中国历史上有一个著名的故事，叫“丙吉问牛”。说的是汉宣帝时，有一次丞相丙吉外出，遇到路上有人斗殴导致死伤，他不管不问径直走过，但却在一头喘气冒汗的牛边上停下来，问车夫“你的牛走了多远啦，怎么会喘气呀？”之类的问题。

　　丙吉的下属不解，问您怎么问畜生、不问人命呢？丙吉答，我是宰相，“宰相不亲小事”，斗殴死伤自然有地方官管理。但是，现在刚刚是春天，牛走路不应该喘气冒汗这么厉害，“此时气失节，恐有所伤害”，我担心气候失调、农业受灾，这是宰相应该管的事情，所以要问。于是属下叹服，“以吉知大体。”(典出《汉书·丙吉传》)

　　可以看到，丙吉在路上调研民情的时候，抓住了大方向，忽略了小问题，这也是他成为一代名相的原因。其实，在分析企业、调研行业时，我们也需要遵从这样的原则，寻找会影响企业长期发展、竞争力的大原则和大方向，避免以弄懂一些细枝末节的小知识而沾沾自喜，或者用在调研中学习到的、平常不知道的知识而作为炫耀的资本。

　　不过，由于寻找大方向、大原则是一件比较痛苦又无聊的事情，而炫耀一些新学习的小知识，既来的方便，又有趣有意思，还能显示自己与众不同的“专业性”，所以不少人在调研的时候，喜欢把注意力放在一些细枝末节的小知识上，却忽视了可能影响企业未来几年、甚至十几年发展的关键因素。

　　比如说，我有个朋友，去调研乳制品企业以后很高兴的问我，你知道奶牛有几个品种吗？还有朋友调研了酱菜企业，回来跟我嘚瑟，她知道了酱菜有几种做法。也有人去调研了白酒企业，之后号称知道了白酒生产线有多少个具体组成部分，每个部分又是具体如何运作。还有人调研了银行以后，抱回来一张银行的招聘审查表，说自己搞清了银行在人员录取时，审查性格的方法。

　　以上这些，都属于看似专业、其实对判断公司和行业并无多少作用的微小技术细节。对于投资判断、企业长期竞争力判断来说，奶牛有多少品种并不重要，重要的是怎样的企业，可能会拥有更好的奶源。酱菜怎么做的并不重要，重要的是在中国人的食品分配里，这种起源于蔬菜不足、尤其是冬季蔬菜不足的食物(韩国的例子尤其明显)，未来的发展方向可能会如何，如何可能适应到人们日益挑剔的食品需求中去。白酒企业如何生产白酒其实并不重要，重要的是在中国的酒文化中，白酒给人们带来的印象好坏导致了价格高低，而未来价格改变的可能性，又来自印象的改变。银行在最近的招聘中如何考核性格其实并不重要，要知道一家银行少则有几万员工、多则有几十万，在充分市场化的情况下，员工的整体素质往往与银行开出的薪酬和考核机制关系更大。

　　在清朝史料《啸亭杂录》一书中，曾经记载了一段岳钟琪对傅尔丹的评价。在讨伐准噶尔人的战争中，雍正帝派镶黄旗贵胄傅尔丹，与汉人将领岳钟琪领军出征。岳钟琪到傅尔丹营帐中议事，看到帐中刀枪林立，就问这些是干什么用的？傅尔丹说，这是我平时练习的兵器，挂在这里激励士卒。岳钟琪出来后，对手下说，傅尔丹是大将，“为大将者不恃谋而恃勇，亡无日矣。”(做大将的人，不依靠谋略却依靠勇武，离失败也就不远了。)后来果如岳钟琪所料，傅尔丹在讨伐准部的战争中大败。

　　所以说，我们在研究企业、思考问题时，必须抓住主线、找到最关键的点，而不应该在细枝末节上纠缠不休、甚至以知道许多知识点做为炫耀的资本，这样才能把大方向搞明白，找到长期投资的落脚点。

　　还记得许多年前，我从学校刚毕业时，有同学去一家香港证券公司应聘，面试官问的问题是“今天恒生指数收盘多少点？小数点以后也能讲清楚更好。”当时我那位同学答出来没有我不知道(估计不可能答出来)，但是即使是今天，我也几乎不可能记住这样的问题。不过，这样的问题，和对市场的理解深刻与否，又有什么真正的关系呢？

　　(作者系信达证券首席策略分析师、研发中心执行总监)