又是一次下影线，又是一次盘中“V型”反转。

　　7月3日，沪指在一度大跌超过50点，创下新低2722.45点的不利局面下，终于实现大逆转。最终，沪指上涨11.33点，以2786.89点，涨幅0.41%，创业板指数也反弹1.18%。同时，成交量也有所放大，沪市成交1616.7亿元。

　　这一次，大盘真的见底了吗？

　　7月2日，沪指大跌71.86点，7月行情遭遇当头一棒。而在7月3日早盘，市场悲观情绪依旧没有改观。

　　其实，我在7月3日的早评文章中提到过一件事，A股市场在7月3日将迎接另一个“魔咒”的考验。而这个“魔咒”就是招商证券的策略会。在过去几年中，关于招商策略会“魔咒”的传说，始终困扰着不少投资者的心，每当遇到半年度或年度招商证券策略会时，大盘总会出现下跌。

　　而7月3日早盘，白酒、家电、保险等蓝筹白马股继续杀跌，令大盘再创年内新低。中午收盘前，一波快速跳水，确实也给人一种想要拔网线的想法。难道招商证券的“魔咒”真的又要应验了？

　　这一次，招商证券为A股市场提出了“牛市起点”的观点。

　　对于市场的研判，招商证券策略团队认为，由于供给侧结构性改革的深化推进，包括金融、周期在内的偏周期类板块的行业盈利具有韧性。A股的估值水平整体处在历史较低的区间，今年下半年在不考虑外部冲击的情况下，当投资者看到企业盈利韧性和流动性改善后，风险偏好有望回升。该团队预判，从下半年开始，A股有望呈现震荡向上的局面。不过中间或会由于外部冲击造成调整。招商证券还指出，下半年有可能是A股真正长期牛市的起点。

　　“长期牛市起点”的观点是否准确，需要市场来验证。但是，7月3日下午，大盘终于有了起色。而此时，一个非常重要的因素，就不得不提一下了。

　　近一段时间，在A股市场不断大幅调整的同时，也伴随着人民币对美元汇率的不断下跌，7月3日盘中，更是一举突破了6.7关口。不过就在7月3日，央行领导接连发声力挺人民币汇率。央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。央行行长易纲也表示，密切关注外汇市场波动，当前经济基本面良好。

　　在央行的力挺之下，人民币汇率大幅反弹。离岸人民币兑美元“深V”反弹近500点，抹平日内跌幅，接连收复6.73、6.72、6.71、6.7、6.69五大关口；在岸人民币汇率跌幅缩窄至逾200点，收复6.68关口，而早盘一度跌逾700点，跌破6.72关口。

　　对于人民币汇率的绝地反击，A股市场也给予了正面回应。终于，7月3日下午市场止跌回升，实现了“V型”反转，并且日线收出长长的下影线。

　　那么，这一次“V型”反转，是否意味着行情真的已经见底？从技术上看，一般来说，这种长下影线出现时，往往预示着短线反弹行情有望来临。如果估值底、政策底和市场底形成共振的话，未来反弹概率就会更大。从目前来看，虽然市场的拐点还没有出现，但底部特征已经越来越明显，即便短期可能还有煎熬，但反弹的来临很可能越来越近了。

　　至于操作上，在拐点来临之前，究竟是左侧交易还是右侧交易，从谨慎的角度讲，我认为还是右侧更为稳妥一些。毕竟，真正的底部只有一个，操作上很难买到最低点。

　　沪深300指数仓位参考

　　日期：2018年7月4日

　　昨日仓位：五成

　　今日仓位计划：五成

　　一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。