一转眼，又到了年底。对于多数投资者而言，2018年注定难以忘怀，特别是美股市场近10年的牛市渐渐“失控”，出乎市场意料。

　　尽管美股在12月26日实现“绝地反击”，三大指数齐创2009年3月以来的最大单日涨幅，但2018年的美股市场如不出意外还是会以下跌收场。

　　今年1月，美股还涨势如虹，标普500指数在1月26日触及2872点，距月初上涨超过6%。不过，美债收益率飙升引发养老金等长期资金卖出股票买入债券，巨量抛售又引发了算法自动交易踩踏卖出美股。今年2月，美股市场剧烈震荡，标普500指数一度跌至2532点左右。随后，美股走势虽有反复，但依旧保持了震荡向上的方向，在强劲的经济数据支持下又开始“一枝独秀”，标普500指数在9月20日创下年内收盘高位2930点。

　　谁也没有想到，到了10月美股情况却急转直下，特别是美联储主席鲍威尔的鹰派讲话导致美债收益率快速上行，美股三大股指集体跳水。到了12月，美股再度大起大落，美债收益率倒挂让投资者担忧美国经济增长前景，加之美联储继续加息，对于明年美国经济放缓的担忧主导了美股市场。纳斯达克指数自8月29日创下历史高点以来累计下跌超过20%，成为2008年以来美国三大股指中第一个跨过“熊市门槛”的指数。截至12月26日，道指今年以来累计下跌7.45%，标普500指数累计下跌7.7%，纳斯达克指数累计下跌5.06%。

　　在美股市场上，那些曾经风光无限的科技龙头公司日子同样不好过。对于市值曾在年内突破万亿美元的苹果和亚马逊来说，曾经的万亿美元市值已成为遥远的过去。截至12月26日，苹果公司的市值为7458亿美元，亚马逊的市值为7192亿美元。

　　回顾美股这一年，从年初利率上行导致的暴跌、算法抛售导致的二次回撤，到年末的牛熊大拐点，美股走势也影响了全球市场。那么，美股牛市在2019年能否延续？寰盈证券首席策略官赵璞表示，2018年美国经济受特朗普税改利好支撑，整体表现曾一度好于其他市场，但美股在年底的走势趋弱，预示着税改利好消化殆尽，2019年美国经济存在见顶的可能，其他经济体表现则延续今年放缓的态势，美国经济见顶预示着美股牛市难再现。

　　欧洲股市2018年的表现更不尽如人意，截至12月27日盘中德国DAX指数的累计跌幅已经超过18%，法国CAC40指数下跌超过14%，英国富时100指数的跌幅也超过13%，而欧洲STOXX 600指数今年已下跌近14%。德国巴伐利亚银行首席分析师迈克尔预计，鉴于2019年欧洲国家整体经济增速将低于预期，欧洲央行中期通胀目标不大可能持续实现，该行原先于2019年秋季开始加息的计划可能被迫推迟。

　　亚太股市在2018年也是跌声一片。截至12月27日，日本股市日经225指数累计下跌11.8%，韩国综合指数累计下跌17.79%，中国香港恒生指数累计下跌14.84%。不过，一些新兴市场股市也表现出十足的“韧劲”，印度股市上涨超过5%，巴西股市的涨幅则超过11%。

　　瑞银在展望报告中对全球专业投资者所做的调查显示，近半数专业投资者认为明年美国股市将跑输全球市场。安本标准投资管理认为，经过一年的调整，新兴市场股市估值具有较大吸引力，特别是对于亚洲股市而言，将长期受惠于区内蓬勃的经济和良好的企业基本面等利好因素。

（文章来源：证券时报）