昨日沪深两市全天单边下行，上证指数失守2600点收跌2.26%，创业板指数收跌 1.74%，主要指数均回吐周一大半涨幅。个股普跌，白酒、半导体元件、银行等跌幅居前；证券、养殖、黄金等板块涨幅居前。三大指数涨跌幅较大，上证50指数领跌，跌幅近3%，中证500指数下跌1.84%。期指合约走势弱于现货指数，基差走强，IH升水率收敛。期权方面，标的资产 50ETF 大跌 3.39%，收于 2.511，平值隐含波动率仍维持高位。

　　期权成交量创新高后下降明显。当日全市场合计成交265.34 万张，较前一交易日大幅减小 107.85 万张。认购期权成交 149.72 万张，较前一交易日减小 88.51 万张，认沽合约总成交 115.62 万张，较前一交易日减小 19.34 万张。日成交量 PCR 值 0.77 大幅增加。持仓方面，期权总持仓 216.35万张，较前一交易日增加 10.20 万张。其中认购合约持仓130.66 万张，较前一交易日增加 14.46 万张，认沽合约持仓85.69 万张，较前一交易日减小 4.26 万张。持仓量 PCR 值0.66环比减小。

　　当月合约即将到期，从次月合约看，成交量下滑主要来自于当月合约。次月合约总成交量降低11.85万张，其中认购降12.24 万张，认沽增加 0.39 万张。持仓方面，次月合约增持17.42万张。结合次月合约各执行价数据看，虚值认购全面增持，特别是在2.60至2.65价位。认沽期权增持力度较弱，仅在2.30附近增持超万张。

　　隐含波动率持续攀升，历史波动率上行明显。目前平值认购隐含波动率 29.02%，认沽 27.30%，30 日历史波动率33.79%。11月合约波动率曲线走平，认购期权隐含波动率仍高于认沽。

　　综合来看，上证50指数仍处宽幅区间振荡中，波动率稳步上行，持仓短期上行阻力增大，建议投资者以做多波动率策略为主。

（文章来源：期货日报）