关于未盈利生物医药企业未来能否在A股上市，投资圈近期掀起了一股讨论热潮。此提法源于证监会近日在对政协相关提案的回函中表示，将依法创造条件引导尚未盈利或未弥补亏损的生物医药等创新企业发行股权类融资工具并在境内上市。

　　上市是对生物医药

　　创新企业的支持

　　据证监会官网近日消息，对于政协《支持未盈利生物制药企业在A股创业板上市融资的提案》，证监会回函表示，近年来，证监会采取多种举措大力推进多层次资本市场建设，积极支持符合国家产业政策和发行条件的生物医药等创新高科技企业在境内上市。

　　数据显示，2017年，共有419家企业在A股实现IPO，融资2186亿元，全年新上市公司中高新技术企业占比近80%，其中生物医药企业32家，融资147亿元；2018年上半年，共63家企业实现IPO，融资923亿元，其中生物医药企业3家，融资31.7亿元。

　　在公布生物医药等创新高科技企业融资情况的同时，证监会还表示，将依法创造条件引导尚未盈利或未弥补亏损的生物医药等创新企业发行股权类融资工具并在境内上市。江苏省高科技投资集团总裁董梁表示，类似政策对生物医药领域的企业创新创业很关键。“我们投过不少生物医药企业，有的从投入至今超过10年，现在刚拿到临床批件，还没开始生产，更谈不上盈利，但这些企业很受市场认可，在它们快速发展的过程中，最需要的是与更大范围的资本衔接，如果能探索出有效规范的方法，IPO上市是最好的支持。”

　　建信资本总裁、合伙人苑全红表示，中国是全球第一大制剂药和第二大原料药生产国，但97%的产品却是仿制药，真正的创新药只占到3%。这一现实客观上要求我们必须加大生物医药企业的投入，研发并推出更多的生物医药创新产品，上市融资是重要的支持方式。

　　当然，由于生物医药公司存在研发周期长、资金投入大、失败风险高等特点，有业内人士表示，应当建立对未盈利生物医药公司上市的筛选机制，挑选出资质较好的企业。

　　业内人士预计

　　短期内实现难度较大

　　也有观点认为，在目前条件下真正实现，还存在诸多障碍，短期内并不乐观。某大型券商投行人士表示，类似的提法并不是首次，但这与目前的上市规则有冲突，即使试点实践恐怕也需要从行业中进行严格筛选，但这样对行业来说就失去了意义。

　　通江资本董事总经理施小平认为，证监会应该也想看看市场对于批准未盈利企业在A股上市的态度和接纳度，后续还需要一系列商讨并制定相关政策细则，预计短期内可能并不会实现。

　　“这件事单靠政府主管部门很难推动，需要人大立法、证监法修改等法律法规配套，因此这个过程可能会比较漫长。”华盖资本创始合伙人许小林表示，“过去，我们错过了以互联网为代表的优秀新经济企业在A股上市，未来我认为创新型生物医药企业是更具成长性的新经济代表。希望政策制定职能部门采取更积极的措施，把优秀的新经济企业留在国内资本市场。”

　　德恒律师事务所认为，就未盈利生物医药企业上市而言，港股及A股均采取了积极态度，但港股的改革步伐走在了A股前面，并已经发展到逐步落实阶段。建议相关主管部门可在借鉴港股经验的基础上，进一步完善A股的相关制度。