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发表于 2018-07-11 08:57:09 股吧网页版
银河证券:市场处于底部区域 中长期机会大于风险
来源:中国证券报 编辑:东方财富网

  中国银河证券研究院策略分析师唐偲危10日接受中国证券报记者采访时表示,目前市场正处于底部区域,未来将进入震荡筑底期,中长期看机会已经大于风险,性价比凸显。

  “最近一段时间,受去杠杆等国际国内不确定因素的影响,A股市场整体表现低迷,主要指数出现不同程度下跌。但是,随着利空因素的逐步消散,市场开始出现反弹。”唐偲危认为,目前市场正处于底部区域,未来将进入震荡筑底期,中长期看机会已经大于风险。

  第一,中国经济具备超强的韧性,将为新旧动能切换、去杠杆稳步推进提供坚实的支撑。数据显示,6月份PPI同比上涨4.7%,增速创年内新高,CPI同比涨1.9%保持稳定。制造业PMI51.1,较前值51.9小幅下降,但仍处于51以上的景气区间,且处于过去5年次高位置。1-5月工业企业累计利润增速16.5%,比1-4月增长1.5个百分点。

  同时,处于低位的制造业投资有了显著回升,民间固定资产投资增速也有了提高。新经济仍然保持较快增长,高新技术产业和装备制造业增速快于工业整体。在7月2日召开的国务院金融稳定委员会成立会议上,也对当前的国内经济形势做了权威的判断。会议指出,“当前我国经济正向高质量发展迈进,市场主体韧性强,国内巨大规模市场的回旋空间广,完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件,对此充满信心”。所以不能因为部分数据下滑而过度担忧,在改革深化、新旧动能切换的过程中“阵痛”在所难免,但不能因此忽略中国经济韧性,忽略经济中长期向好的趋势。

  第二,具体到货币政策上来看,预计央行将保持“宽货币”+“严监管”政策组合,去杠杆带来的流动性趋紧将会迎来边际改善。6月24日,央行宣布降准0.5个百分点,释放约7000亿资金,这是央行年内第三次降准,同时央行对流动的调控目标从“合理稳定”转变为“合理充裕”。唐偲危认为,在“合理充裕”的前提下,不会因为流动性问题而带来系统性的金融问题。同时,在“结构性去杠杆”的推进中,不会一刀切,而是有保有压,压的是地方政府隐性债务和国有企业中的“僵尸企业”,保的是小微企业、新兴行业。所以预计未来央行会实施“宽货币”+“严监管”的组合,同时在政策的力度和节奏上可能会有微调。

  最后,从股市自身看,估值正处于重塑阶段且位于底部区域,盈利维持高位,外资持续流入。短期震荡筑底,中长期机会已大于风险。截至7月10日,全部A股市盈率15.59,低于2010年以来的均值17.17,处于底部区域。29个一级行业中,有27个行业的市盈率已经低于2010年以来的均值。而且,营收增速、净利润增速维持在较高位置,ROE较去年四季度已经开始回升,对估值形成支撑。进一步的,通过与历史上重要低点(998、1664和1849)的对比,目前市场正处于底部区域。

  具体来看,我们选取估值结构、破净股占比、年化换手率几个指标进行对比。截至7月10日,全部A股中,市盈率低于30倍的股票占全部A股的比重为48.35%,破净股票231只占比6.54%,年化换手率154.52%。而前面几次重要低点的数据分别为998(66.59%,220,15.47%,223.05%),1664(77.42%,212,13.76%,356.83%)和1849(31.26%,176,6.16%,243.23%)。同时A股机构和国际化的进程正在加快。数据显示今年一季度,基金整体规模再增加,非散户持仓比例超过60%。同时,随着沪、深港通的开通和A股加入MSCI,外资持续流入进入其一直青睐的龙头股、蓝筹股,预计未来龙头溢价将会持续。

  综上所述,唐偲危认为,前期压制股市的国际国内不确定因素已经被市场充分预期,且一些因素开始出现边际改善。未来预计股市将进入震荡筑底阶段,中长期机会大于风险,性价比凸显。建议重点关注受益于人口消费升级红利的消费品、医药、旅游和传媒,和受益于新经济发展的新一代信息技术、芯片、新能源汽车、智能机器人、航天航空以及绿色交通。

