斑马消费 沈庹

在魔咒般的猪周期里，哪家养猪企业都难独善其身。

今年上半年，温氏股份的生猪业务由盈转亏，拖累公司营业收入几乎陷入增长停滞状态。

所幸家禽行情回暖，上半年鸡鸭卖出去不少，才使得业绩不至于太过难看。

除了养殖业务之外，温氏股份的投资业务也呈现出低迷状态，最引人注意的是股票投资业务，一举亏损8000多万；银行理财的收益稍稍能抚慰人心，上半年获得收益1.47亿元。

卖一头猪，毛利仅45.5元

温氏股份（300498.SZ）半年报显示，公司实现营收253.17亿元，同比增长0.77%，归属于上市公司股东的净利润9.17亿元，较去年同期净利润16.58亿元下降49%。

从去年开始，生猪价格这一波行情不仅太“狠”且持续时间长，对于主业为生猪养殖、且是国内养殖规模最大的温氏股份来说，影响可不是一般的大。

公司在上半年销售商品猪1035.64万头，销售收入148.26亿元，看似体量和规模较大，实际毛利率仅3.18%，同比上年下降21.47%。

斑马消费根据其毛利率测算，公司每销售一头生猪，平均毛利润仅有45.55元，而上年同期每头猪的毛利润高达352.88元。

在有着生猪养殖“大年”之称的2016年上半年，温氏股份生猪养殖毛利率达40.28%，以当年上半年出售商品猪804.89万头、销售收入184.77亿元来测算，每头商品猪的毛利润为924.65元。

对于今年核心业务生猪养殖下滑严重，温氏股份解释称，主要是今年第二季度生猪市场行情持续低迷，销售价格同比下降24.06%，导致生猪养殖业务的业绩由盈转亏。

肉鸡业务17亿元毛利“救场”

经常逛菜市场的人士都会发觉，今年鸡肉价格贵了，低迷许久的家禽行情逐步回暖。

受益于此，温氏股份的肉鸡养殖业务业绩上扬，在今年上半年，实现营业收入88.34亿元，及时弥补了生猪养殖业绩下滑带来的尴尬。

温氏股份半年报显示，肉鸡养殖业务营业收入同比上年增加35.74%；毛利率20.11%，同比上年增加40.11%。

在销售均价方面也呈现喜人状态，今年上半年，公司商品肉鸡和肉鸭的销售均价同比分别上涨58.16%和88.09%。

半年报披露，上半年温氏股份卖出3.36亿羽商品肉鸡，算起来每只肉鸡毛利润5.29元。

从今年开始，温氏股份在肉鸡板块进行重点转型升级，增加屠宰产能，去年上半年已经启动鲜品销售。

炒股亏超8000万元

和猪价一样波动的，还有温氏股份的金融投资业务。

今年上半年，温氏股份以自有资金形式合计购入16.18亿元的股票、基金及期货资产，合计实现投资收益-0.72亿元。

其中，仅仅股票一项就购入金额3.33亿元，累计投资收益实现-0.81亿元。

相比之下，银行理财业务保持着稳健运行状况，实现银行理财产品收益1.47亿元，去年同期为1.16亿元。

温氏股份推进投资业务转型升级，今年上半年，其投资IPO项目实现突破，1月至3月，温氏投资的盈趣科技（002925.SZ）、华夏航空（002928.SZ）、宏川智慧（002930.SZ）顺利挂牌上市。