2月9日，三大股指大幅低开后持续走低，沪指盘中最大跌幅达6.11%。截至收盘，沪指跌4.05%，周跌幅9.6%创2016年1月后新高；深成指跌约3.58%，险守1万点；创业板指跌2.98%。盘面上，无一板块整体上涨，上证50跌近5%，金融股、资源股、建筑板块跌幅居前。个股层面，乐视网尾盘封于跌停板，成交25亿元，两市仅243股收涨，近百股跌停，煤炭股跌停较多。

　　【后市展望】

　　对于A股的大跌，机构与专家纷纷发表看法。

　　东北证券：市场本轮修复时间可能会较长

　　站在当前时点，我们认为市场短期调整仍难言结束，仍需要进一步观察内部成交额缩量、情绪调整进度，外盘调整结束时点可作为参考；在经历了两周的市场深度回调后，当前市场主要面临的是时间维度上的约束而非下行空间上的担忧。此外，考虑临近春节假期因素，投资者在节前交易意愿不高，且在节后又将迎来两会的召开，我们认为市场本轮修复时间可能会较长。

　　银河证券：A股中长期好的基础没有改变

　　市场在并无过多利空消息下延续下跌，消化前期累计过高涨幅，属于正常回调；中小创回涨主要基于前期在大盘上涨的时期，中小创整体处于下跌的状态，因此在大盘回调时有补涨需求。当前我国市场在资金杠杆水平、市场估值水平，上市公司市盈率、市净率，以及经济基本面等方面均表现稳健，A股市场中长期好的基础没有改变。

　　西南证券：股权质押风险尚未完全释放

　　当前市场仍然处于去杠杆过程中。资管新规出台以后，包含较多股票质押、股东中信托占比较高的公司已经开启了一轮出清的过程，这些公司以中小盘公司为主。但是主板以及沪深300 的公司中，包括家电、白酒等诸多白马公司，也介入进去相当多的杠杆资金，而在理财新规下，这些资金在来年不再续期，因此出现了集中抛售和白马下跌的状况。经过过去一个月的下跌，很多白马龙头以及真成长公司已经值得关注起来。当然，A 股整体的杠杆风险仍存在，质押比例仍然较高。截至2月5日，3800 多家上市公司中，有3469 家股东进行了股票质押，其中132 家股份质押比例在50%以上，568 家质押比例在30%-50%之间。可以说，萦绕于A 股的股权质押风险尚未完全释放，未来仍有可能引爆。

　　但斌：曾历过7次跌幅超过50%

　　但斌发微博表示：“从业26年，经历过7次跌幅超过50%，而且持续时间甚至达到3到5年的情况……一路走来，越来越坚信：只有坚守价值，才能穿越跌宕起伏的投资人生。”

　　林义相：股灾切肤却被浑然不觉拟或被故意视而不见

　　林义相发微博称：“‘股灾是涨出来’，其逻辑犹如‘死亡是长出来’的一样。要避免股灾，先要股市不涨(不涨则跌！)，要避免死亡，先要避免生长。近日美股暴跌，幸灾乐祸。殊不知，以今日美各指数，2008年危机前最高点，不过小小众山！ 假如，假如上证有幸同比，早过万点。然很不幸，股灾切肤，却被浑然不觉，拟或被故意视而不见。”

　　董少鹏：股市2.9暴跌是无厘头请央行立即释放流动性

　　针对这波下跌行情，董少鹏发表评论：

　　1)中国股市中期调整两年半，长期调整10年半。经济稳定增长，就业充分，新动能提升，传统产业升级，暴跌的理由在哪里？机构们在做什么？

　　2)“去杠杆”“降杠杆”是指宏观经济的杠杆，不是把所有杠杆都拿掉。美国股市暴跌后还有21倍市盈率，他们这个杠杆才最该去除！基层单位搞去杠杆比赛，违背中央意图。请停止乱弹琴。

　　3)如果中国股市只会跟着美国涨跌，那真的没有必要存在了。国家的主权在哪里？

　　4)请中国人民银行立即释放流动性，保障市场流动性供给。

　　孙卫党：长假带不确定性思考低估值上涨逻辑是否存在

　　随着海外市场下跌，春节前几个交易日可以考虑再次加仓。获利回吐和高位回调应该是长假前市场运行的主基调，但是目前看市场从正常的调整演化为恐慌、甚至带有莫名其妙的刻意杀跌行情。更让人难以理解的是做多的力量出现了大逆转，由强力做多迅速变成了肆意做空，真可谓是一百八十度大转弯。

　　当前市场处于一种“非常时期”，各种理念、各种分析方法都会呈现出冲突的状态，市场最大的担心就是出现系统性问题，对此我们不可能做出明确的判断和给出合理的操作建议。其实我认为前期分析的逻辑过程、结论都还是成立的，虽然市场出现了一些新变化，但是在没有捋清楚头绪之前还是不想改变原来的观点。毕竟管理层稳定市场、培育市场理性发展的思路不会变，价值投资也应该是成熟市场永恒的主题。当前值得密切关注的首先是海外市场，因为A股的出现如此大的逆转表明的原因是美股的下跌，如果美股真的出现系统性的危机，那么A股出现如此激烈的反映也应该可以理解。周四隔夜美股继续出现大幅下跌，加息的担心和笼罩着整个市场，周五A股市场再度面临着考验。其次的长假因素，毕竟长假带来了很大的不确定性，这也是我们在本轮高点时建议减仓的重要依据。如果海外股市处于正常调整，那么股指调整下来是机会。但是如果担心美股出现系统性危机，兑现利润和持币过节就成了投资者的首选。最后就是继续思考、研究银行类低估值品种的上涨逻辑是否存在，目前看银行股出现如此快速的逆转下跌，用消化获利盘肯定是很难解释通的。

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