国盛证券近日发布研报细数市场对美股常见的几个误解。

　　误解一：美股牛市看不到头，能长期持续

　　事实：美股牛长熊短，但最长也未过“十年之痒”。美国股市行情在多数情况下是对美国经济前景的预演，经济自有其运行周期，美股也一样。

　　误解二：美股仍便宜，是价值投资典范

　　事实：无论横向或纵向比较，美股已经不便宜。纵向来看美股估值已从底部抬升较多，横向来看美股估值较主要市场为高，从行业看美股各行业估值水平也不算低。

　　误解三：美股牛市，尤其在加息周期中，主要依赖盈利驱动

　　国盛证券称，事实上，本轮美股牛市，估值也是重要驱动力，即使在2015-2017年的加息周期中，估值依然持续上行。当前，随着利率的持续抬升，美股的估值顶大概率已经出现。虽然2018年以来驱动力再次轮换至盈利，但内在动能已出现变化，更多在依靠部分行业、公司的拉动以及股票回购的支撑。

（文章来源：证券时报）