进入9月份，房企的半年报披露接近尾声。在这些上市房企中，闽系房企绝对是一支不容忽视的力量。近年来，闽系房企以其高增长、高负债，激进发展的模式引起了市场的极大关注。

　　但高增长的另一面，则是企业负债率高企，如何寻求规模和利润的平衡，仍是这些房企未来要解决的一大问题。

　　业绩出现分化

　　在克而瑞研究中心发布的《2018上半年中国房地产企业销售TOP200排行榜》上，TOP50的房企中，闽系房企占到了11个名额。上半年业绩普遍增长迅速，但也有几家企业的业绩表现并不如预期。

　　闽系房企的领头羊世茂、泰禾、旭辉，早在2017年就已经迈过了千亿门槛。今年上半年，这几家房企也取得了长足的进步，世茂、旭辉业绩分别为723.2亿元、660.3亿元，分别同比增长60.3%和40.0%。

　　提出了千亿目标的阳光城、融信、正荣的业绩表现也可圈可点，上半年的业绩分别达到了700.11亿元、545.3亿元、581亿元，全年完成千亿目标可期。阳光城、融信、正荣3家企业的净利分别为10.3亿元、15.2亿元和8.4亿元，涨幅分别达到了214.3%、121.5%和171.9%。

　　同上述房企的快速发展相对的，闽系中有几家房企的发展相对落后，宝龙、禹洲、三盛控股、冠城大通的业绩分别为163.4亿、214.9亿、6.8亿元、7.6亿元。

　　除了业绩表现同闽系房企第一梯队拉开差距外，这几家房企的盈利表现也不如往年。上半年，宝龙地产公司拥有人应占利润约为13.30亿元，较2017年同期减少了约10.7%；冠城大通归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元，同比下降74.5%；三盛控股今年上半年亏损额为0.18亿元，较去年同期亏损额增加了142.3%。

　　拿地异常凶猛

　　伴随房地产市场的发展，规模化发展成为房企发展的重要路径，房企在业绩竞赛中加速奔跑，房企土地储备规模与结构对业绩的影响越来越大，充足的土地储备成为房企未来竞争的重要砝码。

　　为了保证粮草充足，上半年，闽系房企沿袭了其果断的拿地风格，成为土地市场上最醒目的围猎者，也正因如此，闽系被贴上了“激进”的标签。

　　曾有坊间传言，闽系房企拿地只做初步测算，拍卖时盯着其他公司的报价，比他们多加一口价拿下就行了。除了公开市场竞拍，闽系房企的土地获取方式还包括股权合作、收并购等方式。

　　作为拿地大户，世茂上半年新增土地储备773万平米，集团土地储备达到了5162万平米；阳光城上半年拿下552万平米土地，土储面积增至4268万平米；旭辉上半年则斥资291.9亿元，将67宗土地纳入麾下，总土地面积增至4040万平米。

　　其中较为特别的是福晟集团，为广泛获取土地，福晟专门成立了“福晟飞虎队”，主要以收并购的方式获取新项目，这种方式比公开市场获取土地的成本更低。福晟还未发布2018年上半年业绩，其最近公开的数据显示，两年多的时间内，“福晟飞虎队”拿下了123个项目，总建筑面积达到了6000万平米，项目货值达8800亿元。

　　高负债扩张

　　在规模增长的同时，许多房企的负债也在逐年走高。

　　《华夏时报》记者梳理宝龙地产近几年的财报发现，其2012年至2017年的净负债率分别为54.8%、65.8%、66.2%、70%、76.6%、86.8%。今年上半年净负债率更是高达100.4%，相比去年同时期增长了13.6%。

　　同策咨询研究中心总监张宏伟告诉《华夏时报》记者，这些杠杆用得比较高的企业，今年下半年和明年上半年，资金面会比较紧张。化解高负债的办法一般有两个，一个是借新还旧，但今年的融资环境趋紧，这个比较难实现，而且这种方法不能从根本上解决资金压力；另一个就是通过加快销售，来加快资金回笼，但是由于今年楼市调控，这些企业在核心城市的销售情况，不一定会达到预期。

　　近年来，正是采用“高杠杆、高周转、快发展”的扩张方式，短短数年内，闽系房企走出福建，布局全国。正如一条鲶鱼一样，闽系房企搅动了房地产市场的一池春水。

　　对于闽系房企的发展模式，58安居客房产研究院首席分析师张波在接受《华夏时报》记者采访时表示，闽系房企正是依靠高负债、高周转、高地价，逐渐在上一个楼市快速发展的黄金周期建立了行业影响力。对于闽系房企而言，高负债率似乎司空见惯，一直以来的高价拿地也颇受争议，由于运营能力较高，大多数房企的高周转也很突出，正是这些能力帮闽系房企快速形成了规模优势。

　　张波同时指出，以高负债博高回报，这种机会主义在房地产上升周期可能有效，所以闽系房企的这种操作受行情影响很大，净负债高的风险在今年尤为突出。在房产行业被严格管控的当下，各房企的去化速度也会受到影响，地王项目受到的挑战较大，这一点尤为值得关注。