国内MSCI相关主题基金的累计发行规模已经接近150亿元，且大部分已高仓位运行

　　随着近日MSCI宣布将第二步实施纳入A股，把现有A股的纳入因子提至5%，国内基金市场上的MSCI主题基金也再次成为投资者关注的焦点。

　　据《证券日报》记者统计，截至目前，名称中包含“MSCI”字样的基金合计24只(A、C份额分开计算)，累计规模近150亿元。其中，招商MSCI中国A股A、华安MSCI中国A股、景顺长城MSCI中国A股国际通ETF、建信MSCI中国A股国际通ETF、易方达MSCI中国A股国际通ETF的规模都已经突破10亿元。

　　西南证券研报认为，6月份以来，国内公募基金纷纷成立MSCI跟踪基金，这将带来超过600亿元的内资增量资金。

　　海外长线资金持续流入

　　近日，MSCI宣布将第二步实施纳入A股，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。本次调整将有10只A股个股作为5%的新纳入因子加入，使得纳入MSCI的A股增加至236只，本次调整将于8月31日收盘后正式生效。据MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧此前测算，5%的初始纳入因子预期将为A股市场带来约220亿美元的增量资金。

　　值得注意的是，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%还只是一个开始，今后几年A股在该指数中的比重会持续上升。据申万宏源测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿元左右。而在更远的未来，如果纳入因子提高到100%，A股将获得1.8万亿元左右的增量资金。

　　在此背景下，各路“聪明”资金已经纷纷提前布局。其中，今年以来通过沪股通和深股通流入A股的北上资金规模就已经超过2000亿元。

　　数据显示，年内(截至8月17日)北上资金净流入规模已超2000亿元，同比增长53%。从持仓情况来看，今年6月份以来，169只MSCI成份股获得北上资金加仓，占比高达74.78%。

　　而据巨丰研究院的数据统计来看，北上资金自今年5月份以来买入A股的速度加快，尤其是5月底，在A股“入摩事件”推动下，外资流入A股加速。但从指数来看，5月底上证指数的震荡区间为3000点至3200点。而截至上周五，上证指数创下了2665.59点的年内低点。从指数角度来看，可以说，被誉为“聪明资金”的北上资金可能也被套了。

　　不过，机构们并不认为目前A股市场有大的风险，下跌主要还是外围市场影响所致。最重要的原因是当前A股估值处于历史低位，多数个股有业绩支撑。

　　数据显示，截至8月17日，在已披露2018年半年报数据的714家公司中，有527家公司净利润同比增长，占比达73.8%，同时有190家公司发布三季报业绩预告，其中153家公司业绩预喜，占比达80.5%。

　　公募发力MSCI主题基金

　　除了外资积极布局之外，国内MSCI相关主题基金也加速发行。据《证券日报》记者统计，截至目前，名称中包含“MSCI”字样的基金合计24只(A、C份额分开计)，累计规模近150亿元。

　　其中，招商MSCI中国A股A、华安MSCI中国A股、景顺长城MSCI中国A股国际通ETF、建信MSCI中国A股国际通ETF、易方达MSCI中国A股国际通ETF等5只基金规模均突破10亿元。

　　西南证券研报认为，6月份以来，国内公募基金纷纷成立MSCI跟踪基金，这将带来超过600亿元的增量内资。

　　值得注意的是，目前，景顺长城、华泰柏瑞、华夏基金及南方基金的MSCI相关主题基金的股票仓位均已超95%。今年第二季度以来，国内MSCI相关主题基金大部分已“加足马力”高仓位运行。

　　从重仓行业来看，今年第二季度MSCI相关主题基金主要重仓制造业与金融业，其中以大盘蓝筹股为主。不过，由于今年基础市场行情表现不佳，MSCI主题基金的表现也因此受到影响，市场上存量的MSCI主题基金年内均取得负收益，跌幅超过10%的就有6只。

　　对此，某大型基金公司一位MSCI主题基金的基金经理表示，A股市场估值已逼近历史最低位，下行空间有限，中长期价值显现。无论与过去历史纵向相比，还是横向对比主流宽基指数，MSCI中国A股国际通指数目前成份股都具有较高的性价比优势，投资前景较好。

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