2018年开局以来，债券基金净值涨幅明显。据统计，截至3月9日，今年以来超九成债券型基金取得正收益。在收益回暖趋势带动下，债券基金发行市场有所升温，近期多只债基宣布提前结束募集。对于债券市场后市行情，多位受访人士表示，债市上涨持续性仍待观察，决定债市中长期走向的因素仍有不确定性。

　　统计显示，截至3月9日，在1868只(各份额分开计算)业绩可统计的债券型基金中，1702只今年以来取得正收益，占比91.1%。值得注意的是，可转债基金表现亮眼。今年以来涨幅居前20名的债券型基金中，可转债基金占据12席。数据显示，44只可转债基金中，共有36只取得正收益，占比超过八成。其中，长信可转债A、银华中证转债、鹏华可转债等基金收益率均在4%以上。

　　随着债券型基金收益率攀升，债基发行市场热度开始回升。据统计，2月份至少12只债券基金提前完成募集目标，3月以来7个交易日内至少有10只债基(合并份额统计)宣布提前结束募集。

　　一位沪上中型公募固收部总监表示，近期债市反弹的核心原因在于市场资金面超预期宽松，打开了债券市场利率下行空间。春节前，央行通过定向降准、CRA、MLF等多种途径释放大量资金支持流动性；春节后，央行已在公开市场累计净投放近5000亿元。

　　“监管政策、经济数据也为债市行情产生助推作用。”上述固收部总监补充道，1月中下旬密集出台的监管政策在2月份以来进入阶段性真空期，债市受监管条例影响较小。2月制造业PMI环比下降较多，指向制造业景气转弱，为债市回暖提供了必要的情绪支撑。

　　深圳一位公募投资部副总经理补充道，监管层拟下调商业银行贷款损失准备监管要求的消息也构成利好，激发了市场对监管态度边际缓和的预期。若调整拨备率，可缓解市场对银行配债需求的担忧。

　　对于债市未来走向，他表示本轮债市回暖的持续性仍有待观察。债市供需状况并未根本逆转，中长期仍面临挑战。年初为债券发行淡季，而3到5月利率债供给规模会显著大增，将给市场带来压力。

　　“另一个不确定因素在于经济数据。”上述投资部副总经理称，很多机构仍倾向于维持实体经济继续保持韧性的判断。整体看实体经济减速信号并不明显，若经济数据出现超预期表现，当前市场乐观情绪将受到冲击。

　　此外，深圳一位中型公募债券基金经理认为，此后金融监管落地、季末MPA考核以及CRA逐步到期等一系列因素也可能对债市流动性形成冲击。

　　中金公司固收研报则指出，好在市场对资金、政策、供给等层面的潜在利空已有预期，不容易产生超预期冲击，预计市场将转为弱势震荡，等待转机，建议挖掘票息和相对价值机会。