临近A股正式纳入MSCI新兴市场指数的时间越来越近了，虽然明晟公司此前宣布了A股纳入MSCI的名单，但是正式生效日期为今年6月1日。值得注意的是，此次新增纳入的个股中，成长股较多，业内人士认为，入摩后，低估值蓝筹以及成长板块关注度或将提高。

　　根据此前明晟公司的公告，今年上半年纳入A股的比例为2.5%，占新兴市场指数权重为0.39%，占MSCI中国指数权重为1.26%，该名单将于6月1日正式生效。相关机构预计，第一步纳入将为A股带来近600亿元的增量资金。

　　第二步，明晟公司将在今年8月份作出季度指数评审，评审过后9月3日正式实施，实施比例为5%。

　　短期带来600亿增量资金

　　5月15日明晟公司正式确认了A股纳入 MSCI 指数的方案，这是A股对外开放进程中的重要环节。就短期而言，A股纳入MSCI后，最主要是能够带来短期的增量资金。

　　据西南证券朱斌测算，当前的纳入比例对应的应配置资金规模在600亿元人民币左右。未来，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高。

　　民生证券认为，在A股纳入MSCI新兴市场指数后，将吸引海外资金流入A股市场，资金量与跟踪相关 MSCI 指数的资产规模密切相关。目前跟踪MSCI 新兴市场指数的资产规模约为1.6万亿美元，这部分资金中分为被动型基金与主动型基金。被动型基金会完全复制指数，按照股票权重配置 A股；主动型基金以指数为基准，在资产配置有充分的自由，追求超额收益，指数标的的配额并不相同，对A股市场的资金流入难以具体估算。按纳入5%计算，预计流入资金约为1000亿人民币。

　　从被纳入的个股来看，即将被纳入MSCI的个股中，多数为沪深300指数成分股，据统计，在沪深300指数成分股中，有207只个股属于被纳入MSCI的个股，占比高达88%。

　　考虑到被纳入个股的流动性，纳入MSCI的A股市值都在200亿元以上，且大部分属于业绩蓝筹股，市值最低的个股为张江高科，按照昨日收盘价计算的市值为204亿元。

　　而从被纳入个股的市盈率来看，九成以上公司市盈率不会超过100倍，且绝大多数个股市盈率分布在50倍以下。

　　对此，西南证券朱斌认为，过去两年 A 股的市场风格已经提前反映了纳入 MSCI 的影响。未来期间，随着A股加入MSCI，A股的国际化程度不断提高，其投资者结构、 交易特征、估值体系也将不断与国际接轨。

　　市场或呈现上涨趋势

　　参考过去被纳入MSCI的国家或地区市场表现来看，在加入MSCI新兴市场指数后，市场整体呈现出上涨趋势。在加入MSCI新兴市场指数1月、3月、6月与12月后，上涨的概率分别为61.5%、61.5%、76.9%和69.2%。从收益率来看，加入MSCI新兴市场指数1月、3月、6月与12月后，平均收益率分别为7.2%、5.8%、30.6%、 57.9%。在所有国家或地区中，上涨最多的为土耳其，12月后收益率达到460.6%，远高于其余国家或地区。

　　民生证券认为，A股初期纳入比例较小，在MSCI历史中与中国台湾和韩国相似。中国台湾于1996年按50%比例首次纳入新兴市场指数，至2005年全部纳入，历时9年。韩国于1992年按20%比例首次被纳入新兴市场指数。1996年上调至50%，1998年全部纳入。两个国家在逐步增加比例纳入MSCI的过程中，均逐步放开资本市场，其纳入过程对我国有重要的借鉴意义。

　　哪些个股值得关注

　　A股被纳入MSCI后，哪些个股值得关注？业内人士表示，虽然此前在MSCI纳入A股的预期下，大部分业绩蓝筹股估值得到了普遍提升，但能够保持净利稳定增长的个股依然值得关注。

　　通过筛选发现，以下个股不仅市盈率较低，而且过去十年净利复合增长率超20%，今年一季度继续保持稳定增长。

　　长城证券表示，临近正式纳入时点上，预计A股市场将在“入摩”前后一个月内做出积极反馈，而“入摩”后的长期表现会受到基本面和情绪消化等各方面因素影响，有待进一步观察。外资偏好及MSCI纳入标的集中在大盘蓝筹股，考虑到优质价值龙头估值从国际视角看并不太贵，近期建议关注价值蓝筹板块的配置价值。

　　另外，作为首批被纳入MSCI的中小板个股也值得关注，从被纳入的标的不难看出，大部分都属于各细分行业的龙头股，市值较大，市盈率普遍都不高。

　　安信证券陈果认为，A股此后调整入摩比例时，一些蕴含高投资价值和高回报潜力的优质成长股将有望成功吸引国际资本的眼球，获得比较好的超额收益，其核心原因在于目前在中国市资本场上的优质成长股将最符合中国“新经济”发展方向。