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发表于 2018-03-14 10:44:25 股吧网页版
新消费 新制造 新周期——机械行业春季策略
来源:申万宏源 编辑:东方财富网

   机械行业“三新”研究框架:机械行业本质是需求驱动,当前根本驱动力为新中产、提高全要素生产率和朱格拉周期,三大根本驱动力对应的直接驱动力分别为自下而上的消费升级、政策催化工程师红利和更新换代与产能输出,三大驱动带来机械行业的“三新”——新消费、新制造、新周期。其中,新消费对应的重点的行业有自动化缝制设备、冷链物流装备、定制家具设备、高铁产业链与汽车轻量化,新制造对应的行业有工业互联网、显示面板和半导体,新周期对应的行业有工程机械及核心零部件、煤机油服和集装箱。


  新消费:新中产是根本驱动力,衣食住行要求全面升级。根据CHFS调查估计,2015年我国中产群体人数约2.76亿,超过日本的1.2亿人和美国的0.75亿人,具有强大的消费能力。对标美国(37.3%)和日本(59.5%),我国中产群体占比(20.1%)仍有很大提升空间。中产群体服装消费向个性化/快销化升级推动缝制机械自动化,饮食消费向生鲜化/品质化升级带动冷链物流需求,家居定制化/紧凑化升级推动板式家具机械需求,出行高速化/绿色化推动高铁/汽车轻量化产业链发展。


  新制造:政策、资本与工程师红利共振,我国承接技术密集型产业转移。1)政策:工业互联网、面板、半导体、工业机器人与高端机床处于政策蜜月期,国家集成电路产业投资基金二期拟募资1500-2000亿元,浙江、江苏、山东、湖南四省政策推动企业上云达50万家。2)资本:我国制造业长期快速发展积累了大量产业资本,2017年工业增加值达28万亿元,再生产扩大意愿强。3)工程师红利:2016年我国工科硕士毕业数达17.78万人,工程师数量高速增长,为技术密集型产业源源不断输送人才。我国制造业由劳动密集型向技术密集型转移,对技术密集型产品进口金额很高、贸易逆差巨大,尤其是集成电路贸易逆差高达1932亿美元,国产替代空间广阔。


  新周期:朱格拉周期是核心驱动力,设备更新需求与产能输出并进。1)设备更新:工程机械、油服装备、集装箱、煤炭机械“三机一架”设备的平均寿命在8年左右,2010年前后超量销售的设备进入密集更新期,我们测算得2018年挖机更新需求达16万台,在2017年同比增长42%的基础上同比再增30%,测算得煤机更新需求达717亿元,同比增长12%;新周期企业更加理性,增长可持续性好,预计将实现从强周期向弱周期的切换。2)产能输出:近年来我国优势企业实现进口替代,产能输出参与全球竞争也成为行业一大推动力,例如2017年我国挖机出口量高达1.92万台,创历史新高。


  标的推荐:新消费重点推荐板式家具机械行业国内优势企业弘亚数控,缝制机械行业龙头杰克股份,高铁装备与零部件龙头中国中车、康尼机电、永贵电器,汽车轻量化重要标的伊之密,冷链物流设备龙头中集集团、四方冷链。新制造重点推荐工业互联网解决方案优势提供商黄河旋风、国内工业机器人后起之秀拓斯达、国内面板检测核心标的精测电子、半导体设备国产化龙头晶盛机电与长川科技。新周期重点推荐工程机械主机与零部件龙头徐工机械、恒立液压、三一重工、浙江鼎力,集装箱绝对龙头中集集团,煤机国内龙头郑煤机、天地科技,民营油服龙头杰瑞股份。

发表于 2018-03-14 11:35:15
操作上逢低吸纳为主,重点方向仍然是新能源、人工智能、生物科技、高端制造和云计算和娱乐传媒板块。
发表于 2018-03-14 14:26:01
做股票,学会换位思考,纵然你没有主流资金的实力,但是如果有足够好的思维,你的思维无限接近主流思维,那么你将来成为主流资金并不难的。 跟上老鬼的脚步 老鬼带你上高速
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来源:申万宏源 编辑:东方财富网

   机械行业“三新”研究框架:机械行业本质是需求驱动,当前根本驱动力为新中产、提高全要素生产率和朱格拉周期,三大根本驱动力对应的直接驱动力分别为自下而上的消费升级、政策催化工程师红利和更新换代与产能输出,三大驱动带来机械行业的“三新”——新消费、新制造、新周期。其中,新消费对应的重点的行业有自动化缝制设备、冷链物流装备、定制家具设备、高铁产业链与汽车轻量化,新制造对应的行业有工业互联网、显示面板和半导体,新周期对应的行业有工程机械及核心零部件、煤机油服和集装箱。

  新消费:新中产是根本驱动力,衣食住行要求全面升级。根据CHFS调查估计,2015年我国中产群体人数约2.76亿,超过日本的1.2亿人和美国的0.75亿人,具有强大的消费能力。对标美国(37.3%)和日本(59.5%),我国中产群体占比(20.1%)仍有很大提升空间。中产群体服装消费向个性化/快销化升级推动缝制机械自动化,饮食消费向生鲜化/品质化升级带动冷链物流需求,家居定制化/紧凑化升级推动板式家具机械需求,出行高速化/绿色化推动高铁/汽车轻量化产业链发展。

  新制造:政策、资本与工程师红利共振,我国承接技术密集型产业转移。1)政策:工业互联网、面板、半导体、工业机器人与高端机床处于政策蜜月期,国家集成电路产业投资基金二期拟募资1500-2000亿元,浙江、江苏、山东、湖南四省政策推动企业上云达50万家。2)资本:我国制造业长期快速发展积累了大量产业资本,2017年工业增加值达28万亿元,再生产扩大意愿强。3)工程师红利:2016年我国工科硕士毕业数达17.78万人,工程师数量高速增长,为技术密集型产业源源不断输送人才。我国制造业由劳动密集型向技术密集型转移,对技术密集型产品进口金额很高、贸易逆差巨大,尤其是集成电路贸易逆差高达1932亿美元,国产替代空间广阔。

  新周期:朱格拉周期是核心驱动力,设备更新需求与产能输出并进。1)设备更新:工程机械、油服装备、集装箱、煤炭机械“三机一架”设备的平均寿命在8年左右,2010年前后超量销售的设备进入密集更新期,我们测算得2018年挖机更新需求达16万台,在2017年同比增长42%的基础上同比再增30%,测算得煤机更新需求达717亿元,同比增长12%;新周期企业更加理性,增长可持续性好,预计将实现从强周期向弱周期的切换。2)产能输出:近年来我国优势企业实现进口替代,产能输出参与全球竞争也成为行业一大推动力,例如2017年我国挖机出口量高达1.92万台,创历史新高。

  标的推荐:新消费重点推荐板式家具机械行业国内优势企业弘亚数控,缝制机械行业龙头杰克股份,高铁装备与零部件龙头中国中车、康尼机电、永贵电器,汽车轻量化重要标的伊之密,冷链物流设备龙头中集集团、四方冷链。新制造重点推荐工业互联网解决方案优势提供商黄河旋风、国内工业机器人后起之秀拓斯达、国内面板检测核心标的精测电子、半导体设备国产化龙头晶盛机电与长川科技。新周期重点推荐工程机械主机与零部件龙头徐工机械、恒立液压、三一重工、浙江鼎力,集装箱绝对龙头中集集团,煤机国内龙头郑煤机、天地科技,民营油服龙头杰瑞股份。

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