中国8月官方制造业PMI 51.3%，预期51%，前值 51.2%。中国8月官方非制造业PMI 54.2%，预期 53.8%，前值 54%。

　　华泰宏观点评认为，8月中采制造业PMI较前值环比上行0.1个百分点至51.3%，稳定在较高水平主因利润支撑下，企业生产短期内基本稳定。本月生产指数上行0.3至53.3%，但新订单指数回落0.1至52.2%，生产与订单剪刀差继续扩大意味着未来动能或将继续走低，坚持认为工业数据未来将缓慢回落，但是速度较为缓慢，充分体现韧性。

　　中金公司认为，8月中采制造业PMI指数从上月的51.2%微升至51.3%，高于市场预期的51.0%。PMI上升主要是受到工业品价格明显走高带动；而从领先指标来看，尽管近期货币条件有所宽松，需求指标仍继续走弱。8月制造业内需指标进一步走弱——新订单指数从7月的52.3%微降至52.2%，而进口指数亦从上月的49.6%继续下降至49.1%，表明内需相对疲弱。另一方面，8月在手订单指数为46.7%，较上月上升1.0个百分点。外需指标亦下行。8月新出口订单指数为49.4%，较上月下降0.4个百分点。8月制造业PMI显示近期供给因素导致通胀压力有所抬升，宽松对内需的提振仍有待显现。尽管在近期诸多稳增长措施下，有望看到基建投资增速率先回升，但制造业投资及/或民间投资增速持续疲弱，显示内需增长的可持续性仍不无隐忧。将继续观察目前环保督查政策的进展和对相关行业的影响，同时也将重点关注货币宽松对总需求的传导是否顺畅。

　　国泰君安认为，8月PMI数据有四大改善，1。从供需两端看，经济动能小幅回升的背后，受到生产小幅加速的支持。生产端，PMI生产指数较上月上升0.3个点至53.3%，快于18年以来均值，也快于过去3年和5年的同期均值。但需求方面则继续放缓，PMI新订单指数较上月继续回落0.1个点。2。本月企业采购量、就业情况和生产经营活动预期均有所加快，企业对未来的预期短期内得到一定修复。本月PMI采购量指数、从业人员指数和生产经营活动预期分别较上月上升0.3、0.2和0.4个点。3。高技术制造业动能不断积蓄和发力。本月，高技术制造业PMI为54.3%，环比、同比分别上升1.7和2.4个点。医药制造、专用设备制造、计算机通信电子设备制造等行业PMI明显高于制造业总体水平。4。中、小型企业景气水平显著提升。分企业类型看，本月虽大型企业PMI比上月回落0.3个点。但中、小型企业PMI显著提升，分别比上月上升0.5和0.7个点达50.4%和50.0%。总体来，看短期内，对企业预期有所改善；另一方面，国内政策加码发力，企业生产得到一定的改善。但需求端仍较为疲软，“被动加库存”迹象犹存。且存在一定的滞涨风险。而面临滞涨风险，政策空间被大幅收窄，此时减少政府干预市场，增加供给侧自由度的供给侧改革或是唯一出路，减税和国有企业改革可期。