机构:季末流动性料总体无忧
东方财富资讯君
2018-09-19 11:36:30
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来源:中证网 作者:欧阳剑环

  进入9月下旬,受税期、政府债券发行缴款等因素影响,流动性面临扰动。多家机构认为,9月资金面宽松程度大概率会边际收敛,但总体无忧。与此同时,近期央行连续实施流动性净投放,平稳跨季仍是大概率事件。


  招商证券策略团队表示,9月资金面扰动因素明显增加,主要包括以下几方面。第一,地方政府债券发行规模较大,债券发行缴款将对资金面形成一定压力。第二,9月美联储加息几成定局,市场担心央行或上调公开市场操作利率。第三,本周将有2700亿元逆回购到期。第四,临近季末,银行体系再次面临季节性流动性紧张;不过考虑到MPA考核已经逐渐常态化,对跨季资金的扰动有所减弱。


  招商证券称,在各项资金面影响因素叠加情况下,央行近期加大货币资金投放,稳定市场预期。目前来看,央行维持资金面平稳明显,不过随着影响因素逐一落地,资金面宽松程度大概率会边际收敛,但总体无忧。


  继9月17日意外开展2650亿元MLF(中期借贷便利)后,9月18日,央行重启逆回购,净投放2000亿元。


  申万宏源证券表示,央行开展2650亿元MLF操作,首先有利于缓解近期地方债加速发行对流动性的潜在冲击;其次在于提前支持9月银行资金面平稳跨季;第三考虑到本周三至周五合计共有2700亿元逆回购操作到期,央行或存在一定的锁短放长意图,以鼓励银行继续增加信贷投放、支持实体经济融资。


  中信证券固收团队表示,根据财政部此前文件要求,9月份是地方政府专项债券集中发行期,在9月7日全额续作MLF到期量后,周一新作2650亿元1年期MLF补充因地方政府专项债发行导致的流动性缺口,避免流动性环境遭受较大的冲击。第二,中秋节假期和国庆假期来临,公众现金需求增大,央行投放流动性补充流动性缺口。央行再次新作MLF稳定流动性环境,前瞻性特征凸显,后续资金面的平稳运行仍然可持续。中长期来看,注重内部均衡的货币政策思路将进一步贯彻,后续定向降准政策仍然可期。

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