A股在节后开盘首周表现不佳，转债市场低位震荡。国信证券最新报告指出，当前转债市场正显现对长线资金的吸引力，从9月数据来看，长线资金加仓转债的动作日渐明显。

　　报告认为，进入三季度以来，权益市场步入缓慢磨底期。尽管年内来看，经济基本面尤其是外贸尚存诸多不确定性，但当前的A股无论是指数点位还是估值都无疑已接近底部位置。转债不仅有正股的低估值安全垫，也有债底的依托，同时还可在熊市中享受诸如转股价修正、回售等特有条款带来的额外收益。若把考核期放长，由于转债在存续期第3-4年成功实现转股退出的概率接近8成，在目前的时点左侧买入长线持有的性价比可观，转债对于长线资金的配置吸引力正在凸显。

　　报告称，上交所投资者结构数据可印证这一点。从9月数据来看，长线资金加仓转债的动作日渐明朗，保险、社保、年金持有转债市值大幅正增长，而基金、一般法人、自然人则出现明显减持。由于9月上交所并无新券上市，因此该数据能较好的反应存量格局博弈的现状。

　　报告还称，社保早在年初以来就开始持续加仓转债，其三季度累计增持转债12.62亿，保险、年金则在三季度开始加入抢筹队伍，累计增持转债9.36亿、5.27亿。从持有市值占比来看，保险、社保、年金9月占比分别上升0.55、0.43、0.38个百分点。

（文章来源：中国证券报）