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发表于 2018-01-13 04:25:59 股吧网页版
2018周期股展望:关注点从供给侧向需求侧倾斜
来源:证券时报 编辑:东方财富网

  刚刚过去的2017年,煤炭、钢铁、有色、化工等行业由于受供给侧改革持续推进,环保限产加剧等因素影响,相关商品价格悉数走高,带动行业内的上市公司利润率上行,从而在A股市场接力上演了一波又一波周期股行情。

  2018年,在供给侧改革阶段性目标已经达成,一些周期商品价格创下历史或近年新高的背景下,周期股是否仍有行情可以期待?市场的关注点又会怎样转移呢?

  煤钢:价格行至高点

  供给侧红利已减弱

  历经2016年和2017年两年的供给端去产能,我国煤炭、钢铁行业产能过剩的问题已得到有效缓解,曾经的“煤老大”似乎又回来了。

  2018年1月11日,国内期货市场动力煤主力合约1805报636元/吨,较2015年11月最低278元/吨的报价,已有129%的增幅,与此前煤炭黄金十年间的价格高点已相去无几。现货市场上,当前秦皇岛港口5500大卡动力煤价格已超过700元/吨,早已突破国家发改委划定的煤价高位红线。

  我国煤炭产能近年缩减明显。老牌煤业大省山西2017年共关闭煤矿27座、退出产能2265万吨。近两年间,山西共关闭煤矿52座、退出产能4590万吨。

  国家统计局的数据显示,2017年1至11月份,煤炭采选业固定资产投资2435亿元,同比下降11.3%;其中,煤炭民间投资1356亿元,同比下降19%。

  在去产能作用下,价格得以回归高位的还有钢铁。

  数据显示,2017年钢铁行业去产能目标为5000万吨,至8月底已经提前完成。截至目前,钢铁完成去产能超过1.15亿吨,已超过钢铁五年去产能目标中1亿吨的底线。

  据生意社统计,钢铁指数2017年12月5日达到全年最高点1065点,全年最大涨幅255点,创下2011年10月20日以来的73个月新高。

  2017年前11个月全国钢材产量10.17亿吨,同比减少2.51%;按照生意社预测模型测算,全年钢材产量或有望达到11.03亿吨,同比减少3.15%,创下4年以来的新低。

  随着产能缩减、价格上涨,2017年以来钢铁行业企业的效益也呈现恢复性增长。据统计,中钢协会员单位企业自6、7月份当月利润均超过了100亿元后,8、9月份均超过200亿元,前9个月累计利润为1137.6亿元。

  “目前黑色系商品价格处于高位,泡沫较大,这与前期供给侧改革力度强劲有关。目前煤、钢去产能工作已取得阶段性进展,后续供给侧缩减将呈现温和状态。”生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田认为,2018年煤炭、钢铁商品价格由供给侧改革带来的红利将减弱,同时需求侧不会有太大增量,因此存在上行压力。

  宝城期货金融研究所所长助理程小勇接受证券时报·e公司记者采访时也称,虽然2018年开年后黑色系商品在产能置换新政的刺激下出现过冲高过程,但持续动能并不足。当前黑色系十三五的去产能任务已经完成,目前工作重点已转移到控制新兴产能方面,产能压缩的空间已经很小。同时,2018年机构多判断黑色系需求侧将出现回落,目前仅对回落的幅度存在争议,这也是为什么近期周期商品向上突破较难的原因。

  他表示,2018年供应端对黑色系价格的提振会明显减弱,需求端目前分歧较大。所以整体上除非政府出台一些超预期的基建等项目,或者地产没有出现超预期下滑等利好,否则周期商品将整体受到需求端拖累出现明显调整。其中黑色系由于去产能率先完成,可能会成为回调先锋。

  有色:市场内弱外强

  弱需或累及外盘

  有色金属,无疑是2017年度除黑色系外,资本市场广泛关注的又一匹黑马。且不论钴、钨、钼等小金属接力爆炒掀起的一轮“元素周期表行情”,仅是受供给侧改革利好而价格不断攀高的铝,就足以刷新投资者此前对有色板块的判断。

