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发表于 2018-09-12 20:09:46 股吧网页版
八月数据判读美欧日经济走势
来源:中国商务新闻网 作者:何诗霏 编辑:东方财富网

  美欧日等经济体8月份的经济数据相继出炉,平安证券分析认为,美国制造业仍处景气周期,三季度经济增速延续上半年的强劲走势。在通胀短期仍存较大上行动力的情况下,美联储在2018年9月加息25个基点是可预期的大概率事件,年内第四次加息或在12月份。欧元区经济虽维持扩张态势,但目前的扩张速度偏弱,经济增长动能趋缓。日本8月份PMI初值由11个月低位回升,且已连续24个月处于扩张水平,为2008年国际金融危机爆发以来最长的扩张期。


  美国:制造业PMI突破上行


  美国非农高于预期,薪资增速突破上行。8月份新增非农就业20.1万人,高于预期值19.1万及前值15.7万;8月份失业率维持在3.9%,持平于前值;统计上更为广泛的U6失业率降至7.4%,低于前值7.5%;劳动力参与率为62.7%,稍低于前值62.9%。此外,8月份劳动者时薪同比增速为2.9%,突破近期高位。


  8月份新增非农就业人数高于预期,劳动者时薪同比增速突破上行,失业率维持低位。这说明美国劳动力市场供需仍紧,整体依然强劲,薪资增速突破上行带来的通胀上行压力有所增大。考虑到此前通胀一直受较低的劳动者薪资增速压制,8月份薪资增速的突破上行或将刺激通胀加速上行。在此背景下,美联储加息节奏或将提速。预计美联储年内还有两次加息,时点或分别位于9月份与12月份。


  美国8月份ISM制造业PMI值为61.3,创多年来新高,高于前值58.1;8月份ISM非制造业PMI为58.5,显著高于前值55.7;8月份Markit制造业PMI为54.7,服务业PMI为54.8,比前值均有所回落。ISM与Markit的经济景气度再次出现分化走势,显示出经济实际走势与管理人员评估之间存在较大差异。


  整体看,美国制造业仍处景气周期,且ISM细分数据继续向好,三季度经济增速将延续上半年的强劲走势。但Markit调查数据显示企业管理人员对未来经济扩张存在一些担忧,这些担忧主要源自贸易摩擦带来的成本输入性通胀抬升与新兴经济体经济扩张受限带来的需求收缩,这些因素目前尚未体现在美国经济数据中。平安证券认为,美国经济年内强劲增长趋势仍将延续,但经济面临的压力恐随着美元加息周期下财政赤字的累积与贸易战的蔓延升级而在一两年后有所显露。在通胀短期仍存较大上行动力的情况下,美联储在9月份加息25个基点是可预期的大概率事件。


  欧元区:制造业PMI创近年新低


  欧元区8月份CPI同比增长2.0%,低于预期值及前值2.1%;8月份核心CPI同比上升1.0%,低于预期值及前值1.1%。8月份制造业PMI为54.6,创下2016年12月以来新低,低于预期值55.2及前值55.1;服务业PMI为54.4,符合预期,高于前值54.2;综合PMI为54.5,持平于预值,但高于前值54.3.7月份欧元区失业率为8.2%,持平于预期与前值,处于近10年低位。


  在物价方面,欧元区8月份CPI同比增速放缓,略不及预期。分项来看,能源价格上涨对通胀的拉升力度最大,其次是食品、酒水和烟草等,服务业价格略有下降,非能源工业产品表现较弱。就业方面,欧元区7月份失业率仍处近10年新低。产业方面,欧元区制造业景气度创2016年12月以来新低。总的来说,欧元区经济虽维持扩张,但目前的扩张速度偏弱,经济增长动能趋缓,三季度经济增速或与二季度持平,美国与欧盟贸易谈判的不确定性与中东局势升温带来的潜在风险构建了欧元区经济并不稳定的外部环境,欧元区经济景气度或将继续处于较弱的扩张区间。


  欧央行确认量化宽松的货币政策将在今年12月底结束,10月份~12月份的月度资产购买规模将从300亿欧元减至150亿欧元,货币宽松政策将延续至2019年二季度。就目前来看,欧元区面临的最大外部风险就是中东乱局与贸易摩擦,若英国无协议脱欧,也将对欧元区前景带来冲击。


  日本:制造业PMI低位回升


  日本7月份CPI同比上升0.9%,低于预期1.0%,高于前值0.7%;日本7月份核心CPI同比上升0.8%,低于预期值0.9%,持平于前值0.8%。8月份东京CPI同比上升1.2%,高于预期值1.0%及前值0.9%;8月份东京CPI环比上升0.2%,高于预期值及前值0.1%;8月份东京核心CPI同比上升0.9%,高于前值0.8%。日本7月份失业率为2.5%,持平于前值。


  在景气度方面,日本8月份PMI初值仍低位回升,由7月份的52.3回升至52.5,且已连续24个月处于扩张水平,为2008年国际金融危机爆发以来最长的扩张期。日本制造业PMI小幅回升,且失业率处于数十年低点均显示经济短期走势好转,但通胀回升较慢显示日本经济尚未恢复到市场预期的程度,与日本央行2%的通胀目标也相差甚远,短期通胀反弹力度或仍较小,日本央行将继续维持货币宽松政策。

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