2018年开年，A股市场好不热闹，上证指数连续拉出了九根阳线，到了1月10日，在兴业银行(601166.SH)超过65亿元的成交额，成交创出两年新高，大涨5.82%的带动下，银行股再次全面发力，蓝筹股的轮动似乎没有停歇的意思，在上涨成为了上涨的理由之后，板块不断轮动之下，蓝筹股似乎有走向全面泡沫化的倾向。

　　2017年，银行股表现极其分化，国有大银行普遍表现较好，而沪深300权重股的招商银行(600036.SH)，甚至出现了接近翻倍的行情，表现一点也不差于最热门的保险和白酒板块；然而部分股份制银行表现不佳，浦发、民生、兴业、华夏这些股份制银行，出现了接近零涨幅甚至是下跌，银行股的投资者可以说是喜忧参半。

　　笔者跟多位银行业内人士交流看来，基本面的情况来看，去年资金成本大幅上升的背景下，导致部分股份制银行的负债成本大幅上升，净息差的情况并不理想，净收入甚至出现下滑；不过进入2018年这种局面已经有所改变，2018年新增的贷款利率已经提升，股份制银行的息差有望出现明显改善；此外，供给侧改革进一步推进以后，上游企业利润全面回升，经济数据向好，银行坏账的情况已经逐步改善。

　　而从当前银行股的估值来看，很多并没有超过八倍市盈率，考虑到2017年的蓝筹股牛市当中，股份制银行大部分出现了接近“零涨幅”，股份行的补涨需求，本身也就都比较强烈，而大型国有银行虽然去年已经上涨不少，2018年基本面也依然有改善空间，也可能跟随一起上涨。

　　过去的银行股行情，总是来得快去得快，这对投资者来说都有一定参考价值。

　　2014年底的部分银行股一个多月的翻倍行情，是蓝筹股在券商板块的带动下，成交灼热之后全面暴涨，这也是在整体市场大牛市的背景下，当时出现了基准利率下降的情况，虽然这在宏观层面上不利于银行的息差，但资金充裕的推动，也造就了银行股短期内的全面暴涨。

　　更早的时候，或许跟当前背景更类似。2012年12月到2月的银行股行情当中，部分股份制银行就出现了两个月内翻倍的情况，而这也伴随着创业板等中小票的逐步见底；而当前2018年，中小盘股也在不断盘整筑底过程中，资金更多追求价值股而不是成长股，这跟2012年的情况有类似之处。

　　2017年的蓝筹股行情当中，银行股的表现比较分化，进入2018年银行股行情将如何走，或许跟上几次的银行股行情都会有明显不同，2016年2月开始的这一波已经持续近两年的蓝筹股牛市，目前已经有逐步走向泡沫化的倾向，以贵州茅台(600519.SH)为代表的白酒股早已经不断创出新高，保险股已经出现了比较明显的回调，地产、家电、航空等蓝筹股也已经被炒作多时，银行股作为位数不多涨幅有限的蓝筹股，上涨空间依然存在。

　　A股历史上总是有一个极端走到另一个极端的传统，无论是风格转换还是大盘指数都是如此。2018年银行股的行情，一旦涨得太快的话，会否把蓝筹股推向全面泡沫化，投资者也需要边走边看。