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发表于 2018-02-14 09:35:31 股吧网页版
基金:成长股更有超预期的可能
来源:金融投资报 编辑:东方财富网

  2018年以来A股市场先扬后抑,尤其是近两个周指数呈现断崖式下跌,申万各行业普跌。对此,基金认为监管升级、外围市场下跌等是影响市场走势的主要因素,在风险快速释放背景下,基金预期春节前后市场将逐步走稳。至于市场风格方面,多家公司认为,二八分化的格局将有望改善,市场风格将更加均衡。


  预期市场逐步企稳


  博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为,A股结构性行情、去杠杆预期以及中小盘股东质押融资的负反馈循环,导致A股短期行情或受拖累。中小创业绩预报披露完毕,股权质押融资的负面情绪得到一定的释放。


  光大保德信观点指出,上周市场继续大幅下跌并演变成股灾模式,受国内金融监管升级与美股暴跌影响,国内主要指数均大幅下跌,调整压力释放,市场风险偏好急剧降低。美股的不确定性波动风险以及A股的恐慌情绪逐步加大。光大保德信认为,利率中枢逐步上移与通胀的影响是市场上行最为核心的约束力,目前尚未进入显性化阶段。短期市场压力主要在交易层面,场外融资和信托的止损压力可能尚未完全释放。大幅下跌之后,市场有内生性企稳需求,预计市场节前逐步稳定。


  农银研究精选混合基金经理赵诣表示,2018年至今,整个市场波动明显加大,市场轮动明显加快,在经历了2017年以来市场以低估值白马蓝筹的大幅上涨后,很多白马蓝筹的估值相对中小创在经历了由折价到溢价的转变后,已经进入合理偏上区间,低估值红利已经逐步减少,因此对于今年将更多围绕宏观、行业、政策以及公司利润预测的预期差来进行。从另外一方面,在经过2017年的快速出清后,很多之前预期很高的成长股估值逐步回到了合理甚至偏下的区间,在市场关注度较低的情况下,更容易出现超预期的可能。


  分化格局或望改观


  展望后市,基金多认为持续了近两年的二八分化行情有望得到改观。


  2017年业绩表现较好的交银新生活力基金经理杨浩认为,经过两三年蓝筹白马的价值回归,在年初形成了非常极端的一九效应,看似绝对估值便宜的蓝筹白马股,其实并不便宜。金融监管的趋严,市场缺乏增量资金,而近期外围市场的波动,使得前期作为增量资金来源的外部资金流出,破坏了趋势,形成踩踏式下跌。展望后市,他认为这是一次前期极端风格,过于交易拥挤的估值修整,整体而言市场的基本面没有看到太大的问题。认为后市会日趋企稳,但不认为会重回之前极端的蓝筹行情,机会可能将会比较均衡。


  国投瑞银表示,两年多以来“以大为美”的股价结构不仅“审美疲劳”而且确实显得结构畸形,市场开启了其自身的“修复”过程。在这个“修复”过程中,不能以去年4月中旬开始的那波调整的经验来简单类比(虽然问题的起因同宗),那些积累了不少刚刚的地方,我们不能再去。如果这个思考是正确的话,那2018年这个短期和往后的长期思路就清晰了。坚持“淡化风格、专注行业、精选龙头”观点,短期不去拥挤的地方。


  赵诣认为,节后投资方向的选择上,主要有三个方面:一是过完春节即将进入一季报的预告期,选择一季报业绩超预期的行业;二是在白马股进行调整的阶段,选择估值更加合理的龙头企业;三是在脱虚向实的背景下,国家对于高端制造业的重视度、投入度很高,使得未来我国在半导体、5G、电子、军工等高端制造领域有望出现多家世界级的企业。

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