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发表于 2018-09-14 12:48:41 股吧网页版
海通证券:逢低择优布局 耐心等待反弹
来源:海通证券彩虹俱乐部 编辑:东方财富网

  后市研判最近几个交易日上证指数在2638点一线遇到的支撑还是比较明显的,场内的资金接近这个位置抛压有所减轻,但场外的理性大资金可能依然还在观望想要等待更低或更为恐慌时介入,不过后期无论是否跌破这个关口,我们认为其实心理层面的影响大于其实际意义,随着股指的下跌,投资者对利好开始麻木,对利空开始敏感,趋势向下时大部分投资者的关注点很难回到最重要的业绩上来,实际上我们可以看到市场整体半年报的业绩表现还是不错的,似乎经济并没有大家担心的那么差,分别代表小、中、大型公司的中证1000、中证500、中证100的标的股上半年的净利润增幅分别为36%、37%、17%,这个增速还是非常可观的,在估值不断下移的过程中投资者应该逆向思维,回归价值投资的本源,坚定信心,择优缓慢布局,耐心等待反弹的到来。板块方面,建议投资者关注银行,不良贷款率继续下降,大行的拨备覆盖率继续提升,说明目前银行板块的会计处理偏保守,而同时绝对估值较低,可以关注后期的估值修复机会。

  宏观

  流动性陷阱,现金流为王——18年4季度经济与资本市场展望。举债发展经济、增长隐忧未散。去杠杆收货币、抑制地产泡沫。基建投资迷失,减税才有希望。美国经验:收货币降税负,投机到投资。中国未来:货币不再超发,现金流为王。随着货币增速持续回落,依赖于货币超发的房地产等资产将失去配置价值。从债市看,货币增速回落带来利率水平下降,以国债为代表的无风险利率将持续下行,信用收缩导致债务违约,低等级债券利率趋于上升。从股市看,利率下行利好稳定收益率资产,比如消费、公用事业;创新则是另一个充满希望的方向,高研发强度的医药、IT及高端制造业是典型代表。

  策略

  A股业绩为王的效应逐渐增强。核心结论:①1929年以来标普500年化涨幅为5.3%,EPS为5.2%,PE为0.1%,1996年以来上证综指年化涨幅为7.2%,EPS为9.7%,PE为-2.3%。②长期看A股上涨源于盈利,单独看牛熊市估值贡献更大。随着投资者结构变化,2016年1月底2638点以来A股业绩为王的效应逐渐增强。③立足业绩,龙头策略有效,源于行业集中度提高、投资者偏机构化和国际化,行业层面消费银行等估值和盈利匹配度较好。

  行业与主题热点

  银行:同业利率下行,利好下半年息差和净利润增速。同业利率下行,利好银行下半年息差和净利润增速。上市银行平均同业负债久期短于同业资产,同业负债成本率下降先于资产端。且大多数上市银行同业负债规模超过同业资产,因而利息成本下降的正面贡献也超过利息收入下滑的负面影响。股份银行和城商行同业负债占比较高,且存单发行量大,本轮同业利率下行亦受益较多。给予行业“优大于市”评级。个股推荐:光大银行和建设银行。

发表于 2018-09-14 13:26:41
南钢:中俄东线管道用上南钢“耐冻钢”
中俄东线管道用上南钢“耐冻钢”
2018-09-142图文来源:南京日报
南报网讯 (记者 孔伟) 中俄两国的合作项目众多, 中俄东线天然气管道工程是其中之一。 记者日前获悉, 中俄东线中也有着南京企业的贡献, 南钢集团不久前完成了中俄东线工程的管线钢供应工作。
南钢负责为中俄东线管道中的黑河—长岭段供应超大口径钢材,用于制作约 13 公里长的天然气管线。 南钢板材事业部部长顾鑫介绍,黑河—长岭段对钢材的要求是中俄东线工程中最高的,“首先超大口径的钢管很考验生产工艺, 其次就是该地区较低的气温, 对钢材性能也是一个挑战”。 一般的钢材最多能忍受零下 5 摄...
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