  据生意社数据监测,2017年铜价大幅上涨,从年初的4.5万元/吨,涨至年末5.5万元/吨,涨幅为21.5%。2017年10月24日,铜价达到全年最高价5.6万元/吨,创下三年新高。

  2017年,国内期货市场上沪铝主力合约1801在9月21日报1.74万元/吨,刷新自2011年9月以来新高,较2015年12月9565元/吨的价格低点已几乎翻番。

  有色商品价格上涨,与过去一年去产能不断推进,环保限产对供给端收缩也存巨大关联。

  数据显示,仅2017年上半年国内铜企产能缩减近7.5%,395万吨铝矿产能受到影响。同时,受全球经济增长动力不足,国内去产能政策等影响,锌冶炼行业2017年从曾经的300多家企业,缩减到40家左右,其中20万吨以上的有近10家,占据了锌行业市场总量的近一半。

  中国有色金属工业协会副秘书长杨云博在大宗商品市场高峰论坛期间透露,针对违法违规电解铝产能的整顿启动以来,已有529万吨建成产能停产,另有505万吨在建产能停建,总计涉及违法违规电解铝产能1034万吨。

  不过值得注意的是,2017年四季度,以铝为代表的部分有色商品价格出现回调。沪铝主力合约1801由11月初的1.6万元/吨,下跌至12月中旬近1.4万吨。

  虽然供给侧改革缩减了大量产能,但由于高价支撑,全年国内铝产量并未出现收缩。2017年1-11月,中国原铝产量总计为2954万吨,较去年同期仍增长1.7%,并且全年有望创下年度纪录高位。

  “2017年有色表现超乎预期,但四季度冷下来了。此前需求侧和供给侧的预估过高,说明有色系包袱较重。2018年有色或会出现行情,但窗口不会太长。”刘心田称。

  “有色与黑色系不同,定价不完全是国内定价,受国际影响较大。2017年,有色金属一改2016年内盘价格强于外盘的格局,呈现”内弱外强“局面,LME金属走势普遍强于沪市。”程小勇称,从近期欧洲、美国公布的制造业PMI数据可以看到,海外经济复苏比较强劲,但国内公布的12月份PMI略有回落,这说明海外需求乐观,国内的需求减弱或将会对整体需求形成拖累。虽然目前花旗、高盛发布报告,对2018年商品预期看好。不过在市场对商品的过度预期下,如果需求端有超过预期的下滑幅度,有色可能会有一个预期证伪的过程。

  他认为,国内有色需求占全球的40%。虽然目前海外经济复苏比较强劲,但有一个时间差。如果中国需求回落,必然会造成海外出口到中国的金属需求减弱,这反过来也会使得海外金属价格出现回调。

  安信证券齐丁团队也在研报中提及,当前LME铜、铝都早已创出新高,但国内沪铜、沪铝明显滞后。这主要是由于欧美经济持续回暖收紧海外供需,但国内由于房地产为主轴的大宗需求出现弱势回落,出现了国内外经济节奏的错配。

  不过该研报认为,海外经济的强劲复苏对价格中枢上行有非常大的推动,考虑到补库周期正在出现,海外经济持续强劲改善,价格连创新高已将全球定价的有色品种的估值压抑到动态估值20倍左右甚至以下,因此坚定看好全球定价的有色品种将迎来重大重估机遇。

  化工:领涨2018

  关注原油上市利好

  在黑色、有色行情轮番上演后,2017年末,化工商品终于启动,带动相关板块走强。

  2017年11月,由于受“煤改气”,冬季供暖需求增加等因素影响,国内天然气出现供应紧张局面,液化天然气(LNG)价格极速上涨,短短一个多月间,从不足5000元/吨,攀升至逾1.2万元/吨。受此影响,天然气下游的甲醇等化工商品价格上行。

  生意社监测数据显示,2017年中国甲醇市场呈“V”型态势运行,2017年1月1日甲醇市场均价在2878元/吨,截至2017年12月26日,国内甲醇市场均价报3466元/吨,年内涨幅20.43%。甲醇年内价格最低点出现在7月1日,报2169元/吨,价格最高点出现在12月22日,报3511元/吨,最大振幅59.88%,年末高价冲击近四年价格高位。

