联储表态更加鸽派之后，美元跌破96关口，黄金受到一定支撑。周初，国际金价在1290美元/盎司附近窄幅整理，当前价位整体处于六个月以来高位。

　　美加息预期缓和支撑金价

　　投资者对全球经济增长放缓的担忧依然存在，并认为美联储2019年可能不会加息。在上周举行的美国经济学会上，美联储主席鲍威尔称，美联储没有预设加息路径，并将对市场正在反映的下行风险保持敏感。

　　由于较低的利率会降低持有无收益黄金的机会成本，因此在美联储加息预期缓和的情况下，贵金属近期得到较好支撑，美元走弱。

　　此外，近期公布的一系列不及预期的数据，也令投资者担忧经济已经放缓，这从基本面提升了黄金的避险需求。

　　中信期货研究指出，“尽管美国就业数据完美收官，但是制造业经理人指数的下滑，意味着中长期美国经济挑战增大。全球需求放缓、财政刺激消退，以及加息对经济的滞后影响令美国经济增速回落概率加大，中性利率预期下滑。结合鲍威尔明确表示将倾听市场声音，2019年美联储势必对加息慎之又慎，将继续打压美元价值利好黄金。”

　　但黄金上方的压制力量仍不容忽视，这或限制黄金涨幅。

　　“1月黄金价格或将温和上涨。”莫尼塔有色金属行业分析师陈秋祺和王晓璇认为，一是美股或将保持高波动，利好金价。二是实际利率仍处低位。随着市场对美国经济和美联储加息预期的下调，美债长端利率仍将震荡走低；而美国失业率处于历史低位，仍然对美国通胀水平构成支撑。三是美元指数下行空间有限，对金价上涨形成压制。

　　关注金价与SPDR持仓比值

　　黄金ETF持仓量也终于结束了连续5个月的持仓环比下行，再次赢得资金的青睐。数据显示，截至上周五，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量报796.78吨，逼近800吨整数关口，为2018年7月31日以来的最高水平。

　　“市场看涨黄金的情绪逐渐积聚，利好金价进一步上攻。预计随着美联储加息预期下滑，以及宏观扰动因素的不确定性，黄金的避险买盘有望继续上扬。”中信期货研究表示。

　　莫尼塔研究称，建议关注金价与SPDR持仓量比值，若该比值确认达到由跌转涨的拐点，可以作为跟随入场的时机。目前来看，该比值一直在上涨。

　　技术面来看，中银国际期货分析师肖银莉分析，目前金价仍企稳在200日均线上方，黄金多头处于全面的优势之中，黄金多头的目标是企稳在1280美元/盎司关口上方，上行目标是突破1290美元/盎司关口，从而攻克顽固的阻力位1300美元/盎司大关；下行方面，第一支撑位是1280美元/盎司关口，其次是1270美元/盎司关口。有分析认为，只要金价维持在1250美元/盎司上方，也就是200日均线上方，那么看涨的趋势不变。

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（文章来源：中国证券报）