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　　10月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，大力推动创新医疗器械的发展，10月以来，创新药市场反应强烈。12月以来，海通证券、中金公司、天风证券、中银国际等众多券商纷纷关注创新药领域。

　　海通证券认为，创新药为皇冠上的明珠，医药投资最重要、弹性最大的主线将于2018年正式启动，展望未来十年，创新数量爆发：预计将有15-20个自主新药将在2018-2020年期间以最低每年4-5个的速度持续密集获批。创新质量提升：2020年左右，将有1-3个自主创新药在美国获批上市，国内创新药产业进入新阶段。创新是长期趋势：2013年以来不断增长新药临床申请将保障创新药产业的长期趋势。国内制药产业核心将从仿制向创新逐渐过渡。过去市场将制药公司统一归类为大消费股，甚至“喝酒吃药”的熊市品种。创新药是科技股，仿制药是高端制造业，部分中药属于泛消费。而从2016-17年以来市场实际上就来源于各子板块的价值回归。当自主创新药进入相对成熟期时，给予25-30倍PE、也即10倍左右PS是适合国内市场的估值水平，建议关注：恒瑞医药、贝达药业、复星医药、泰格医药、丽珠集团等。

　　中银国际认为，创新药层面，龙头药企仍然具备不可替代的突出价值，且相比于全球跨国药业巨头而言大部分国内龙头估值仍处于合理区间，具有较强的长期成长性。同时一些已经具有临床三期或已上市的重磅品种的企业有望在未来两年内突破放量，值得重点关注。建议关注信邦制药(稀缺的医疗服务龙头，床位扩张带动持续增长)、海王生物(增长翻倍，业绩预计超预期，未得到充分关注)、迪安诊断(医学检验细分龙头，平台化公司)、嘉事堂(专注高值耗材，全国化流通布局)、翰宇药业(多肽龙头、享受重磅炸弹专利到期盛宴)等。

　　【延伸阅读】

　　行业增速回升创新药、优质仿药初露“尖尖角”

　　随着“两票制”、“营改增”的逐步推进，以及国家食药监局94号文对于商业流通领域整治的严格执行，今年前两个季度医药行业同比增速呈现“筑底”格局。而经过市场的逐步规范与调整，中欧基金葛兰认为，后续行业增速大概率将会持续回升，三季度末及四季度或将是投资医药行业的好时机。

　　今年前三季度，尽管医药板块总体走势平平，但板块内仍然不乏结构性机会，例如我们持续看好的创新药、优质仿制药等相关行业龙头表现相对较好，这也符合医药行业内部的“供给侧改革”和集中度逐步提高的行业趋势。对于医药板块近几周的持续走强，葛兰认为可以从以下四个方面来分析。

　　首先，行业增速稳步提升。根据统计局数据显示，今年前6个月医药制造业规模以上工业企业收入同比增速持续提高，整体较2015年、2016年提升了一个平台，接近2014年的增速，而利润同比增速更是创了2014年以来利润增速的新高。可见，在行业增长恢复和龙头集中度提高的共同作用下，后续行业的增速大概率仍旧会逐季回升。

　　从政策层面而言，政府对于企业创新以及优质仿制药企业的鼓励在持续加码。“优先审评”政策在2016年推出后持续推进，大大缩短了优质品种的上市等待时间。同时，“一致性评价”相关政策也在高密度的更新，优秀仿制药企业将会从中受益。

　　从企业本身来看，我国医药企业经过长期研发投入，创新药以及优质仿制药逐步进入收获期。可以看到，部分龙头公司的创新药已经以二期临床试验数据申报生产，也有重磅生物类似药申报生产；此外仿制药一致性评价的落地临近也标志着我国仿制药制造水平达到了相对较高的水平。

　　而从细分领域来看，我们持续看好创新药和优质仿制药的长期投资机会，同时关注医疗服务、医疗器械等细分领域龙头。

　　具体到投资方向上，我们持续看好受益于优先审评及仿制药一致性评价等相关政策的创新药企业及优质仿制药企业，以及估值合理业绩稳健增长的品牌中药龙头。随着政策对于创新的支持力度逐步增强，企业创新药逐步进入收获期，仿制药一致性评价进入到最后审评阶段，投资者可以加大对于创新药以及优质仿制药企业的关注。(来源：投资快报)