8月23日晚间，华谊兄弟(300027.SZ)发布半年报，财报显示，2018年上半年实现营收21亿元，较上年同期增长44.77%，增长主要是因为报告期内上映影片票房较好，使得收入增加。但是，归属于上市公司股东净利润2.77亿元，同比下降35.54%，归属于上市股东的扣非净利润2.52亿元，同比增长151.29%。

　　银河证券分析认为，华谊兄弟上半年归母净利润较同期有所下降主要是因为投资收益下降所致。

　　值得注意的是，《中国经营报》记者查阅半年报发现，华谊兄弟在8月27日迎来了一批限售股解禁。一位影视投资人告诉记者，一般限售股解禁都会套现，若这些股东抛售，未来将会导致华谊兄弟股价下跌。另外，之前饱受关注的《手机2》电影并没有搁浅，而是在拍摄中。

　　《手机2》还在拍摄中

　　华谊兄弟目前营业收入来源分为影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐、其他业务。

　　《中国经营报》记者查阅其半年报发现，华谊兄弟影视娱乐板块实现收入19.6亿元，较上年同期相比增长 94.54%。其中取得收入前 5 名的影视作品为《前任 3:再见前任》《好久不见》《芳华》《巴霍巴利王 2》和《栀子花开》，合计实现收入 8.54亿元，占营业收入的 40.26% ，其中《前任 3: 再见前任》取得16.4 亿元综合票房，《芳华》在报告期内实现票房约 2.2 亿元 。

　　另外，互联网娱乐板块营业收入3247万元，但较上年同期相比下降88.12%。

　　实际上，今年以来，针对华谊兄弟的质疑声此起彼伏。记者发现，财报显示之前饱受关注的《手机2》电影还在拍摄中。

　　此外，2018 年也是华谊兄弟实景娱乐板块业绩面临大考的一年。7月23日，华谊兄弟高调宣布华谊兄弟电影世界(苏州)盛大开业。同时，华谊兄弟电影小镇长沙、南京和建业华谊兄弟电影小镇(郑州)也将陆续开业。华谊电影世界苏州项目将电影IP投入实景运营，投资规模达35亿元，耗时3年，电影世界能否顺利运营并实现盈利一直引发关注。

　　7年前，华谊兄弟在原有电影、电视和艺人经纪等业务为主的影视娱乐板块基础上，扩展至包括电影公社、文化城、电影世界等业务为主的品牌授权及实景娱乐板块，成为国内第一家布局这一领域的影视公司，在多个城市建设电影世界项目，截至2017 年末累计签约项目18 个。

　　除了电影世界项目外，2017年开始华谊兄弟在实景演出领域打造自己的新品牌——华谊兄弟星剧场，目前已完成了江苏镇江、山东潍坊、贵州遵义和山西晋城4个项目的签约。财报显示，截止到今年年底，将完成6个项目的签约，第一个星剧场项目也将在年内正式开业。

　　华谊兄弟方面称，作为IP生命力的延展和衍生产业，这些实景项目的正式落地，将有望成为公司新的业绩增长点，未来为影视业务提供更多元化的变现渠道。

　　值得注意的是，半年报显示华谊兄弟品牌授权及实景娱乐板块营业收入1.4亿元，较上年同期相比下降28.40%。对此半年报中仅解释为，主要是因为项目推进进度存在时间性差异。本报记者就此询问华谊兄弟方面，对方回应称以公告为准。

　　迎来限售股解禁

　　除了实景娱乐项目，华谊兄弟线下院线方面也在进行布局。

　　财报显示，华谊兄弟截至报告期末开业的影院总数量已达到 25 家(含参股 1 家)，包含高端定制影院品牌——华谊兄弟电影汇，同时在建影院3家。华谊兄弟表示，2018 年下半年公司将根据市场情况，继续开发新项目，不排除与现有影院、院线公司洽谈合作。

　　值得注意的是，记者查阅华谊兄弟半年报发现，8月27日，华谊兄弟迎来限售股解禁，包括杭州阿里创业投资有限公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司 、中国平安人寿保险股份有限公司、龙华启富投资有限责任公司、百年人寿保险股份有限公司——自有资金等股东。将会有超过2.9亿股的限售股解禁。

　　一位影视投资人告诉记者，一般限售股解禁都会套现，若这些股东抛售，未来将会导致华谊兄弟股价下跌，但若找到新的接盘者，则可以防止股价下跌过多。

　　而长城证券收购兼并部总经理尹中余认为限售股解禁对于上市公司没有必然影响，具体要看解禁股东是否抛售。

　　上海证券研报称，华谊兄弟2018年中期业绩低于预期，尽管影视业务收入增速回暖，但投资收益及实景娱乐业务均出现下滑。因去年同期出售银汉科技股份获利较多，今年上半年投资收益同比大幅下滑。未来6个月，维持“谨慎增持”评级。

　　截至8月29日，华谊兄弟收盘价为5.77元/股，总市值为161亿元。