卖出开仓看涨期权后，可能出现三种行情，分别是上涨、横盘、下跌，接下来我们分别介绍这三种行情如何应对。

　　上涨行情：卖出开仓看涨期权后，如果行情上涨，跟我们的预期相反，这时候简单的做法就是“熄火”，止损离场。

　　横盘行情：卖出开仓看涨期权后，如果行情是横盘振荡，这时候分两种情况，如果是做短线交易的，那就尽量在14:55前平仓离场；如果是做中长线交易的，那就继续持有，按原来的交易计划执行。

　　下跌行情：卖出开仓看涨期权后，如果行情下跌，跟我们的预期相同，这时候也开始有盈利了，那么如何在有盈利的情况下做到更优的效果呢？我们具体介绍一下，详见下表所示：

　　我们通过上表举例来介绍这五个操作。

　　“加油”：假设我们在上图左上角卖出开仓M1809—C—3050，预期行情要下跌，结果行情如我们所预料下跌了，在中间出现向上的箭头时，后面的行情可能会上涨、横盘或继续下跌。当我们判断行情小幅上涨后继续下跌时，想锁住部分利润的同时把风险敞口缩小，这时可以持有卖出开仓M1809—C—3050的同时，买入开仓更高一档的看涨期权合约M1809—C—3100，补了一张多单，跟原来的空单对冲，形成熊市价差策略，由此变成了一个收益有限、风险有限，仍然看跌的组合，继续参与后面的交易，这个操作就是“加油”动作。

　　“熄火”：假设我们在上图左上角卖出开仓M1809—C—3050，预期行情要下跌，结果行情如我们所预料下跌了，在中间出现向上的箭头时仍然持有。当行情跌到上图右下角时，判断下跌行情结束，这时候平仓M1809—C—3050，落袋为安，这个操作就是“熄火”动作。

　　“换挡”：假设我们在上图左上角卖出开仓M1809—C—3050，预期行情要下跌，结果行情如我们所预料下跌了，在中间出现向上的箭头时，后面的行情可能会上涨、横盘或继续下跌。当我们判断行情可能横盘或者继续下跌时，如果继续下跌，持有原来卖出开仓M1809—C—3050的期权合约利润已经很少了，想赚更多的利润，这时可以买入平仓M1809—C—3050，换成卖出开仓M1809—C—3000，换成更低一档的看涨期权合约，继续参与后面的交易，这个操作就是“换挡”动作。

　　“刹车”：假设我们在上图左上角卖出开仓M1809—C—3050，预期行情要下跌，结果行情如我们所预料下跌了，在中间出现向上的箭头时仍然持有。当行情跌到上图右下角时，我们判断行情可能进入振荡整理了，这时候持有卖出开仓M1809—C—3050的同时，补了一张多单卖出开仓M1809—P—2950，构建成应对横盘振荡的策略，即卖出宽跨式期权策略，继续参与后面的交易，这个操作就是“刹车”动作。

　　“不动”：如果判断行情继续横盘振荡或下跌，可以继续持有该合约到期，这个操作就是“不动”动作。

　　(作者单位：宁波川砺投资管理有限公司)