昨日沪深两市强势反弹，上证指数上涨2.74%，创业板指数上涨2.68%，资金回流，两市成交金额放大，个股普涨。盘面上无一板块收跌，石油、化工、港口等表现相对强势，养殖、纺织等涨幅居末。三大指数涨幅均超2.5%，上证50指数涨幅最大超3%，中证500指数涨幅2.73%。期指各合约涨幅与现货指数相近，IC远月贴水收敛。期权方面，标的资产50ETF上涨3.05%，收于2.53，平值隐含波动率变动不大。

　　期权成交量上涨，持仓量回落。当日全市场合计成交161.09万张，较上一交易日增加3.08万张。认购期权成交92.04万张，较上一交易日大增13.03万张，认沽合约总成交69.05万张，较上一交易日减少9.95万张，日成交量PCR值0.75明显回落。持仓方面，期权总持仓179.67万张，较上一交易日持仓量减少1.15万张。其中认购合约持仓105.80万张，较上一交易日减少4.71万张，认沽合约持仓73.87万张，较上一交易日增加3.56万张。持仓量PCR值0.70，小幅增大。

　　当月合约成交量大增6.79万张，认购增加12.65万张，认沽减少5.87万张，认购交投活跃。持仓方面，当月合约认购、认沽总计减持2.05万张，其中认购减持4.95万张，认沽增持2.90万张，认购减持明显。结合当月合约各执行价数据看，认购2.45和2.50减持均超1万张，认沽期权增持则在这两个价位增持超1万张。持仓结构表明，50指数短期仍存反弹动力。

　　波动率方面，平值期权隐含波动率近期上涨较多。目前认购波动率25%，与认沽相差不大。30日历史波动率继续回升，目前25.75%，与平值隐含波动率一致。从当月合约波动率曲线看，各价位认沽波动率高于认购的现象仍然存在，各曲线仍呈中间低两边高的特征。

图为8月平值期权隐含波动率走势

　　综合来看，上证50指数在市场弱势中表现抗跌，认沽持仓重心上移，短线有望继续反弹，中线看，上证50仍在宽幅振荡中。操作策略上，投资者可逢低买入牛市看涨价差组合。

　　(作者单位：中信建投期货)