兴源环境(300266.SZ)今日以跌停价开盘，上午大幅拉升。截至午间收盘，兴源环境报8.99元，涨幅4.53%，成交额18.23亿元，换手率24.10%。此前兴源环境已经连续10个交易日跌停。

　　连续跌停前的1月31日，兴源环境收盘24.68元，今日最低价7.74元，以此计算，不到半年时间兴源环境市值蒸发176.18亿元。

　　兴源环境2月1日闪崩跌停，2月2日股价一字跌停，随后兴源环境停牌。彼时兴源环境股价还在19.99元高位。

　　2月5日午间，兴源环境发布公告称，2月4日收到公司控股股东兴源控股集团有限公司(以下简称兴源控股)通知，因近日公司股价跌幅较大，其所持已质押的股票部分已触及平仓线，存在平仓风险。经公司申请，公司股票于2月5日开市起停牌。

　　2月9日晚间，兴源环境披露控股股东质押股票触及平仓线的进展，称控股股东兴源控股正与质权方就股票质押事宜进行积极协商，正在采取切实有效的方式以消除部分质押股票触及平仓线的风险，保持公司股权的稳定性。

　　随着股价下跌，兴源环境质押股票平仓风险加大。仅仅在7月6日、9日两个交易日，兴源控股将2068.14万股办理解除质押手续，随后又补充质押。

　　截至公告披露日，兴源控股持有公司3.59亿股，占公司总股本的34.38%；所持有上市公司股份累计被质押2.5亿股，占兴源控股持有上市公司股份总数的69.76%，占公司总股本的比例23.98%。

　　兴源环境财报部分数据并不好看，一季报显示，其存货为44.69亿元。2016年底，公司的存货余额为17.87亿元，到了2017年底猛增至39.86亿元，一年之间增长了约22亿元，增幅为123.06%。公司的存货周转率在放缓。2016年、2017年，公司的存货周转率分别为1.62次、0.81次。

　　2017年，兴源环境的商誉合计13.54亿元，占营收比重的45%。其中源态环保商誉4.76亿元，浙江疏浚商誉1.24亿元，中艺生态商誉7.53亿元，鸿海环保748万元。兴源环境目前商誉减值风险不高，只计提748万元，来自于子公司鸿海环保，因为鸿海环保连续亏损全额计提。