保费收入增速持续改善 保险板块估值修复将再启
东方财富资讯君
2018-08-14 09:32:38
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来源:第一财经

  中国人寿、新华保险13日晚间发布1-7月保费收入。其中,中国人寿1-7月累计原保险保费收入约为人民币3854亿元;新华保险累计原保险保费收入为人民币759.11亿元。


  据悉,目前已披露了2018年二季度偿付能力报告的非上市财险公司有74家,相比较于第一季度,财寿险公司均有半数以上企业偿付能力出现下滑,中小型财险面临严峻的挑战。商车费改下市场份额不断向龙头券商集聚,其中人保财险、平安财险和太保财险份额稳中有升,未来财险业务仍将呈强者恒强的格局。寿险业务方面,保费收入增速持续改善,基于当前经济环境和货币政策,长端利率下行压力有限,当然长期仍然需要继续关注利率水平变化。


  考虑到2017年市场利率大幅上行,保险公司准备金释放将会持续到2019年底,险企中报表现应该不俗。短期来看中报业绩表现有望出现阶段性行情。事实上,8月6日-10日,保险板块跑赢沪深300,跑赢非银板块,分析人士普遍认为,保险版块估值修复再次启动。


  保险中报价值表现望超预期,负债端企稳,寿险新单增速恢复、前低后高的趋势渐形成。权益市场预期转暖,利率曲线望进一步“陡峭”,利于险企资负两端。多家券商研报指出,保险股估值修复行情望延续,平均交易于仅0.9倍18PEV,配置性价比高。


  虽然2018上半年部分地区经历了冻灾,暴雪等自然灾害,但中信建投认为中国财险和平安产险的综合成本率将保持在97%左右,实现承保盈利。目前保险板块估值仅为0.8-1.14倍P/EV,新华保险、中国太保估值低于可比2011-2012年的最低估值,保险个股估值低于1倍P/EV的具有绝对配置价值,高成长龙头险企享受合理溢价,推荐关注新华保险(601336.SH)、中国太保(601601.SH)。

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