  2018年以来,受国际油价快速上涨影响,A股石化板块也获得了一波超强表现。美东时间本周二,国际油价大幅收涨,WTI原油期货盘中一度升至63.01美元/桶,创出近三年新高。而今年以来,中石化、中石油也已分别刷新近两年新高。

  “原油价格在2017年下半年比较坚挺,带动整体化工商品走强,天然气气荒对甲醇等下游商品的价格支撑也是存在的。但是我们认为,对于PTA、PVC等煤制的化工品,如果煤炭涨幅跟不上,那么后面通过煤炭价格驱动的化工品的向上力度也会减弱。”

  程小勇表示,近期国际原油价格上涨是受地缘政治因素影响。从历史数据来看,除非爆发大规模战争,否则由于地缘政治爆发的原油价格上涨必定是短期的。

  “2017年黑色系先动、有色系续动、最后化工上涨。到2018年,目前能化系上涨动能强劲,这波涨势也很有可能带动黑色、有色的上涨。”

  刘心田表示,2016年、2017年乃至2018年,是大宗商品上涨的新周期,目前看2018年这轮周期还没有结束,但上涨势头较2017年将有大幅削弱。2017年国内大宗商品的平均涨幅较2016年的一半还不到,因此有理由相信2018年上涨较2017年将大幅缩减。目前很多商品价格已达到2011年大跌前的水平,理论上存在一定泡沫度。

  他认为,最新公布的经济数据显示,CPI、PPI的剪刀差正在逐步缩小,这个PPI对CPI的追赶势头,使得当前周期商品尚具备上涨动能。不过过去大宗商品黄金十年,是中国经济快速成长的红利,这个红利未来几十年不会重演,因此本轮周期上涨持续时间不会太长。

  刘心田表示,2017年周期商品一季度稍向上走,二季度明显回调,三、四季度爆发式上涨。2018年会与2017年有较大反差。2018年虽然也是开门红,但动能不强。加上春节是传统供需淡季,市场有可能会在1月中下旬出现明显回落,整个2月份不会太乐观。3月份是传统旺季,或有一波涨势。3月份国内原油期货可能上市,会带动能化甚至整个大宗商品上涨。

  “原油上市或会带来一波转场行情。这波行情由于大家预期时间比较长,可能爆发快,但周期不会太长。二季度爆发后市场会快速回稳,7、8月份或还有一波旺季行情,但四季度看空的预期较大。目前2018年上半年可以看到的利好因素都会消化掉,到下半年央行的流动性收紧、加之全球收紧因素,四季度呈偏空态势。”他说。

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  工程机械成涨价概念新行业 哪些公司将成新“白马”?

发表于 2018-01-13 08:27:28
需求侧!我要加薪,要便宜物价,要降房价,你答应吗?
发表于 2018-01-13 08:29:04
看好金铜锌,趋势性向上。在行情来的时候,不要掩耳盗铃,自欺欺人。先别管波动,先别做短线。逢低买入潜伏,才是硬道理。价值投资
发表于 2018-01-13 09:18:20

看好金铜锌,趋势性向上。在行情来的时候,不要掩耳盗铃,自欺欺人。先别管波动,先别做短线。逢低买入潜伏,才是硬道理。价值投资
发表于 2018-01-13 09:23:22
这么明显的通胀预期,机构不看好说明要涨
发表于 2018-01-13 09:27:49
光弘科技九板新开股,华为5G智能汽车值得大家关注择机低价锁仓长线持有,具有翻倍潜力!
发表于 2018-01-13 09:30:36
华宝证券上海东大名路猛买:钢铁
见: 南钢、安阳、新钢、马钢、本钢大宗交易!
请教当地大侠:
这营业部是不是和宝钢不远,算有缘有觉吗?
发表于 2018-01-13 09:39:04
煤钢是两种不同东西,煤是能源,钢是产品,不同的概念,不同的用途。我国是能源匮乏国家,每年石油60%需要进口,大量宝贵外汇用于购买石油。国家唯一能控制能源就是煤炭,即使人民生活必需品,也是化工原料,国家战略物资。房地产是钢筋水泥,茅台是奢侈品,这两种东西没有,老百姓都可以生活。但没有能源不行。现在国际能源价格飞涨,国外煤炭高于国内140元每吨。煤矿别把好东西一下都挖出来,给子孙留点。
发表于 2018-01-13 10:38:38

