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　　一根阳线改变情绪，两根阳线改变预期，三根阳线改变信仰！大盘12月11日收出第二根阳线后，市场似乎一下子又变得乐观起来。

　　通常情况下，临近年底，机构一般很少交易：一是为了保住自己的胜利果实；二是开始进入年终总结阶段；三是年底策略会相继召开，各大评选活动也层出不穷。一位资深基金经理就向中国证券报记者表示，“年底我们的交易频率会降下来，公司内部的总结会也要准备了”。

　　不过，早起的鸟儿有虫吃。交易频率减少并不代表工作努力的机构研究员会闲下来。12月以来，仍有121家上市公司被机构调研，其中一些公司更是获得密集调研。

　　机构年底没闲着

　　被调研的121家公司中，有24家公司被调研了2次以上，其中金科文化被调研了6次，金风科技和比亚迪被调研了4次，岭南控股、大族激光、宏创控股、沪电股份和老板电器均被调研了3次。

　　从行业来看，这几家公司分属于传媒、汽车、电子、有色金属等行业，似乎并没有什么一致特征，但是：

　　(一)上述24公司股票平均市值为300.07亿元，维持在中等水平，多数公司维持在200-500亿元的中型市值水平。

　　(二)这24只股票多数是细分行业中的龙头品种。

　　可以用一个简单的称号来概括，那就是——中盘龙头！

　　中盘龙头崛起

　　广发证券指出，随着大盘龙头股的不断上涨，市场将逐步从“确定性溢价、流动性溢价”逐步向“增长溢价”切换，中盘成长龙头将正向重估。小盘股盈利和估值的匹配度较低，在大盘蓝筹股估值修复过半之际，市场也将更多关注中盘成长龙头股的投资机会。

　　市值区间在200-700亿元的中盘股，盈利和估值的匹配度较高。将A股公司按市值规模划分不同区间，并测算各区间的估值(TTM的PE)和盈利增速(季度累计净利润增速)，中盘龙头股具备低估值、高盈利增速的特征：中盘股的PE(TTM)从年初的36.8倍，持续下行到当前的26.5倍。

　　2017年三季度，中盘股的盈利增速高达44.3%；虽然中盘股的估值持续下行，但基金持仓和市场表现均有所回升——偏股型公募基金对中盘股的持仓，从年初的29.1%，逐步提升到今年三季度的33.8%，累计加仓4.7%，显示市场逐步认同中盘龙头股“增长溢价”的逻辑。

　　A股不同市值区间盈利和估值的匹配程度

　　中盘股的盈利增速和盈利弹性高于大盘股

　　2017年中盘股的估值中枢不断下行

　　今年以来基金中盘股仓位已有所回升

　　机构调研>>>

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