发表于 2018-07-11 09:06:38
鲁银投资、赣能股份,建议
发表于 2018-07-11 09:21:00
是不是底部,不是你们这些人说了算,是说了算的人说了算!
发表于 2018-07-11 09:45:38
哥们,你说反了
发表于 2018-07-11 10:11:46
中長期?两百年后肯定有机会。
发表于 2018-07-11 10:22:53
中国股市还有中长期?熊期吧
发表于 2018-07-11 11:02:26
往下最多2800点 往上可能28000点 自然收益大于风险了
发表于 2018-07-11 11:24:30
我tm是20多年的老股民,20多年前你们也是这么说的,20年后还在原地踏步
发表于 2018-07-11 11:51:50
股友7W4BjY : 是不是底部,不是你们这些人说了算,是说了算的人说了算!
说了算的整天在做梦!!
发表于 2018-07-11 13:15:40
看到天天利空不断,跟跌的A股市场永远都是风险大于机会,2015年被套的股票到现在是越套越深,解套根本无望,只能当遗产.
发表于 2018-07-11 16:56:29
你离了“内幕消息”,水平还不如我,没有资格误导小散。
发表于 2018-07-11 18:56:55
自家上半年利润同比减少10%以上,还在打肿脸充胖子
发表于 2018-07-11 21:20:04
股票的投资价值是什么?有人说是公司分红,分红高的股票才有投资价值;有人说是公司成长,公司能稳定发展壮大才有投资价值;有人说是股票差价,能有他人以更高的价格接盘的股票才有投资价值;有人说是趋势,上升趋势的股票才有投资价值;有人说是人气,人气旺盛的股票才有投资价值,有机构说,股市已具长期投资价值,请问现在具备哪一项投资价值?别把股市跌得多当投资价值,因为有融资盘和股票质押盘,股市跌得越多风险越大
发表于 2018-07-11 22:23:02
山里人不出家 : 中長期?两百年后肯定有机会。
找你这么说我儿子都看不到了
发表于 2018-07-11 22:48:22
个股风险大于机会.
发表于 2018-07-12 01:30:53
证券公司最好闭嘴,没有谁判断比你们差。
发表于 2018-07-12 07:13:50
城市43829 : 我tm是20多年的老股民,20多年前你们也是这么说的,20年后还在原地踏步
这么多年了你听到过他们说过一句真话了吗?
发表于 2018-07-12 08:22:37
底不底,由市场来检验吧。
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来源:中国证券报 编辑:东方财富网

  中国银河证券研究院策略分析师唐偲危10日接受中国证券报记者采访时表示,目前市场正处于底部区域,未来将进入震荡筑底期,中长期看机会已经大于风险,性价比凸显。

  “最近一段时间,受去杠杆等国际国内不确定因素的影响,A股市场整体表现低迷,主要指数出现不同程度下跌。但是,随着利空因素的逐步消散,市场开始出现反弹。”唐偲危认为,目前市场正处于底部区域,未来将进入震荡筑底期,中长期看机会已经大于风险。

  第一,中国经济具备超强的韧性,将为新旧动能切换、去杠杆稳步推进提供坚实的支撑。数据显示,6月份PPI同比上涨4.7%,增速创年内新高,CPI同比涨1.9%保持稳定。制造业PMI51.1,较前值51.9小幅下降,但仍处于51以上的景气区间,且处于过去5年次高位置。1-5月工业企业累计利润增速16.5%,比1-4月增长1.5个百分点。

  同时,处于低位的制造业投资有了显著回升,民间固定资产投资增速也有了提高。新经济仍然保持较快增长,高新技术产业和装备制造业增速快于工业整体。在7月2日召开的国务院金融稳定委员会成立会议上,也对当前的国内经济形势做了权威的判断。会议指出,“当前我国经济正向高质量发展迈进,市场主体韧性强,国内巨大规模市场的回旋空间广,完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件,对此充满信心”。所以不能因为部分数据下滑而过度担忧,在改革深化、新旧动能切换的过程中“阵痛”在所难免,但不能因此忽略中国经济韧性,忽略经济中长期向好的趋势。

  第二,具体到货币政策上来看,预计央行将保持“宽货币”+“严监管”政策组合,去杠杆带来的流动性趋紧将会迎来边际改善。6月24日,央行宣布降准0.5个百分点,释放约7000亿资金,这是央行年内第三次降准,同时央行对流动的调控目标从“合理稳定”转变为“合理充裕”。唐偲危认为,在“合理充裕”的前提下,不会因为流动性问题而带来系统性的金融问题。同时,在“结构性去杠杆”的推进中,不会一刀切,而是有保有压,压的是地方政府隐性债务和国有企业中的“僵尸企业”,保的是小微企业、新兴行业。所以预计未来央行会实施“宽货币”+“严监管”的组合,同时在政策的力度和节奏上可能会有微调。

  最后,从股市自身看,估值正处于重塑阶段且位于底部区域,盈利维持高位,外资持续流入。短期震荡筑底,中长期机会已大于风险。截至7月10日,全部A股市盈率15.59,低于2010年以来的均值17.17,处于底部区域。29个一级行业中,有27个行业的市盈率已经低于2010年以来的均值。而且,营收增速、净利润增速维持在较高位置,ROE较去年四季度已经开始回升,对估值形成支撑。进一步的,通过与历史上重要低点(998、1664和1849)的对比,目前市场正处于底部区域。

  具体来看,我们选取估值结构、破净股占比、年化换手率几个指标进行对比。截至7月10日,全部A股中,市盈率低于30倍的股票占全部A股的比重为48.35%,破净股票231只占比6.54%,年化换手率154.52%。而前面几次重要低点的数据分别为998(66.59%,220,15.47%,223.05%),1664(77.42%,212,13.76%,356.83%)和1849(31.26%,176,6.16%,243.23%)。同时A股机构和国际化的进程正在加快。数据显示今年一季度,基金整体规模再增加,非散户持仓比例超过60%。同时,随着沪、深港通的开通和A股加入MSCI,外资持续流入进入其一直青睐的龙头股、蓝筹股,预计未来龙头溢价将会持续。

  综上所述,唐偲危认为,前期压制股市的国际国内不确定因素已经被市场充分预期,且一些因素开始出现边际改善。未来预计股市将进入震荡筑底阶段,中长期机会大于风险,性价比凸显。建议重点关注受益于人口消费升级红利的消费品、医药、旅游和传媒,和受益于新经济发展的新一代信息技术、芯片、新能源汽车、智能机器人、航天航空以及绿色交通。

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