二0一八年供给侧经济改革作为中国经济发展的方略主线,中国经济将是以高质量发展为主,具体呈现经济总量增长绝对量>去年,而经济增长速度放缓。在新时期新经济常态下A股仍将运行牛市,新经济常态将强调质量发展(高业绩真成长价值为王),弱化增长速度(虚增长假成长概念弱化)。本贴认为新时期新经济常态下的投资策略:1.紧紧抓住供给侧经济改革这条主线所产生的国民经济要素行业的企业质量效益持续复兴或复苏所释放的牛力驱动因素:a.供给侧经济改革先行行业和弹性较大的行业且目前市场估值较低的股票,如煤炭、油气等能源股、有色等;b.供给侧经济改革反应迟钝或中下游行业且目前处于历史低位的股票,如电力、制造、化纤、纺织等。2、紧紧抓住国家三个攻关经济策略所产生的企业质量效益稳定和风险降低所释放的价值修复的牛力驱动因素:a.防范金融风险作为二0一八年经济攻关之首,这给规范运行的银行业从负债资产来源和贷款资产风险两方面得到全面改观,加至偏好银行资产的MSCI进入实质性配置A股股票时期,银行股的长期超极端估值可望进一步修复,甚至向美股银行股、港资银行股估值靠拢!目前A股银行股平均愈6倍市盈率,而美、港银行股平均市盈率波动...
发表于 2018-01-13 10:52:34
厦门国贸主营大宗商品国际贸易+仓储物流+汽车经销+商业零售+房地产+金融投资+100%控期货公司+参股券商银行+一带一路,17年前三季营收1091.5亿,同比增65.23%,归属于上市公司股东净利润16.07亿,同比增加104.98% 。盈利能力强,净利增长快,低价低估值,9倍市盈率,1.6倍市净率,市值只有190亿,上升空间大!

中国即将推出以人民币计价,并能兑换黄金的石油期货,是人民币国际化的重大事件!对贸易,供应链和期货公司都是重大长期利好!

国贸参股的成都银行1月17日申购,据媒体报道,原油期货1月18日开通:)
发表于 2018-01-13 11:54:50

2016年8月,鹏欣资源作价17亿元购买鹏欣矿投剩余股权使其成为全资子公司,同时配套募资新建刚果(金)2万吨/年阴极铜和7000吨/年钴生产线。今年一季度,年产7000吨的钴项目将投产!
发表于 2018-01-13 12:14:14
说煤价比15年翻倍,目前存在泡沫。说的我想笑。房地产有没有泡沫,涨成什么样子了。煤炭现在明显应该还要涨价,国家为了控制物价同时挤压中小型企业。不升反降,看样子是要调控到春季煤炭需求放缓的时候了
发表于 2018-01-13 12:17:53
18年希望所在!

主力在行动!

调仓换股,赢在底部!【不讲题材与概念,只看实质和业绩】

价格始终环绕着价值上下波动!脱离价值都为背道而驰。

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【叫经济有实力、竞争显活力、发展有动力、上涨有潜力】

一类、是次新股【股价接近发行价的,业绩保持增长】―—也叫成长股

二类、是经营业绩,逆转高增长(每季度经营稳步)动态市盈率10倍左右(中盘以下)。——黑马

优胜劣汰;适者生存;亘古不变!

锁定标的;高抛低吸;做大做强!

