在10月券商股价大涨但业绩低迷的尴尬之后，11月券商打了一场漂亮的“翻身仗”。截止发稿，28家上市券商公布了11月经营业绩，从数据来看，24家券商营收环比大增，最高增幅超300%，净利润上则更加亮眼，11家券商净利润环比增幅超过100%，且有6家券商扭亏为盈，一扫上个月的阴霾，可谓是扬眉吐气。

　　国泰君安证券认为，从目前政策走势来看，监管层后续仍将在活跃市场交易、规范上市公司和投资者行为上进一步出台相关政策，这将有利于券商板块尤其是龙头券商的估值修复。

　　24家券商营收环比大增

　　最高增幅超300%

　　28家券商11月合计实现营收139.11亿元，环比增幅高达67.85%。

　　具体来看，11月共27家券商当月营收超过1亿元。其中中信证券11月实现营收22.71亿元，是唯一一家营收超过20亿元的。从前五名来看，名次变动较大，老牌券商海通证券终于从上月的第八名爬升到第二名，当月实现营收13.31亿元，国泰君安以12.73亿元的营收排在第三。招商证券以10.67亿元的营收成功挤进前五，华泰证券则从上月的第二名直接掉至第7名，11月揽入8.38亿元。

　　值得注意的是，11月仅第一创业1家营收低于1亿元，为0.99亿元。

　　从变动幅度来看，11月券商业绩转暖迹象非常明显。28家券商中，24家业绩环比出现不同程度的上升，其中7家环比增幅超过100%。

　　11月，兴业证券实现营收4.6亿元，环比增加364.65%，是28家券商中增幅最大的。此外，海通证券、长江证券、国元证券、天风证券当月营收环比增幅均超过200%，分别为294.96%、254.78%、240.54%和200%。华安证券和中原证券进步也很快，11月实现营收分别为1.53亿元和1.05亿元，环比增幅分别为163.79%和148.63%。

　　仅4家券商营收环比出现不同程度的下降，不过降幅均小于10%。东吴证券和华泰证券是环比降幅最大的两家券商。今年11月，东吴证券实现营收2.81亿元，环比下降9.51%；华泰证券实现营收8.38亿元，环比降幅为6.37%。

　　暖风吹来

　　11家券商净利润环比增幅超过100%

　　6家扭亏为盈

　　从净利润来看，11月券商的业绩表现可谓是“扬眉吐气”，28家券商11月合计实现净利润59.04亿元，较上月环比大增198.03%。

　　具体来看，28家上市券商中，10家净利润在1亿元以上，其中中信证券重新夺回月度净利润冠军宝座，11月实现净利润16.84亿元。国信证券则以5.33亿元的净利润首次成功挤进月度前三。

　　值得注意的是，11月东北证券实现净利润为-0.05亿元，是28家券商中唯一一家当月业绩出现亏损的券商。

　　从变动幅度来看，11月券商业绩终于吹来了暖风。28家券商中，有6家净利润实现扭亏为盈，分别为国元证券、长江证券、天风证券、中原证券、兴业证券和西南证券。

　　18家券商当月净利润环比大增，其中11家增幅超过100%。南京证券今年11月实现净利润0.31亿元，较上月环比大增3000%，是28家券商中环比增幅最大的。海通证券次之，当月净利润达7.51亿元，环比增幅为1334.23%。

　　值得注意的是，仅有3家券商净利润环比出现下滑，分别为第一创业证券、华西证券和华泰证券。今年11月，第一创业实现净利润0.02亿元，环比下降85.71%，华西证券当月净赚0.23亿元，环比降幅达48.89%，一线券商华泰证券本月表现不佳 ，当月实现净利润3.43亿元，环比下降23.27%。

　　由此看来，28家券商中仅有华泰证券和第一创业11月营收和净利润环比双降。

　　另一方面， 近期券商板块迎来多重利好，其中包括股指期货调整交易安排。对于券商板块而言，市场人士表示，此举令券商衍生品业务受益，尤其是龙头券商，此外股市反弹+市场人气提升的背景下，券商经纪业务和自营业务受益。市场普遍预计具有高Beta属性的券商板块有望迎来进一步行情。

　　天风证券则认为，证券行业的核心逻辑逐渐从化解股权质押风险带来的估值修复切换到资本市场改革预期带来的估值提升，政策红利持续落地将有望驱动券商估值在目前的历史低位继续提升。

（文章来源：中国基金报）