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财经评论吧
发表于 2018-01-11 07:34:20 股吧网页版
人民日报刊文警示美股风险:存在整体20%左右下调的可能性
来源:人民日报 编辑:东方财富网

K图 djia_61

  美国股市2018年开局火爆。道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数与纳斯达克综合指数分别突破了25000点、2700点与7000点,均创下历史新高。上述三大指数在2017年分别上涨了25%、19%与28%。而在过去9年内,上述三大指数分别上涨了195%、209%与356%。此外,英国、日本及一些新兴市场的股市表现也非常亮眼。

  造就2017年美国股市牛市的主要因素如下:

  第一,美国经济的持续复苏,令美国企业利润显著改善,这是美国股市表现火爆的微观基础。从失业率的走势来看,本轮美国经济复苏已经持续了99个月,是二战后美国经济复苏最长的时期。

  第二,尽管美联储2017年3次加息,但美国国内流动性依然充裕,全球市场流动性更是处于非常宽松的状态,这是美国股市表现火爆的流动性基础。

  第三,2017年底美国国会通过了税改方案,企业所得税税率显著下调,提振了市场对于上市公司税后利润增长的信心,这是美国股市表现火爆的预期基础。

  最后,投资者的风险情绪高涨,追逐风险资产的积极性很高,这是美国股市火爆的情绪基础。例如,衡量美国股市波动性的芝加哥期权交易所波动率(VIX)指数(又名恐慌指数),在过去10年内的平均值为20,在美股近期频创新高的同时,VIX却不断下滑,2017年的平均值降至11,2018年年初则跌至10以下。这一状况在历史上非常少见,反映出投资者对未来股市的乐观情绪。

  展望2018年,尽管美国股市上升的动能可能仍将持续,但出现整体20%左右下调的可能性是存在的。这是因为:

  首先,当前美国股市的市盈率已经不低。例如,席勒周期性调整市盈率(利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算)今年初已达到33.38,仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平,超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。

  其次,美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期,未来增速进一步上升的概率不高,这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上,美国目前的复苏主要由居民消费推动,而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显著下跌,美国经济增速可能出现显著下滑。

  再次,由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速,正向产出缺口可能推动通胀率显著上升,而一旦核心通胀率显著上升,美联储就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升,有可能加剧美国股市的调整。

  盛极必衰,规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性,投资者应警惕和防范风险。

  (作者为中国社科院世界经济与政治研究所研究员)

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发表于 2018-01-11 07:35:57
酸酸的
发表于 2018-01-11 07:38:11
我大A没风险都是套路哈哈
发表于 2018-01-11 07:41:47
想起中国的一句古话
发表于 2018-01-11 07:42:00
做反的就对了,你懂得
发表于 2018-01-11 07:43:24
癌股无风险,很健康,哈哈
发表于 2018-01-11 07:43:59
人家美股涨的太不像话了,难道不知道割韭菜的乐趣
发表于 2018-01-11 07:45:45
怎樣警惕!怎樣防範!
发表于 2018-01-11 07:46:20
发表于 2018-01-11 07:46:30
来玩A股吧
发表于 2018-01-11 07:48:04
嫉妒
发表于 2018-01-11 07:49:15
我们宁愿喜欢美股的风险!
发表于 2018-01-11 07:49:22
房价不跌无风险、股票不涨无风险。
发表于 2018-01-11 07:50:27
沱牌 118倍市盈率是不是风险
发表于 2018-01-11 07:50:58
经济不是增速世界第一吗?
发表于 2018-01-11 07:51:17
呵呵,我只是来看评论的
发表于 2018-01-11 07:51:59
50指数就是跟着美股走的,你意思是上证50有风险?
发表于 2018-01-11 07:52:13
看新闻联播感觉好幸福
发表于 2018-01-11 07:52:50
美国股票涨了8年风险很大,请买中国股票,现在才开始上涨一定会涨20年。
发表于 2018-01-11 07:52:59
怎么防范呢?我们又没参与
发表于 2018-01-11 07:54:19
你是眼红别人。
发表于 2018-01-11 07:55:07
中投的资金出来就好,别被撸羊毛,各大国企资金的资金别接盘就好,至于其他你就别操心了。
发表于 2018-01-11 07:58:20
哈哈哈有意思,我笑了。
发表于 2018-01-11 07:58:25
又关你事
发表于 2018-01-11 07:58:58
是啊,只有象大A股这般的“慢牛”才没有风险!哈哈哈!
发表于 2018-01-11 07:59:17
人家可是8年的牛市,8年啊!
发表于 2018-01-11 07:59:30
高市盈率的蓝筹股 片仔癀57倍市盈率 沱牌舍得118倍市盈率!中国石油73倍市盈率!优质次新股 23倍市盈率的到处可见!极度不理智的到底是A股还是美股!无论从股息率还是长线的成长性!A股的资金目前严重错配!逻辑极度混乱!
发表于 2018-01-11 07:59:47
今天A股开始跌对吧
发表于 2018-01-11 07:59:51
哈哈
发表于 2018-01-11 07:59:51
有本事你去把美股砸下来。就像砸啊股一样
发表于 2018-01-11 08:00:50
买国产股票没有风险
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K图 djia_61

  美国股市2018年开局火爆。道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数与纳斯达克综合指数分别突破了25000点、2700点与7000点,均创下历史新高。上述三大指数在2017年分别上涨了25%、19%与28%。而在过去9年内,上述三大指数分别上涨了195%、209%与356%。此外,英国、日本及一些新兴市场的股市表现也非常亮眼。

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  第二,尽管美联储2017年3次加息,但美国国内流动性依然充裕,全球市场流动性更是处于非常宽松的状态,这是美国股市表现火爆的流动性基础。

  第三,2017年底美国国会通过了税改方案,企业所得税税率显著下调,提振了市场对于上市公司税后利润增长的信心,这是美国股市表现火爆的预期基础。

  最后,投资者的风险情绪高涨,追逐风险资产的积极性很高,这是美国股市火爆的情绪基础。例如,衡量美国股市波动性的芝加哥期权交易所波动率(VIX)指数(又名恐慌指数),在过去10年内的平均值为20,在美股近期频创新高的同时,VIX却不断下滑,2017年的平均值降至11,2018年年初则跌至10以下。这一状况在历史上非常少见,反映出投资者对未来股市的乐观情绪。

  展望2018年,尽管美国股市上升的动能可能仍将持续,但出现整体20%左右下调的可能性是存在的。这是因为:

  首先,当前美国股市的市盈率已经不低。例如,席勒周期性调整市盈率(利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算)今年初已达到33.38,仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平,超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。

  其次,美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期,未来增速进一步上升的概率不高,这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上,美国目前的复苏主要由居民消费推动,而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显著下跌,美国经济增速可能出现显著下滑。

  再次,由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速,正向产出缺口可能推动通胀率显著上升,而一旦核心通胀率显著上升,美联储就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升,有可能加剧美国股市的调整。

  盛极必衰,规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性,投资者应警惕和防范风险。

  (作者为中国社科院世界经济与政治研究所研究员)

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  美联储2018或难实现通胀目标 美股牛市将终结?

  美股牛市整八年了 击溃这头“疯牛”究竟会是什么?

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