12月第一个交易日全球股市集体大涨，投资者热情被点燃，多数机构对年底的圣诞行情以及明年美股的走势颇具信心。

　　全球股市全线大涨，也让投资者对年底的行情重燃期望。

　　加拿大投行集团Canaccord Genuity分析师戴尔(Tony Dwyer)在最新研报中指出，随着风险因素逐渐消散，美股的上涨动能正在累积中，同时技术指标也出现了短线见底的信号。

　　圣诞节行情可期

　　从历史数据看，12月往往是欧美市场一年中最好的时候，欧美股市通常会在年底出现上涨，由于恰逢圣诞节，人们通常称之为“圣诞节行情”。LPL Financial高级市场策略师德特里克(Ryan Detrick)表示，虽然“圣诞节行情”通常指年末五天到新年前两天的市场走势，但以往通常整个12月股市都会有良好表现和收益，从1950年算起，12月是美国股市平均回报率最高的月份。

　　以道指为例，历史数据显示，在过去100年的历史中，该指数12月平均上涨1.55%，月K线收阳的概率达到74%，相较于其他月份具有明显优势。

道指月度表现统计(资料来源：Bespoke Investment Group)

　　打压市场因素渐消散

　　今年以来全球股市进入动荡期，美联储成为了引发市场动荡的重要原因，如今巨大风险正在逐渐消散。

　　美联储给投资者带来惊喜。美联储主席鲍威尔11月28日表示，目前的利率水平仅“略低于”中性利率水平。循序渐进加息对经济的影响是不确定的，可能花一年左右时间才会充分实现。鲍威尔重申，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)在加息问题上没有“预设路径”，将取决于未来的经济数据。美联储11月会议纪要也显示，美联储官员倾向于未来加息路径更具有灵活性。

　　戴尔认为，风险因素正在逐渐消散，美股的上涨动能正在累积，同时技术指标也出现了短线见底的信号，标普500指数十周变动速度指标(Rate of Change)正从低位上行，股市具有一定上涨空间，可以考虑金融、工业和科技行业的企业标的。

　　加息路径有变，美联储主席鲍威尔认为目前利率略低于中性水平。

　　机构看多明年美股行情

　　2018年还剩最后一个月，标普500指数已两次进入修正区间，成分股平均市盈率降至16倍，较去年同期回落15%，是2016年初以来的最低估值水平。今年美股上市公司盈利平均增长25%，而对应股价的涨幅仅为3%。多数分析认为，滞胀背后的原因主要是投资者担心，随着特朗普税改利好效应的逐渐消散和全球经济增速可能下滑，明年企业盈利增速或明显放缓。同时经历了长时间的牛市，美股的市盈率已经明显高于了历史均值。

　　随着贸易利好消息，美联储释放“鸽派”信号，如今机构已经彻底空翻多。彭博统计了14家著名投行首席策略师对明年标普500指数的展望，年底目标位的平均值为3056点，较目前点位高11%，是2009年美股牛市开启以来最为乐观的一次。

各机构2019年标普500指数目标位预期

　　花旗集团首席策略师列夫科维奇(Tobias Levkovich)表示，早在9月，自己曾对投资者过于乐观的情绪深感担忧。但在过去两个月的暴跌之后，市场情绪发生了变化，未来12个月股市上涨的概率为90%。尽管房地产和车市面临更高利率的挑战，但消费者支出的增长，将为经济发展提供新的动力。

　　瑞士信贷首席策略师戈卢布(Jonathan Golub)认为，尽管美联储加息的威胁是依然是真实存在的，但从近期估值大幅回落的情况看，这种担忧可能过度了，2019年标普500最乐观的目标是3350点。建议考虑拥有健康现金流和稳定分红的企业，可从医疗保健和消费必需品行业中进行挖掘。

　　美银美林则看到了标普500指数明年见顶的可能性，其首席策略师苏布拉曼(Savita Subramanian)认为，房地产市场降温迹象明显，伴随明年中期可能出现中长期国债利率倒挂的情况，年底标普500指数目标位在2900点，建议投资者买入公用事业类股票对冲市场下跌风险。

　　摩根士丹利首席策略师威尔逊(Mike Wilson)相对悲观，他认为明年底标普500指数的目标位在2750点，企业盈利增速将下滑至4.3%，将今年增速骤降80%。随着各国需求下滑，全球经济可能进入技术性衰退。

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（文章来源：第一财经）