上证报记者获悉，备受市场关心的《京津冀及周边地区2018-2019秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(下称“《方案》”)或很快出台。

　　对比早前发布的《方案》征求意见稿和现已在黑色产业链企业传开的《方案》会签稿来看，最大的区别如下：

　　《方案》会签稿将采暖季前后空气质量下降的目标从双5%下降为双3%，并取消了对于唐山、邯郸、石家庄、天津、邢台、安阳6个城市采暖季钢铁限产50%，其他城市限产比例不得低于30%等内容表述。

　　当然，最终出台的文件仍不排除调整的可能。

　　消息传出后，被市场解读为环保限产措施放松，将扭转此前对于供需格局的判断，引发黑色商品、周期板块大跌。不过，到了周五，市场情绪已趋于平复。

　　环保限产政策是否真的松动了？

　　14日传出的《唐山市重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见(征求意见稿)》恰恰证明，地方政府并没有因为上级政策的灵活性修改而放松。

　　根据这份征求意见稿，唐山市计划于2018年10月1日-2019年3月31日实施重点行业秋冬季差异化错峰生产，将按评价等级实施差异化错峰生产。评价指标分为通用指标和差异化指标两种，钢铁行业差异化指标主要为排放标准、外部运输结构、产品附加值三个方面，将钢铁企业分为ABCD四类。

　　A类企业在秋冬季期间不予错峰生产；B类企业在秋冬季错峰30%左右(以高炉生产能力计)；C类企业在秋冬季期间错峰50%左右；D类企业在秋冬季期间错峰70%左右，烧结(球团)工序全部停产。

　　根据我的钢铁网调研，唐山仅有少数企业达到超低排放标准，完成改造且验收合格的共6家企业7台烧结机，另有少数几台烧结机已经改造完成正在等待有关部门验收，多数企业仍在积极的改造中。再加上外部运输结构、产品结构等要求，目前达到且倾向申报A类的企业不足10家。

　　光大期货黑色研究总监邱跃成在接受上证报记者采访时表示，按照《方案》会签稿内容，环保政策调整对于钢铁行业确实有边际弱化影响。不过，主管部门把自主权放给了地方，地方的环保达标压力仍很大，后续或将自我加压。从需求端来看，目前螺纹钢的需求还是挺好的。

　　期货方面，螺纹钢1810合约在增仓。从供应端来看，虽然环保限产措施有所弱化，但采暖季供应未必会出现明显上升。预计后期螺纹钢走势以反复震荡为主。另外，长三角、汾渭平原今年也将受到环保政策影响，具体措施还未出炉，对于黑色产业链的影响有待观察。

　　兰格钢铁网研究中心主任王国清接受上证报记者采访时表示，今年的政策导向就是环保限产严禁一刀切，意味着环保达标的企业就能够稳定生产，而不达标的企业将受到制约，这也避免因劣币、良币一把抓，而抑制良币企业的发展。

　　从钢价走势来说，9月份市场出现一定的调整，一方面源于近期的市场信心的影响，另一方面也源于前期钢价持续上涨，特别是淡季的大幅上涨提前透支了“金九银十”行情，期货市场自身技术面也需要适当回调。经过市场的修复，四季度钢铁市场有望高位平稳运行。上游原料焦炭价格经过第六轮调涨，目前处于高位，钢企的成本压力不断上涨。钢企在采购过程中和焦企也在不断博弈。近期焦炭价格出现一定松动，后期如果限产未及预期，焦炭可能还有进一步回调的空间。

　　华创证券钢铁行业研究团队则认为，今年的限产的执行力度更多取决于空气的状况，从取消具体限产比例这一变动得出环保将全面放松的结论略失偏颇。而需求端的利好在《方案》会签稿中也有所体现，供暖季停止土石方作业这一政策从会签稿中直接取消。这意味着今年供暖季停止施工的时间将大大缩短。虽然天气因素会导致供暖季需求的减少，但环比去年来看，今年受限的需求将大大减少。