9月10日统计局公布数据显示：中国8月CPI同比 2.3%，预期 2.1%，前值 2.1%。CPI环比 0.7%，前值 0.3%。中国8月PPI同比 4.1%，预期 4%，前值 4.6%。PPI环比 0.4%，前值 0.1%。

万家基金点评如下：

1．8月CPI同比2.3%超市场预期，连续3个月回升。5、6、7月分别为1.8%、1.9%和2.1%。

2. 食品和非食品同步推升CPI。8月非食品同比增速2.5%，比上月上升0.1个百分点，处于2016年以来最高位，核心CPI同比2%，比上月上升0.1个百分点。食品同比1.7%，比上月上升1.2个百分点，处于4月以来最高位。

3. 非食品中，房租跳涨，旅游价格上涨，油价相关品类增速仍较高。8月房租同比2.6%，比上月上升0.3个百分点，出现跳涨，和近期长租公寓事件以及房价上涨等影响有关。8月旅游同比增速5.6%，7月为4.4%，仍值得关注。油价相关品类增速仍较高，其中交通工具用燃料同比19.4%，比上月回落2.8个百分点，水电燃料同比2.3%，上升0.1个百分点。

4. 食品中，洪灾导致的蔬菜价格上涨影响CPI约0.2个百分点。8月猪价同比-4.9%，降幅连续三个月明显收窄，鲜菜同比5.5%，比上月上升5.1个百分点。蔬菜价格上涨主要和寿光洪灾等有关，统计局称8月鲜菜价格上涨影响CPI约0.2个百分点。

4. 
PPI同比4.1%，略超市场预期，上月为4.6%，生产资料同比回落，生活资料同比上升，近期工业品价格表现比较强劲，但由于去年三季度工业品价格涨幅更大，因此PPI涨幅回落。考虑到基数效应，预计后面PPI将继续回落。

5. 近期寿光洪灾、房租上涨舆论事件、猪价上涨、油价上涨等多重因素叠加，通胀指标上升，通胀预期有所升温。我们认为，直到明年年中之前，CPI指标仍处于上升过程中，这和基数效应，以及近期发生的一系列供给冲击有关，但总体而言，CPI仍属于温和，因为经济增速、信贷增速和PPI增速均在回落，不支持高通胀，短期由于供给冲击导致的CPI上行，会对市场情绪构成阶段性干扰，但不会影响央行货币政策。

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