核心观点

方正证券认为当前经济下行压力较大背景下，全面降准是对稳增长目标的加码。 装备制造业，当前除了受益“加大基建补短板力度”确定性反转的轨交装备板块外，在释放流动性的背景下地产链上的工程机械将有望进一步迎来新一轮增长。

投资建议：

1、轨交装备：铁总会议奠定景气延续基调，整车业绩反转确定性强

2018年全国铁路固定资产实际投资规模和高铁投产均超过去年年初规划。2019 年全国铁路固投保持强度规模，优质高效完成国家下达的任务目标。虽未公布具体目标，结合交通部工作会议上“加大基建补短板力度”，今年铁路投资额将至少维持去年水平，并根据国家需要预留调整弹性。2019年高铁规划通车里程3200公里，较 2018年初3500公 里有所下降。去年统计在内的15条线路里有9条线为200公里/时，里程占比为58%，而据我们整理 2019 年 200 公里时速里程占比仅为 17%。考虑到当前铁路规划执行大概率超出既定目标，对 2019 年高铁通车及对应动车组需求维持乐观。此外，会议提及到2019 年底投入运用的复兴号达到850组，据此推算 2019 年传统（动力分散） 动车组交付量将达340组，维持去年水平。

相关个股

中国中车：整车龙头业绩反转确定性强。

2、工程机械：降准助推基建、地产投资增速回暖，行业景气确定

从需求端来看，18年基建主要受制PPP监管趋严及融资掣肘增速明显下滑，但受益地产增速回暖，下游开工需求总体维稳，叠加环保升级和更新需求释放因素，挖机销量保持高增长。展望2019年，降准有望为基建和房地产投资增速回暖从资金端注入源头活水，从而为下游开工需求奠定强力支撑，同时，2020年非道路移动机械“国 四”排放标准施行，将进一步推动存量高排放老旧设备更新升级。综合因素助推行业19年景气确定性向上，同时，预计挖机有望平稳发展，而起重和混凝土机械则有望引领行业增长高度。

相关个股

恒立液压、三一重工、浙江鼎力。

风险提示： 

1. 政策落实不及预期

2. 国内总体需求不及预期

另外方正证券认为1 月 4 日，工信部等12部委发文，持续加强稀土行业秩序整顿，为进一步规范市场秩序，提升行业发展质量。

1.稀土产业链综合性整顿，加强行业规范，利于行业持续发展。

2.打黑行动频繁、环保政策趋严，稀土供给刚性增强。

2018 年 11 月 3 日 起，云南腾冲海关闭关，缅甸所有资源类商品无法进口到中国。中国进口的离子型稀土矿主要来源于缅、越；其中缅甸每月占 进口量的30%左右。受本次海关闭关的影响，稀土供给端将进一步收缩。

3.下游稀土永磁未来需求增长确定性强。

由于新能源汽车、节能风电、节能空调、汽车 EPS（电动助力 转向系统）、电子工业等前景较好领域的广泛应用，因此市场对稀土永磁的需求良好。需求量从 14 年的 3.4 万吨增长到 17 年的 4.2 万吨，增长23.5%。2017 年，稀土永磁材料在全球稀土消费领域中占比最高约35.9%。新能源汽车是稀土永磁需求量增长的主要因素。一辆新能源汽车，与传统汽车相比，对稀土矿的需求将多增加 5kg。国家规划2020年新能源车年产销量达到 200 万辆，届时稀土需求将会被进一步拉动。

风险提示

1.下游需求不及预期风险

2.环保政策不及预期风险

（来源：陈志文999的财富号 2019-01-08 10:12） [点击查看原文]