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发表于 2018-08-10 10:38:25 股吧网页版
光大证券:进出口增速还会持续
来源:光大证券研究 编辑:东方财富网

  报告摘要


  7月进出口仍以数量增长为主


  7月以美元计,中国进出口同比增长18.8%,其中进口金额增速为27.3%,出口金额增速为12.2%。进出口主要以数量增长为主,进口价格同比增长不到2%,而受人民币贬值影响出口价格更是小幅下滑。7月进出口数据符合我们上月预期,6月进口同比增速放缓只是扰动,全球经济弱复苏的趋势还在继续,叠加进出口抢跑,贸易增速继续保持2016年初以来波动上升的态势。


  出口增长受全球经济弱复苏和贸易抢跑支撑


  7月中国出口增速为12.2%, 受到全球经济弱复苏和贸易抢跑支撑,具有一定持续性。2季度美国GDP环比年化增长率为4.2%,而PMI数据持续保持高位震荡,说明全球经济的“压舱石”相对稳固。欧洲PMI虽然出现了疲弱的迹象,但是自英国脱欧以来持续处于扩张区间。这说明全球经济弱复苏势头尚未发生转变,继续支撑中国出口。


  此外我们在5、6月的进出口数据点评中,就指出海关总署公布的微观数据佐证了贸易抢跑,支持中国出口,在此不再赘述。而特朗普政府在7月10日又追加了对华涉及2000亿美元商品的潜在增税名单,这让中国的出口商重新具有了贸易抢跑的动机,一定程度上也支撑了7月中国出口行情。


  不过我们需要警惕贸易抢跑减弱的信号,7月中国新出口订单PMI分项指数为49.80%,已经连续两个月低于枯荣线,这可能意味着随着特朗普新增关税政策的执行,预计随着订单的兑现,贸易抢跑的行为在未来数月可能将出现减弱。


  追求贸易平衡,贸易顺差继续减低


  2018年7月9日,国务院办公厅下发通知,转发商务部等20个部门《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》,表明自2017年开始的扩大进口的政策还在继续深化。中国促进进口上升政策已经发生效果,7月份,我国从美国、日本、东盟和欧盟的进口同比较上月上升。我们预计未来进口仍将保持较快增长,特别是原材料和农产品的进口可能成为新的增量。7月中国贸易顺差为280.5亿美元,低于前值的414.7亿美元,主要原因就在于进口较前值增加。


  国际贸易环境好于国内


  整体上看,7月份国际贸易延续上月增长态势,但国内贸易环境相对趋弱。波罗海干散货指数(BDI)从7月初的1422点上涨到月末的1747点,表明随着全球经济弱复苏的趋势仍在继续,国际航运表现需求不弱,国际贸易仍有动能(图6)。不过,中国沿海(散货)运价指数(CCBFI)仍持续下滑,需要我们关注国内贸易活跃程度的走势。


  整体而言,全球经济弱复苏趋势仍在继续,起主要的引导作用,3季度中国出口逐月保持10%以上的增速是大概率事件,而进口受基数影响增速将略回落至20%下方,但仍保持快于出口的增速。不过需注意因国内信用紧缩带来的对贸易的负面影响。

发表于 2018-08-10 12:32:54
厦门国贸主营大宗商品国际贸易+仓储物流+汽车经销+商业零售+房地产+金融投资+100%控期货公司+参股券商银行+一带一路+国企改革。2017年全年归母净利润为19.07亿元,同比增长82.8%。1647亿营收,净资产为243亿,市值只有130亿,营收,净利和净资产连年高速增长,低价低估值,6倍市盈率,上升空间大!

中国推出以人民币计价的石油期货,以及铁矿石的国际化,都是人民币国际化的重大事件!对贸易,供应链和期货公司都是重大长期利好!期货品种不断丰富,无论涨跌,期货公司都可以双向获利并坐收巨量交易佣金:)

国贸参股的成都银行1月31日上市,参股的厦门农商银行也将IPO,国贸还投资了德邦证券,海上救援保险,黄金投资公司,美团和大众点评网合并后的新美大,以及联想系旗下准备在港上市的正奇金融等。云南怒江硅厂当年投产即盈利,还收购新西兰林地砍伐权。
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来源:光大证券研究 编辑:东方财富网

  报告摘要

  7月进出口仍以数量增长为主

  7月以美元计,中国进出口同比增长18.8%,其中进口金额增速为27.3%,出口金额增速为12.2%。进出口主要以数量增长为主,进口价格同比增长不到2%,而受人民币贬值影响出口价格更是小幅下滑。7月进出口数据符合我们上月预期,6月进口同比增速放缓只是扰动,全球经济弱复苏的趋势还在继续,叠加进出口抢跑,贸易增速继续保持2016年初以来波动上升的态势。

  出口增长受全球经济弱复苏和贸易抢跑支撑

  7月中国出口增速为12.2%, 受到全球经济弱复苏和贸易抢跑支撑,具有一定持续性。2季度美国GDP环比年化增长率为4.2%,而PMI数据持续保持高位震荡,说明全球经济的“压舱石”相对稳固。欧洲PMI虽然出现了疲弱的迹象,但是自英国脱欧以来持续处于扩张区间。这说明全球经济弱复苏势头尚未发生转变,继续支撑中国出口。

  此外我们在5、6月的进出口数据点评中,就指出海关总署公布的微观数据佐证了贸易抢跑,支持中国出口,在此不再赘述。而特朗普政府在7月10日又追加了对华涉及2000亿美元商品的潜在增税名单,这让中国的出口商重新具有了贸易抢跑的动机,一定程度上也支撑了7月中国出口行情。

  不过我们需要警惕贸易抢跑减弱的信号,7月中国新出口订单PMI分项指数为49.80%,已经连续两个月低于枯荣线,这可能意味着随着特朗普新增关税政策的执行,预计随着订单的兑现,贸易抢跑的行为在未来数月可能将出现减弱。

  追求贸易平衡,贸易顺差继续减低

  2018年7月9日,国务院办公厅下发通知,转发商务部等20个部门《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见》,表明自2017年开始的扩大进口的政策还在继续深化。中国促进进口上升政策已经发生效果,7月份,我国从美国、日本、东盟和欧盟的进口同比较上月上升。我们预计未来进口仍将保持较快增长,特别是原材料和农产品的进口可能成为新的增量。7月中国贸易顺差为280.5亿美元,低于前值的414.7亿美元,主要原因就在于进口较前值增加。

  国际贸易环境好于国内

  整体上看,7月份国际贸易延续上月增长态势,但国内贸易环境相对趋弱。波罗海干散货指数(BDI)从7月初的1422点上涨到月末的1747点,表明随着全球经济弱复苏的趋势仍在继续,国际航运表现需求不弱,国际贸易仍有动能(图6)。不过,中国沿海(散货)运价指数(CCBFI)仍持续下滑,需要我们关注国内贸易活跃程度的走势。

  整体而言,全球经济弱复苏趋势仍在继续,起主要的引导作用,3季度中国出口逐月保持10%以上的增速是大概率事件,而进口受基数影响增速将略回落至20%下方,但仍保持快于出口的增速。不过需注意因国内信用紧缩带来的对贸易的负面影响。

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