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发表于 2017-12-06 00:18:56 股吧网页版
创业板10月以来第5次单日跌逾2% 底在哪里?机会在哪里?
来源:中国证券报 编辑:东方财富网

   市场“只赚指数不赚钱”的格局在12月5日显得更为突出。上证综指在非银金融板块和银行板块的强势护盘之下,守住了3300点关口。

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  但与上证综指形成鲜明对比的是创业板大幅回调,这已是创业板指10月以来第5次单日跌幅逾2%。

K图 399006_2

  29个申万行业中有26个行业指数下挫,且大部分跌幅不小:

  今年押注创业板的投资者无疑最受伤。回顾年初以来走势,创业板指数年内跌幅达10.37%,仅10月以来跌幅便高达5.81%,而沪综指年内则上涨了6.45%,10月份以来跌幅仅1.35%。

  资金面压力带来调整

  创业板5日收盘跌幅2.18%,直接原因在于资金层面相对偏紧普信资产管理有限公司高级策略分析师刘鹏指出,在美联储12月加息预期下,过去一个月央行公开市场净回笼4670亿元。另一个原因是,过去一段时间内,前期创业板龙头股的负面新闻逐步发酵,严重打击了市场对于创业板企业的投资偏好。在存量资金市场环境下,市场资金更加偏好业绩确定性高的蓝筹股,如银行、保险板块,这也是导致大小盘走势分化的原因。

  国都证券分析师肖世俊指出,资金面趋紧及金融监管趋严两大因素共同推升资金利率显著上行,成为本轮股指调整的主要导火索之一。 本轮震荡调整期,相应板块均已释放调整压力:第一波调整主力包括电子、电气设备、休闲服务、通信、计算机等高估值的成长板块,半月内累计回调 7.5%—10.7%,主要反映资金面趋紧、无风险利率及信用利差快速上行压力;第二波调整主力扩散至食品饮料、汽车、家电、商贸、医药生物等消费蓝筹,累计回调 6.5%—8.3%,主要反映前期显著上涨后的技术回调及年底调仓压力。

  对于金融板块护盘,其他板块多数下跌,造成“只赚指数不赚钱”的极端行情, 刘鹏指出,2016年初至今,以沪深300为代表的主板呈现慢牛走势,创业板则震荡下行,出现明显背离。原因主要有以下几个方面:

  1、新股发行常态化。

  大量中小企业上市潮提高了直接融资占比,发展股权市场有利于改善融资结构、化解债权市场刚性兑付带来的系统性风险。同时导致了以往相对稀缺的“壳资源”股风光不再。

  2、存量资金市场,机构偏好主导行情。

  2015年股市大幅回落后,大量非专业的中小投资者主导市场的格局转化为专业金融机构主导。机构投资者投资偏好与中小投资者差异显著,主要围绕真价值与真成长两个主题进行配置,例如银行、保险、医药、酿酒等行业。

  3、经济政策导向。

  自2013年开始,市场在大众创业、万众创新的“双创”政策指引下,对小市值企业偏好提高,随之开启了创业板从600点到4000点的两年大牛市。到了2016年,供给侧改革、国企改革、PPP等政策发布密集度提升,对大型企业构成有效的利好预期,带来了2016年至今的大盘蓝筹牛市。

  4、板块估值因素。

  创业板静态市盈率在2012年4季度牛市启动前低至34倍以下,到了2015年6月高位时,已达130倍以上。这意味着,假设利润在未来不变的情况下,投入的资金需要130年的利润才能“回本”。而今,创业板市盈率随着股价回落与内生性业绩增长,已降低至42倍。再看沪深300的估值,2014年7月市盈率仅为8倍,2016年1月为11倍,现今为14倍。

  创业板能否否极泰来

  后续市场是否还会调整?