【股市有风险 入市需谨慎】
发表于 2018-01-13 19:51:30
为何年后指数突然逼空上涨?现在股市根本不具备逼空上涨的条件,主力集中资金拉高权重股,使得指数十一连阳,牛市都难得一见,目的就是引诱场外资金接盘那些所谓大盘蓝筹股没有久经沙场的股民是经不住这样的诱惑的。之所以有人能在股市暴富,就是靠这些人慷慨解囊。2O17年虽然指数有所上涨,但七成以上股民赚了指数亏了钱,2018年坚持看空不动摇,绝不会因为指数上涨而看多,股市可能比2017年更惨,原因如下:
1、巨额解禁股压力,2017年大量新股上市,2018年将有巨额解禁股压力,如果不是利益输送,没有人愿意拉高股价让解禁股套现
2、万亿融资盘压力,借钱炒股成本很高,可以说万亿融资盘就是万亿泡沫,这些融资盘已骑虎难下,随时都在准备跑路
3、新股大量上市压力,新股大量发行已经成为常态,上市一家公司就会造就一批亿万富翁,这些亿万富翁的钱不是公司赚的,当然就要有成千上万股民亏损
4、大盘蓝筹股获利盘抛售压力,2017年很多大盘蓝筹股涨幅巨大,机构已赚了一大把股票,但大盘蓝筹股成长性差,现在买股票的人赚谁的钱,如果继续上涨跟传销有什么区别,最终总要有人买单,因此抱着股票不卖,那只是纸上财富,机构肯定会把股票换成...
发表于 2018-01-13 23:20:48
周一拉高出货,钢煤正式开始见顶下跌第一大浪
发表于 2018-01-14 09:38:25
上市公司经济性质主要细分为:

1、央企

2、地方国企

3、民营企业。所有个人减持股份的均属于“民营企业”,减持理由主要是改善生活、或移民。谁愿意买单自便、没有强求。埋怨无效、自作自受!

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来源:证券时报 编辑:东方财富网

  刚刚过去的2017年,煤炭、钢铁、有色、化工等行业由于受供给侧改革持续推进,环保限产加剧等因素影响,相关商品价格悉数走高,带动行业内的上市公司利润率上行,从而在A股市场接力上演了一波又一波周期股行情。

  2018年,在供给侧改革阶段性目标已经达成,一些周期商品价格创下历史或近年新高的背景下,周期股是否仍有行情可以期待?市场的关注点又会怎样转移呢?

  煤钢:价格行至高点

  供给侧红利已减弱

  历经2016年和2017年两年的供给端去产能,我国煤炭、钢铁行业产能过剩的问题已得到有效缓解,曾经的“煤老大”似乎又回来了。

  2018年1月11日,国内期货市场动力煤主力合约1805报636元/吨,较2015年11月最低278元/吨的报价,已有129%的增幅,与此前煤炭黄金十年间的价格高点已相去无几。现货市场上,当前秦皇岛港口5500大卡动力煤价格已超过700元/吨,早已突破国家发改委划定的煤价高位红线。

  我国煤炭产能近年缩减明显。老牌煤业大省山西2017年共关闭煤矿27座、退出产能2265万吨。近两年间,山西共关闭煤矿52座、退出产能4590万吨。

  国家统计局的数据显示,2017年1至11月份,煤炭采选业固定资产投资2435亿元,同比下降11.3%;其中,煤炭民间投资1356亿元,同比下降19%。

  在去产能作用下,价格得以回归高位的还有钢铁。

  数据显示,2017年钢铁行业去产能目标为5000万吨,至8月底已经提前完成。截至目前,钢铁完成去产能超过1.15亿吨,已超过钢铁五年去产能目标中1亿吨的底线。

  据生意社统计,钢铁指数2017年12月5日达到全年最高点1065点,全年最大涨幅255点,创下2011年10月20日以来的73个月新高。

  2017年前11个月全国钢材产量10.17亿吨,同比减少2.51%;按照生意社预测模型测算,全年钢材产量或有望达到11.03亿吨,同比减少3.15%,创下4年以来的新低。

  随着产能缩减、价格上涨,2017年以来钢铁行业企业的效益也呈现恢复性增长。据统计,中钢协会员单位企业自6、7月份当月利润均超过了100亿元后,8、9月份均超过200亿元,前9个月累计利润为1137.6亿元。

