11月15日晚间，《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》(下称《意见》)发布，明确民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市，上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。《意见》发布后，教育类上市公司普遍股价下跌。对此，相关上市公司纷纷对政策影响做出回应，昂立教育称，幼儿教育在公司整体业务中占比非常低，基本无影响。陕西金叶、奥飞娱乐等公司表示旗下无幼儿园资产。业内人士指出，《意见》力度远超预期，对幼教板块投资和资产证券化方面的监管大幅加强。

　　上市公司回应

　　《意见》指出，民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

　　截至11月16日记者发稿时，已有多家上市公司对此进行回应。

　　昂立教育11月16日晚间公告称，在幼儿教育领域，公司主要以子公司昂洋科技为平台开展业务，主要运营直营幼儿园和托育早教中心。2017年昂洋科技营收128万元，净利亏损47.58万元，在公司整体业务占比非常低，基本无影响。公司表示，2018年，新设两个高端托育早教中心品牌，在建1所直营幼儿园，3所托育早教中心。昂立教育称正积极研究《意见》相关内容，研究后续发展措施，坚决落实《意见》要求，规范开展幼儿教育业务。

　　威创股份作为A股幼儿教育行业龙头标的，公司董秘兼副总经理李亦争11月15日连夜对媒体发声，称此事对行业的影响比较大，内部也在研究中，在了解清楚之前不方便对外发布观点。

　　群兴玩具11月16日早间公告表示，公司没有在学前教育领域投入任何资金、没有出资设立任何幼儿园并购基金、没有出资收购任何幼儿园，所以国家学前教育政策变化不会对公司产生任何影响。鉴于公司控股权即将发生变更、国家学前教育政策变化且公司尚未出资设立基金、尚未收购幼儿园，公司决定终止设立幼儿园并购基金和幼儿园收购。

　　和晶科技则在深交所互动平台表示，文中提及了关于提高学前教育信息化管理水平、建立全覆盖的幼儿园安全风险防控体系、强化安全监管等内容，对于和晶教育板块的“智慧树”来说是一个良好的发展机会。

　　陕西金叶则表示，目前公司教育产业以高等教育为主，公司教育产业运营主体为西北工业大学明德学院，公司教育产业发展规划不涉及学前教育。

　　奥飞娱乐、高乐股份和盛通股份也均表示，公司未涉足幼儿园业务及资产，新规不会对公司的业务产生影响。

　　力度超预期

　　对于《意见》的政策力度。券商分析人士和行业专家均感“超出预期”。中泰证券最新研报指出，政策力度超预期，幼教证券化恐受影响，包括民办幼儿园的证券化将受到限制和上市公司体内的民办幼儿园将严格审核。另一个问题是幼儿园政策或将加深市场对K9阶段(小学+初中)政策的担忧。

　　中信证券则认为，《意见》对幼教板块投资和资产证券化监管大幅加强，现存的上市公司持有的幼教资产是否存在强制性变化不确定；对民办连锁营利性幼儿园提出明确的品质要求，高品质幼儿园价值凸显；未来幼教集团发展或将聚焦于幼教资源和服务的提供商方向，以及向早教延伸。

　　对于市场最为关心的“已上市的幼儿园企业或拥有幼儿园业务的上市公司”未来如何处理的问题，有券商认为“尚不明确”。

　　中泰证券分析称，目前《意见》并未提到上市公司体内的民办幼儿园须被剥离，即使假设发生最差的情况，剥离幼儿园业务，目前涉及幼儿园业务的港股教育集团幼儿园人数和收入占比不高。中信证券则指出，从法不溯及既往的原则来看，认为目前已经实现资本化的幼教集团或持有相关资产的上市公司，大概率不存在退市或剥离相关资产的风险，但极端悲观地预期下实际上也存在概率。

　　股价遭逢暴跌、并有大量幼儿园资产的红黄蓝也第一时间回应媒体称，公司管理层已经召开紧急会议讨论意见规定，将做出策略性调整。短期股价可能会有一定波动，接下来是否撤出幼儿园上市资本，要等待政策进一步安排。

（文章来源：中国证券报）