(一)

　　2018年的夏天热的有点不寻常。

　　伴随着高温桑拿的则是不断的雷雨、暴雨、大雨的警报，甚至难得一见的台风也来凑上了热闹。

　　历史上，逢八的年份都不好过。

　　1998年东南亚金融危机，2008年全球金融危机。

　　2018年的危机在哪里？

　　目前看得见的就是P2P的爆雷。

　　50天的时间已经有200多家公司资金链断裂，失联、报警、清盘、自首成了最近出现频率最高的字眼，整个行业的信用在投资者的心目中正在迅速崩塌，挤兑的发生让那些距离备案只有一步之遥的正经公司也陷入了困境，城门失火，殃及池鱼的现象正在发生之中。现在大家不确定的是，全国2000余家的P2P，经过这次风波，最后能存活下来的究竟会有多少，200家或者更少？

　　如果互联网金融的泡沫是注定的，那么，无可厚非，眼前的危机也就是注定的，或者说，这就是成长的代价。

　　问题是为什么爆雷发生在此时此刻？

　　有人说这是摇号炒房惹的祸，动辄几百万的现金抵押瞬间抽空了P2P的平台资金，典型的就是南京的钱宝网，张小雷只能自首；

　　有人说这是平台配资炒股惹的祸，由于股市的大跌，股权质押也好，信托炒股也好，融资加杠杆也好，全部血本无归，典型的就是上海阜兴集团，朱一栋至今人间蒸发；

　　有人说这是P2P备案延期惹的祸，互联网金融的牌照始终是个软肋，而备案是唯一增信的价码，备案的推迟成为推倒这个行业的多米诺骨牌，机不可失，时不再来，时间成了试金石，典型的就是投之家，股权已经转让，但是最终失控，徐红伟只能进去；

　　似是而非。

　　P2P的爆雷实际上揭示了一个真相，那就是全社会的金融庞氏到了爆炸的时刻，这是过去十年金融野蛮生长，货币超发，流动性泛滥的必然结果，引爆点之所以在于P2P，原因在于P2P的风控在整个金融系统中是最薄弱的，行业的从业人员素质是最低的，而投资者又几乎是整个社会人群中最喜欢刀口舔血最喜欢冒险最激进的，这个雷不从这里爆，难道从银行、保险、证券爆？

　　如果P2P的爆雷能够成为中国社会避免系统性金融风险的代价，也算是这个行业对社会的贡献。

　　这就是去杠杆的必然结果，没有皆大欢喜，更没有“无痛人流”，贪婪是人的天性，不可能谁都“做大做强”，市场就是如此，先知先觉吃肉，后知后觉买单，点背不能怨社会。

　　愿赌必须服输。

　　(二)

　　2018年7月23日，这是一个星期一，国务院总理李克强主持召开国务院常务会，部署更好发挥财政金融政策作用；支持扩大内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板，增后劲，惠民生推动有效投资的措施。

　　国务院常务会一般在每周三召开。

　　周一的上证指数暴涨2.05%，从最低2753点涨到2837点，此后的两天又连续拉出两根中阳线，最高涨至2905点，基建板块成为这波反弹的主力，其中中国交建、中国建筑、葛洲坝成为领头羊。

　　尽管新华社的报道中一再强调，要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，而是根据形势变化相机强调微调，定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度，但是依然有人认为，货币政策全面宽松的信号确立，放水不可避免，甚至有人联系此前央行要求加大企业信贷规模，指示商业银行购买垃圾债券，得出中国版QE的结论。

　　中国政府会重蹈2008年4万亿经济刺激的覆辙吗？会重演2015年的大放水吗？

　　不可能，不必要，不现实。

　　灰犀牛现在几乎没人提及，但是2017年的中央金融工作会议期间，灰犀牛和黑天鹅一样是个热词。

　　至少三只灰犀牛在我们眼中忽隐忽现。

　　一只是中国的房价，一只是中国的影子银行，一只是地方债，所以，中央要用3年时间来化解、打赢，避免发生系统性金融风险，2018年才是开始，而不是结束。

　　乱世用重典，但是手段霹雳，难免伤及无辜，难免鬼哭狼嚎，难免休克诈死、讨价还价，以时间换空间也是正常的。比如资产管理的22条军规，涉及126万亿不整顿不行，一刀切也不行，所以要留自救空间；比如地方平台，不清理不行，断供也不行，所以才有保障平台公司合理融资需求的说法，在建工程烂尾本身也是社会资源的浪费，这充其量只是输血或者叫输液，为的是续命。

　　央行怼财政，怼出这么一个结果，也算意料之外，情理之中。中国的体系之下，财政金融本身就是一家，更何况，央行2018年以来其实一直在悄悄滴灌：棚改货币贷款投放的是基础货币，4000亿；降准三次，释放的货币1.5万亿；MLF的操作，净投放是1.05万亿，其中7月就达5020亿，三者相加就是3万亿左右，央行也是投无可投，忍无可忍。

　　好日子过惯了，紧日子不好受。

　　由俭入奢易，由奢入俭难，个人如此，家庭如此，国家也是如此。

　　退一步讲，真大水漫灌，水必流向房地产，你敢信，他敢做吗？

　　(三)

　　人民币的汇率年初在6.25，最近一直在单边下行，尤其是在美联储加息而我们的央行降准之后更是势如破竹，一口气直冲到6.8，人民币会不会破7已经成为一个很现实的疑问。

　　人民币贬值，直接的诱因是美元升值，美元指数年初在88.24，年中到了95.66的高位，现在94.20左右，相比其他货币，人民币贬的算少的。而上一次人民币贬值还在2016年底，差一点点破7，上一回汇率的下行是外汇外逃的结局，而这一次，国内的担心则是放水的担忧，的确是个两难的选择：货币政策不保持合理充裕，那么机构现在死给你看；货币政策一旦失控，那么通货膨胀又指日可待；人民币汇率在夹缝中一路下行。

　　国内经济调整。

　　2018年的中国好比上世纪80年代的美国和90年代的日本，改革开放四十年何去何从，站在十字路口。

　　美国式的调整，市场自然出清，企业破产，清算，剧痛，政府放松管制，减税，再次引领全球互联网经济走入新世纪直至今天，PANNG成就了纳斯达克一路高奏凯歌，正因为此，特朗普才有让美国再次伟大的底气，也敢到处树敌，高唱美国第一。

　　日本式的调整，政商一体，你中有我，我中有你，一个也不能少，既要偿债，又要稳定，反反复复，垂死挣扎，失去的何止十年、二十年、三十年，如果不是安倍奉行当年的里根经济学，日本的首相都如走马灯式的换个不停。

　　新陈代谢。

　　旧的不去，新的不来。

　　中国式的去库存、去产能、去杠杆方向没有问题，考验决策层的就是定力，供给侧结构性改革的成效是显著的，坚持下去是正确的选择，唯一的选择，成功的选择。

　　中国自己的事情搞定了，外忧就不足为虑。

　　调整是有周期的，多点信心、决心、耐心。

　　只当是清风过耳边，留一个美丽的背影给你猜。