  肖世俊指出:

  本轮震荡调整期,房地产、保险、银行等三大权重蓝筹,及钢铁、水泥、 煤炭等受益于冬季环保限产的三大周期板块,仍逆势上涨 1.0%—4.5%。前期领涨板块步入领跌主力,而此前率先调整的部分资源周期或滞涨大盘蓝筹,转为逆势上涨。市场震荡局部结构性机会仍具备,且风格合乎逻辑切换、而非系统性下跌,同时两融杠杆与陆股通北上资金未呈现明显回撤之势,均预示本轮市场调整空间有限。同时,资金利率阶段紧中趋稳,无风险利率高位回落,助力缓解股指下行压力。

  刘鹏表示:

  创业板经过长期下跌后,已存在抄底机会,关键在于抄底的策略。从当前环境来看,创业板股票随着价格回落,风险正在逐步释放。估值方面越来越接近2012年的低位。但是,短期内仍处于风险释放过程中,且资金面、政策面都未出现有利于创业板的实质性利好,当前未出现见底迹象。此外,一些成长确定性高的创业板企业股价已经处于低估状态,其高成长性受市场环境的影响并未体现在股价上。这就给了长期投资者逐步逢低布局的机会。建议采取金字塔式分批次逐步买入并持有策略,持有至股价高估时兑现收益。

  万和证券分析师朱志强认为:

  阳历年关将近,市场总体行情一方面会逐渐转向保守,另一方面个股波动频率或加大。在此情况下,有两条线可抓,一条线是布局明年的成长股行情,对于优质成长股,投资者可逢低进行布局,第二条线是对年报预期的布局,对于有稳定业绩的蓝筹及今年大涨的周期股来说,也是重要的方向。短线而言,目前市场并不具备再次突破的条件,不过由于底部支撑较强,指数或将进入缓慢的震荡上行区间。

  交银国际分析师洪灏认为:

  在流动性约束下,小盘股将会有结构性机会。这是因为大盘股在 2017 年大幅上涨之后,它们的相对收益已经趋于极端。随着未来几个月通胀压力抬头,信贷增速放缓,债券收益率很可能在 2018 年一季度前仍难显著下行。相对于无风险的国债而言,大盘股虽盈利稳定,但估值却越来越高, 并已开始失去明显的投资价值。从大盘股向小盘股轮动的过程将会是曲折的—— 直到这一趋势最终被大部分人认可。