  “目前黑色系商品价格处于高位,泡沫较大,这与前期供给侧改革力度强劲有关。目前煤、钢去产能工作已取得阶段性进展,后续供给侧缩减将呈现温和状态。”生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田认为,2018年煤炭、钢铁商品价格由供给侧改革带来的红利将减弱,同时需求侧不会有太大增量,因此存在上行压力。

  宝城期货金融研究所所长助理程小勇接受证券时报·e公司记者采访时也称,虽然2018年开年后黑色系商品在产能置换新政的刺激下出现过冲高过程,但持续动能并不足。当前黑色系十三五的去产能任务已经完成,目前工作重点已转移到控制新兴产能方面,产能压缩的空间已经很小。同时,2018年机构多判断黑色系需求侧将出现回落,目前仅对回落的幅度存在争议,这也是为什么近期周期商品向上突破较难的原因。

  他表示,2018年供应端对黑色系价格的提振会明显减弱,需求端目前分歧较大。所以整体上除非政府出台一些超预期的基建等项目,或者地产没有出现超预期下滑等利好,否则周期商品将整体受到需求端拖累出现明显调整。其中黑色系由于去产能率先完成,可能会成为回调先锋。

  有色:市场内弱外强

  弱需或累及外盘

  有色金属,无疑是2017年度除黑色系外,资本市场广泛关注的又一匹黑马。且不论钴、钨、钼等小金属接力爆炒掀起的一轮“元素周期表行情”,仅是受供给侧改革利好而价格不断攀高的铝,就足以刷新投资者此前对有色板块的判断。

  据生意社数据监测,2017年铜价大幅上涨,从年初的4.5万元/吨,涨至年末5.5万元/吨,涨幅为21.5%。2017年10月24日,铜价达到全年最高价5.6万元/吨,创下三年新高。

  2017年,国内期货市场上沪铝主力合约1801在9月21日报1.74万元/吨,刷新自2011年9月以来新高,较2015年12月9565元/吨的价格低点已几乎翻番。

  有色商品价格上涨,与过去一年去产能不断推进,环保限产对供给端收缩也存巨大关联。

  数据显示,仅2017年上半年国内铜企产能缩减近7.5%,395万吨铝矿产能受到影响。同时,受全球经济增长动力不足,国内去产能政策等影响,锌冶炼行业2017年从曾经的300多家企业,缩减到40家左右,其中20万吨以上的有近10家,占据了锌行业市场总量的近一半。

  中国有色金属工业协会副秘书长杨云博在大宗商品市场高峰论坛期间透露,针对违法违规电解铝产能的整顿启动以来,已有529万吨建成产能停产,另有505万吨在建产能停建,总计涉及违法违规电解铝产能1034万吨。

  不过值得注意的是,2017年四季度,以铝为代表的部分有色商品价格出现回调。沪铝主力合约1801由11月初的1.6万元/吨,下跌至12月中旬近1.4万吨。

  虽然供给侧改革缩减了大量产能,但由于高价支撑,全年国内铝产量并未出现收缩。2017年1-11月,中国原铝产量总计为2954万吨,较去年同期仍增长1.7%,并且全年有望创下年度纪录高位。

  “2017年有色表现超乎预期,但四季度冷下来了。此前需求侧和供给侧的预估过高,说明有色系包袱较重。2018年有色或会出现行情,但窗口不会太长。”刘心田称。

  “有色与黑色系不同,定价不完全是国内定价,受国际影响较大。2017年,有色金属一改2016年内盘价格强于外盘的格局,呈现”内弱外强“局面,LME金属走势普遍强于沪市。”程小勇称,从近期欧洲、美国公布的制造业PMI数据可以看到,海外经济复苏比较强劲,但国内公布的12月份PMI略有回落,这说明海外需求乐观,国内的需求减弱或将会对整体需求形成拖累。虽然目前花旗、高盛发布报告,对2018年商品预期看好。不过在市场对商品的过度预期下,如果需求端有超过预期的下滑幅度,有色可能会有一个预期证伪的过程。

  他认为,国内有色需求占全球的40%。虽然目前海外经济复苏比较强劲,但有一个时间差。如果中国需求回落,必然会造成海外出口到中国的金属需求减弱,这反过来也会使得海外金属价格出现回调。

