12月5日，粤泰股份公告称，公司已就全资子公司信宜市信誉建筑工程有限公司(下称“信誉建筑”)的100%股权转让与西藏恒璟创业投资管理有限公司签署相关转让协议。据悉，该次交易对价为1018万元。

　　谈及此次出售，粤泰股份称由于信誉建筑目前并无实质经营业务，本次股权转让是公司为了调整公司资产结构，处置部分不良资产。此外，本次出售股权后所得款项将用于补充公司现金流。

　　然而，这笔转让费对于目前深陷债务违约风波中的粤泰股份而言，或是杯水车薪。

　　1、债务压力显现

　　粤泰股份的债务风波在10月就早露端倪。

　　10月26日，粤泰股份公告称，公司全资子公司广州旭城实业有限公司(下称“广州旭城”)开发的广州荣庆二期房地产项目，虽已封顶，但尚未取得商品房预售证，暂未能进行公开销售，以致其未能筹集足额资金偿还银行借款。截至公告披露日，广州旭城与银行签订的房地产借款合同项下金额为3亿元的授信业务现已逾期，逾期金额为2.6亿元。

　　作为担保方的粤泰股份自然也受到牵连，其表示，如被提出诉讼，公司或将要承担连带担保责任。

　　屋漏偏逢连夜雨。就在上述公告发布的前一天，因粤泰股份控股股东粤泰控股借款发生逾期，粤泰股份控股股东之一致行动人持有公司股权被司法冻结。

　　11月14日，剧情再次推进。粤泰股份公告称，因涉及借款纠纷，公司及下属公司银行账户被冻结总计11个，合计司法冻结金额10.16亿元，实际冻结金额442.37万元，且多处资产被查封。

　　面对接踵而来的借款纠纷，粤泰股份显然没有坐以待毙。11月17日，粤泰股份称，公司拟聘请中国长城资产管理股份有限公司广东省分公司作为自身重组的金融服务顾问，为公司化解债务违约风险提供一揽子综合金融服务。

　　粤泰股份试图引入四大国有金融资产管理公司做背书，但由于公告宣称的仅为意向协议，尚未具体落实，因此并不能救急。

　　控股股东股权被轮番冻结、公司收到涉及诉讼金额约7.2亿元的借款纠纷案件起诉状，控股股东及其一致行动人由于公司股价持续下跌等原因未能筹集相应资金增持公司股份……这些状况让上半年还准备斥23亿元现金收购原属李嘉诚旗下、规模3800亩江门项目的粤泰股份心有余而力不足。

　　2、现金流紧张

　　现金流是否充裕是外界对于粤泰股份等中小房企常有的疑问。早在准备现金收购上述江门项目时，上交所就对公司的资金来源和债务负担进行询问。彼时，在上交所看来，截至2018年一季度，粤泰股份货币资金仅为3.49亿元，流动资产仅为17.74亿元，而短期借款达39.49亿元，流动负债高达95.41亿元，面临着较大的债务偿还压力。

　　2个季度过去，粤泰股份拮据的资金状况并未有明显好转。据粤泰股份2018年第三季报告，公司货币资金为6.4亿元，较2017年年底增加2亿元多，但值得注意的是，这并非来源于营收的增加，而是其下属子公司转让合同权利义务及出售债权等所致。

　　从负债来看，第三季末公司流动负债总额为111.5亿元，其中短期借款39.64亿元，较第二季末增加0.37亿元。事实上，随着融资资源向头部房企倾斜，留给粤泰股份等中小型房企的或是越来越高的融资成本和愈发严格的审核标准，这在其2018年半年报中已经有所体现——其应付利息款项同比增加105.92%。

　　此外，粤泰股份的经营状况也“不尽如人意”。资料显示，2018年第三季度，粤泰股份营收同比下降50.41%至24.97亿元。事实上，2017年期间，因将淮南中校区项目一次性转让等原因，粤泰股份2017年营收曾同比“突飞猛进”增长487.12%至56.01亿元。

　　然而，“卖子”带来的“辉煌”并不能持续。2018年上半年，粤泰股份营收同比下滑。

　　从公司房地产项目分布来看，目前粤泰股份在广州、深圳、江门、淮南、海南、三门峡、湖南、柬埔寨等地有销售项目。据2017年财报，粤泰股份彼时仅有11个销售项目，营收渠道有限；在建或竣工项目16个，除5个位于广州外，其余国内项目均位于三四线城市，城市等级布局或不足以平衡调控所带来的销售波动风险。

　　对此，粤泰股份早在其2018年半年报中便坦言，公司一线城市的项目资源不多，这对公司在目前房地产行业中的发展带来一定的限制。如今，在当前债务违约压力下，粤泰股份或无力改善土储结构。

　　《国际金融报》记者就如何清偿债务、应对市场竞争等问题联系粤泰股份，其表示一切以公告为准。

（文章来源：国际金融报）