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发表于 2017-12-06 00:21:28
血肉模糊,购物车里的短裤也取消了。
发表于 2017-12-06 00:23:38
见到阎王,就见到了底
发表于 2017-12-06 00:24:09
没有底 没有机会 我不是老乡 不再回来了
发表于 2017-12-06 00:25:30
底在散户的内酷里,当散户亏的只剩内酷时,机会就来了(针对外资而言)
发表于 2017-12-06 00:27:07
当小伞接盘蓝筹的时候 底就来了
发表于 2017-12-06 00:28:08
创业板下跌一年多了,黑黑
发表于 2017-12-06 00:40:01
小散闹哪样、快来骑白马 、
发表于 2017-12-06 00:47:02
发表于 2017-12-06 00:40:01
小散闹哪样、快来骑白马 、
一骑上马上变宝强
发表于 2017-12-06 00:53:11
底在哪里?
发表于 2017-12-06 00:58:58
暂时定为800点,创业板只值500点。
发表于 2017-12-06 01:21:10
老乡别走
发表于 2017-12-06 01:23:43
在也不用担心礼拜一至礼拜五了。
发表于 2017-12-06 01:30:46
创业板一堆破烂对标香港股,能跌到你们怀疑人生。还说什么等你们接了上证50就来炒创业板。他们不是菩萨,要救你们
发表于 2017-12-06 03:05:04
创业板并非高增长行业,与主板同属一频道,与现发行的新股也属同一频道,那么高的市盈率岂有不跌道理!
发表于 2017-12-06 03:41:38
这么多人和我一样睡不着觉了就怕没完没了
发表于 2017-12-06 04:04:15
那也比上证的假指数好,起码创业板还会强势反弹,不像上证指数那么假,个股暴跌时上证指数稳如泰山,该反弹时上证指数还是稳如泰山不涨
发表于 2017-12-06 04:36:38
有反弹是必须跑的
发表于 2017-12-06 04:43:07
底在1111点。
发表于 2017-12-06 04:44:02
大蓝筹的活跃应该是北上资金的功劳,存量资金的外逃加快了中小创下跌。
发表于 2017-12-06 04:55:10
没有赌徒的时候,就是创业板买进的时候,大股东没卖光股票,创业板不会停止下跌。
发表于 2017-12-06 05:19:37
中国人民股民应该彻彻底底割肉清仓消户远离A股坚决清仓消户炒房买房
发表于 2017-12-06 05:29:34
创业板指将围绕60月线长期震荡,反弹行情会有,反转就别想了。反弹仍是减仓机会
发表于 2017-12-06 05:39:12
基利率在3到4%水平
发表于 2017-12-06 05:51:12
拥抱漂亮50。远离要命3000
发表于 2017-12-06 06:06:01
创业板多数不值那个价,今年打新追板的,可能三五年是在高位下不来了
发表于 2017-12-06 06:22:06
今天再跌许多质押要爆仓
发表于 2017-12-06 06:28:20
今年发生了五次股灾
发表于 2017-12-06 06:29:38
都在2300了,还自欺欺人!大概率创业板将继续下跌
发表于 2017-12-06 06:32:07
发表于 2017-12-06 06:32:44
如果可以买指数,散户还能赚钱
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   市场“只赚指数不赚钱”的格局在12月5日显得更为突出。上证综指在非银金融板块和银行板块的强势护盘之下,守住了3300点关口。

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  但与上证综指形成鲜明对比的是创业板大幅回调,这已是创业板指10月以来第5次单日跌幅逾2%。

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  29个申万行业中有26个行业指数下挫,且大部分跌幅不小:

  今年押注创业板的投资者无疑最受伤。回顾年初以来走势,创业板指数年内跌幅达10.37%,仅10月以来跌幅便高达5.81%,而沪综指年内则上涨了6.45%,10月份以来跌幅仅1.35%。

  资金面压力带来调整

  创业板5日收盘跌幅2.18%,直接原因在于资金层面相对偏紧普信资产管理有限公司高级策略分析师刘鹏指出,在美联储12月加息预期下,过去一个月央行公开市场净回笼4670亿元。另一个原因是,过去一段时间内,前期创业板龙头股的负面新闻逐步发酵,严重打击了市场对于创业板企业的投资偏好。在存量资金市场环境下,市场资金更加偏好业绩确定性高的蓝筹股,如银行、保险板块,这也是导致大小盘走势分化的原因。

  国都证券分析师肖世俊指出,资金面趋紧及金融监管趋严两大因素共同推升资金利率显著上行,成为本轮股指调整的主要导火索之一。 本轮震荡调整期,相应板块均已释放调整压力:第一波调整主力包括电子、电气设备、休闲服务、通信、计算机等高估值的成长板块,半月内累计回调 7.5%—10.7%,主要反映资金面趋紧、无风险利率及信用利差快速上行压力;第二波调整主力扩散至食品饮料、汽车、家电、商贸、医药生物等消费蓝筹,累计回调 6.5%—8.3%,主要反映前期显著上涨后的技术回调及年底调仓压力。

  对于金融板块护盘,其他板块多数下跌,造成“只赚指数不赚钱”的极端行情, 刘鹏指出,2016年初至今,以沪深300为代表的主板呈现慢牛走势,创业板则震荡下行,出现明显背离。原因主要有以下几个方面:

  1、新股发行常态化。

  大量中小企业上市潮提高了直接融资占比,发展股权市场有利于改善融资结构、化解债权市场刚性兑付带来的系统性风险。同时导致了以往相对稀缺的“壳资源”股风光不再。

  2、存量资金市场,机构偏好主导行情。

  2015年股市大幅回落后,大量非专业的中小投资者主导市场的格局转化为专业金融机构主导。机构投资者投资偏好与中小投资者差异显著,主要围绕真价值与真成长两个主题进行配置,例如银行、保险、医药、酿酒等行业。

  3、经济政策导向。

  自2013年开始,市场在大众创业、万众创新的“双创”政策指引下,对小市值企业偏好提高,随之开启了创业板从600点到4000点的两年大牛市。到了2016年,供给侧改革、国企改革、PPP等政策发布密集度提升,对大型企业构成有效的利好预期,带来了2016年至今的大盘蓝筹牛市。

  4、板块估值因素。

  创业板静态市盈率在2012年4季度牛市启动前低至34倍以下,到了2015年6月高位时,已达130倍以上。这意味着,假设利润在未来不变的情况下,投入的资金需要130年的利润才能“回本”。而今,创业板市盈率随着股价回落与内生性业绩增长,已降低至42倍。再看沪深300的估值,2014年7月市盈率仅为8倍,2016年1月为11倍,现今为14倍。

  创业板能否否极泰来

  后续市场是否还会调整?

  肖世俊指出:

  本轮震荡调整期,房地产、保险、银行等三大权重蓝筹,及钢铁、水泥、 煤炭等受益于冬季环保限产的三大周期板块,仍逆势上涨 1.0%—4.5%。前期领涨板块步入领跌主力,而此前率先调整的部分资源周期或滞涨大盘蓝筹,转为逆势上涨。市场震荡局部结构性机会仍具备,且风格合乎逻辑切换、而非系统性下跌,同时两融杠杆与陆股通北上资金未呈现明显回撤之势,均预示本轮市场调整空间有限。同时,资金利率阶段紧中趋稳,无风险利率高位回落,助力缓解股指下行压力。

  刘鹏表示:

  创业板经过长期下跌后,已存在抄底机会,关键在于抄底的策略。从当前环境来看,创业板股票随着价格回落,风险正在逐步释放。估值方面越来越接近2012年的低位。但是,短期内仍处于风险释放过程中,且资金面、政策面都未出现有利于创业板的实质性利好,当前未出现见底迹象。此外,一些成长确定性高的创业板企业股价已经处于低估状态,其高成长性受市场环境的影响并未体现在股价上。这就给了长期投资者逐步逢低布局的机会。建议采取金字塔式分批次逐步买入并持有策略,持有至股价高估时兑现收益。

  万和证券分析师朱志强认为:

  阳历年关将近,市场总体行情一方面会逐渐转向保守,另一方面个股波动频率或加大。在此情况下,有两条线可抓,一条线是布局明年的成长股行情,对于优质成长股,投资者可逢低进行布局,第二条线是对年报预期的布局,对于有稳定业绩的蓝筹及今年大涨的周期股来说,也是重要的方向。短线而言,目前市场并不具备再次突破的条件,不过由于底部支撑较强,指数或将进入缓慢的震荡上行区间。

  交银国际分析师洪灏认为:

  在流动性约束下,小盘股将会有结构性机会。这是因为大盘股在 2017 年大幅上涨之后,它们的相对收益已经趋于极端。随着未来几个月通胀压力抬头,信贷增速放缓,债券收益率很可能在 2018 年一季度前仍难显著下行。相对于无风险的国债而言,大盘股虽盈利稳定,但估值却越来越高, 并已开始失去明显的投资价值。从大盘股向小盘股轮动的过程将会是曲折的—— 直到这一趋势最终被大部分人认可。

  缘何大跌>>>

  这三大因素致创业板指重挫

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  基金一姐王茹远:一两年内优质成长股市值转瞬5-10倍

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