一年又过去了，纸价回到了一年前的原点。新年开工第一日，各大纸厂纷纷上调出厂价，“涨”字当头，躁动的纸价还会卷土重来吗？

　　多家纸企上调出厂价

　　“价格稳定”、“上调国废收购价”、“发布涨价通知”……

　　1月份刚开始没几天，这些字眼就充斥各大纸业报价网站，范围覆盖多类纸种，仿佛跟去年此刻一样，涨价势在必行。

　　纸品涨价信息频发

　　先看看一年来各类纸种的价格走势。

　　从图中可以看到，目前市场上主要的四个纸种中，除了瓦楞纸、白面牛卡纸价格已经趋于稳定外，双胶纸、铜版纸的价格依然处于快速下滑的趋势。

近一年主要纸种价格走势

　　在成本端，废纸、纸浆的价格也开始松动。如欧洲北方漂白针叶浆、欧洲漂白阔叶牛皮浆在近一个月价格首次出现松动，跌幅超过2%。

　　废纸端，在2018年5、6月份暴涨之后，价格就不再坚挺，当年四季度价格走势用一泻千里来形容也不为过，价格缩水近5成。

近一年纸浆价格走势

近一年国内废纸价格走势

　　外废方面，虽然国内对于废纸进口的管控日趋严格，并且将于2020年全面禁止外废进口，业内预计明年外废进口总量会缩减，但业内对成本端的短缺似乎并不恐慌。

　　某纸企高管笑称：“刚开始管控的时候，确实恐慌过，但现在看，外废的审核频率张弛有度，每次感觉快缺货的时候，新的配额又来了。”

　　2019年纸价走向何方

　　“新年前是纸厂停机检修的常规操作，一是去库存，二是稳定价格。”一位纸业人士表示，这段时间内，受于纸厂库存调控，出厂价格会出现一定幅度上扬。

　　在其看来，由于2018年纸制品需求减少，纸价价格下跌，企业盈利情况承压，导致开工率降低， 进而减少原材料需求，原材料出货不畅，造成库存高企，导致了四季度整体降价。近期的停机潮会对价格回升起到一定作用，但不会影响未来全年价格走势。

　　“目前经销商订货也比较理智了，囤纸的应该没有了，厂里还是有一定库存的。”某大型纸企人士表示，“ 2019年主要还是看供求关系，目前看需求端没有前几年那么旺盛了，涨价动力有限，但价格下行的空间也有限，目前有些纸种的价格已经贴近生产成本了。”

　　对于2019年，多家券商也认为纸价会受供给影响，价格走势并不会向前两年一样出现密集提价，甚至有券商提出2019年因为新产能的投放，造纸业可能会进入一个去库存的小周期。

　　长城证券：

　　2018 年环保政策持续趋严，但对于造纸板块来说，前期政策红利已逐渐消化，造纸企业数量已经趋于稳定。从需求端看，由于今年整体消费情况下行，消费压力向上传导，包装纸需求缺乏支撑。从供给端看，未来 5 年规划新增产能若仅投放 50%，也将带来 23%的增量。

　　天风证券：

　　目前木浆港口库存处于高位，2019年一季度大概率会降价去库存，从而影响木浆系纸品价格，包装纸方面，瓦楞纸交投降温，下游需求转淡，纸企出货压力偏大，叠加进口瓦楞纸替代效应，预计箱板瓦楞纸价格下行压力偏大。

　　光大证券：

　　预计2019年造纸行业景气度整体将弱于2017、2018年，价格回调有压力。另外，新增产能节奏加快，集中于箱板纸、瓦楞纸，部分纸品价格2019年存在一定下行压力，其认为原材料价格将是纸品价格全年走势、纸企利润空间的关键支撑要素。

（文章来源：上海证券报）