上周沪深两市持续调整，但截至12月20日，期间融资余额并未出现大幅波动，整体维持在7600亿元下方震荡整理。分析指出，虽然当前市场仍存观望气氛，但融资客投资情绪已较为稳定，显示出对A股后市较为乐观的态度。

　　维持区间震荡

　　数据显示，截至12月20日，上交所融资余额报4677.00亿元，较前一交易日增加9.14亿元，融资融券余额报4737.36亿元；深交所融资余额报2918.46亿元，较前一交易日增加4.46亿元，融资融券余额报2928.61亿元；两市两融余额合计7665.98亿元。融资余额在12月14日跌破7600亿元后，整体维持震荡态势。

　　对此，市场人士表示，当前A股位于底部区域已成为市场共识，但当下立即反转仍需多因素支撑。因此期望两市融资余额短期出现快速上涨尚有难度，而在此位置不断震荡夯实，全面恢复融资客做多信心，也利于市场中长期发展。

　　对于A股后市，有多家机构预计2019年A股走势或呈“N”字型。长城证券2019年策略报告指出，2019年市场核心矛盾在于经济向下和政策托底的持续博弈，预计全年A股走势将会有所波折，有望呈现“N”形走势，中期反转聚焦信用扩张和实质性改革。

　　金融板块受关注

　　从行业层面看，12月20日，在28个申万一级行业中，有19个行业实现融资净买入，其中，非银金融、银行、电子、通信、机械设备、建筑材料、房地产行业净买入金额较大，分别为35717.40万元、25886.92万元、14208.10万元、10251.67万元、6651.04万元、6250.60万元、5966.47万元。

　　而电气设备、医药生物、有色金属、纺织服装行业融资净卖出金额较大，依次为7246.07万元、7246.07万元、4808.59万元、4267.23万元、2196.79万元。

　　整体看，20日在申万一级行业中，融资净买入行业占到大多数，且净买入金额远大于净卖出金额。

　　不过相对而言，金融板块受到融资客的看好，同时扭转前期融资净卖出态势。值得注意的是，银行板块上周波动较大，国信证券表示，预计2019年银行行业景气度平缓下行，主要是受到信贷需求走弱、净息差难以继续提升、不良率有所上升等因素的影响。预计2019年行业整体归母净利润同比增速降至6%上下。目前银行板块估值处于历史低位，随着宽信用政策取得效果，估值有望修复。

（文章来源：中国证券报）