  安信证券齐丁团队也在研报中提及,当前LME铜、铝都早已创出新高,但国内沪铜、沪铝明显滞后。这主要是由于欧美经济持续回暖收紧海外供需,但国内由于房地产为主轴的大宗需求出现弱势回落,出现了国内外经济节奏的错配。

  不过该研报认为,海外经济的强劲复苏对价格中枢上行有非常大的推动,考虑到补库周期正在出现,海外经济持续强劲改善,价格连创新高已将全球定价的有色品种的估值压抑到动态估值20倍左右甚至以下,因此坚定看好全球定价的有色品种将迎来重大重估机遇。

  化工:领涨2018

  关注原油上市利好

  在黑色、有色行情轮番上演后,2017年末,化工商品终于启动,带动相关板块走强。

  2017年11月,由于受“煤改气”,冬季供暖需求增加等因素影响,国内天然气出现供应紧张局面,液化天然气(LNG)价格极速上涨,短短一个多月间,从不足5000元/吨,攀升至逾1.2万元/吨。受此影响,天然气下游的甲醇等化工商品价格上行。

  生意社监测数据显示,2017年中国甲醇市场呈“V”型态势运行,2017年1月1日甲醇市场均价在2878元/吨,截至2017年12月26日,国内甲醇市场均价报3466元/吨,年内涨幅20.43%。甲醇年内价格最低点出现在7月1日,报2169元/吨,价格最高点出现在12月22日,报3511元/吨,最大振幅59.88%,年末高价冲击近四年价格高位。

  2018年以来,受国际油价快速上涨影响,A股石化板块也获得了一波超强表现。美东时间本周二,国际油价大幅收涨,WTI原油期货盘中一度升至63.01美元/桶,创出近三年新高。而今年以来,中石化、中石油也已分别刷新近两年新高。

  “原油价格在2017年下半年比较坚挺,带动整体化工商品走强,天然气气荒对甲醇等下游商品的价格支撑也是存在的。但是我们认为,对于PTA、PVC等煤制的化工品,如果煤炭涨幅跟不上,那么后面通过煤炭价格驱动的化工品的向上力度也会减弱。”

  程小勇表示,近期国际原油价格上涨是受地缘政治因素影响。从历史数据来看,除非爆发大规模战争,否则由于地缘政治爆发的原油价格上涨必定是短期的。

  “2017年黑色系先动、有色系续动、最后化工上涨。到2018年,目前能化系上涨动能强劲,这波涨势也很有可能带动黑色、有色的上涨。”

  刘心田表示,2016年、2017年乃至2018年,是大宗商品上涨的新周期,目前看2018年这轮周期还没有结束,但上涨势头较2017年将有大幅削弱。2017年国内大宗商品的平均涨幅较2016年的一半还不到,因此有理由相信2018年上涨较2017年将大幅缩减。目前很多商品价格已达到2011年大跌前的水平,理论上存在一定泡沫度。

  他认为,最新公布的经济数据显示,CPI、PPI的剪刀差正在逐步缩小,这个PPI对CPI的追赶势头,使得当前周期商品尚具备上涨动能。不过过去大宗商品黄金十年,是中国经济快速成长的红利,这个红利未来几十年不会重演,因此本轮周期上涨持续时间不会太长。

  刘心田表示,2017年周期商品一季度稍向上走,二季度明显回调,三、四季度爆发式上涨。2018年会与2017年有较大反差。2018年虽然也是开门红,但动能不强。加上春节是传统供需淡季,市场有可能会在1月中下旬出现明显回落,整个2月份不会太乐观。3月份是传统旺季,或有一波涨势。3月份国内原油期货可能上市,会带动能化甚至整个大宗商品上涨。

  “原油上市或会带来一波转场行情。这波行情由于大家预期时间比较长,可能爆发快,但周期不会太长。二季度爆发后市场会快速回稳,7、8月份或还有一波旺季行情,但四季度看空的预期较大。目前2018年上半年可以看到的利好因素都会消化掉,到下半年央行的流动性收紧、加之全球收紧因素,四季度呈偏空态势。”他说。

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