继拍拍贷之后，又一家互联网金融企业在冲刺IPO。

　　11月13日晚间，美国证券交易委员会官网公布了乐信集团递交的IPO招股书，招股书显示，乐信将在纳斯达克上市，股票代码为“LX”，拟融资5亿美元。

　　趣店的成功上市为互金行业打开了一扇新的大门，据证券时报记者统计，继趣店之后，这已是第六家互金公司叩门美国资本市场。

　　在国内连备案资质都不符合，甚至没有金融经营的牌照，互金企业们为何能频频敲开美国资本市场的大门？

　　互金公司频频赴美上市

　　美国东部时间11月13日，美国证券交易委员会(SEC)官网公布了乐信集团递交的IPO招股书，此前的先行者们，已经有拍拍贷、和信贷、趣店、融360和信而富。

　　根据招股书，乐信计划在纳斯达克上市，股票代码“LX”；拟融资5亿美元，承销商为高盛、美银美林、德银以及华兴资本。

　　细看很多互金企业，无论从自身商业模式的合规性、成熟度，还是业务增长的可持续性、资本的认可程度，都存在诸多不确定性，甚至这些“抢跑”上市的企业在国内连地方金融办备案资质都没有，甚至没有经营信贷业务的牌照，为何能频频敲开美国资本市场的大门？

　　从上市要求看，美国尤其是纳斯达克放松了对净利润的要求，代之以公司市值、现金流和营业收入等指标，比如京东，上市前亏损0.49亿元，根本无法满足国内上市要求。因此，纳斯达克得以吸引一大批海外公司，尤其是在本国无上市资质者。

　　纳斯达克证券市场的上市标准：

　　注明：选择1适用于有盈利的公司，选择2适用于还没有盈利的但有发展前景的创新型公司

　　而2016年5月，中国证监会叫停上市公司涉及互联网金融、游戏、影视、VR等四个行业的跨界定增，封堵了互金企业曲线上市的道路。

　　互金行业发展至今已有10年，在国内严监管的背景下，融资渠道受限，那么上市开辟融资渠道，为原有股东提供退出通道，成为互金公司寻求海外上市的主要推力。

　　人人聚财CEO许建文向证券时报记者表示，目前上市的大都是以现金贷或者消费贷为主的企业，这种纯线上金融模式，可以实现短时间交易规模和用户数量指数级的增长，依赖于Fintech(金融科技，主要是指代那些可用于撕裂传统金融服务方式的高新技术。)的现金贷和消费金融，具备较大的想象空间，可以对资本方“讲故事”。

　　互金扎堆上市背后，是行业红利在快速消减

　　趣店等多家互金企业在美上市，令国内监管和舆论压力下的互金行业豁然开朗，互金行业开始躁动，有的企业甚至对记者表示，“已经被赶超了，我们要加快速度”。有计划的企业在加快进程，没计划的企业也开始将此事提上日程。

　　不可否认的是，互金行业的政策和市场风险依然存在，估值、业绩的高增长是否具有持续性？

　　趣店、拍拍贷们的竞争压力也开始显现。上千家网贷平台为了合规，需要争夺消费金融这块最适应网贷限额的资产端；银行也不断推出消费金融甚至现金贷产品，市场的饼在做大，同时分饼的人也更多。

　　在业绩高速增长时，获客成本与坏账都会被覆盖，而当行业进入缓慢增长阶段后，获客压力与坏账压力就会凸显出来，天花板会越来越明显。

　　从融资额度来看，趣店们更愿意以“互联网企业”包装自己，而非P2P企业。这样可以按照用户规模而非市盈率来估值，股价自然也会定高一些。包括蚂蚁金服、微众银行都是以此来计算。但影响股价的最重要因素，始终还是美国资本市场对这个行业的认可度。基岩资本副总裁岑赛铟对记者表示。

　　作为国内P2P第一股，宜人贷今年以来的表现一直不错，自上市以来股价翻了几番，有业绩也有成交量。但市盈率相比上市同行并不算高。岑赛铟认为，美国市场不会给这类公司一个非常高的估值，而始终保持一个谨慎的态度，前一阵的股价大跌足以印证这一点，“会有一部分人看好，但不会形成一个共识。”

　　再看看P2P的鼻祖Lending Club，上市之初令整个香港和大陆的投资圈都沸腾了，一致认为它就是明日之星。但今年的表现一直都不如人意，11月8日，Lending Club股价甚至大跌17.58%。岑赛铟认为，虽然不排除有人把买刚去美国上市的中概股当做一种潮流，但互金平台在美股市场始终不是很受欢迎，他们对本国的互金平台都非常谨慎，Lending Club就是一个例子。

　　互金企业去美国上市后，要获得投资者的认可，根本还是需要业绩支撑。当然，也有互金企业对记者表示，赴美上市更重要的意义不在于股价和融资额，他们只要上市背书以增信。的确，在商业模式仍备受争议的互金行业里，上市获得监管认可的可能性便大大增加，进而以更低的成本获取资金和用户。因此也不难发现，这一轮着急上市的互金企业，并不是蚂蚁金服等互金巨头。

　　互金行业另一番景象——寻找接盘者

　　一边是扎堆赴美上市，一边是着急寻求接盘者。

　　据证券时报记者了解，目前不少中小平台正着急寻求“买家”，寻找有收购意向的大平台。

　　深圳某P2P公司CEO此前就向记者透露，已有出售平台意向，目前估值1.5-2亿之间。还有另外一家深圳P2P平台也有意向出售，且一直在寻找买家，但因估值过高，至今没有找到合适的接盘方。

　　据证券时报记者获悉，深圳一家规模40亿的P2P平台已经找到接盘方，但对方称目前还不方便透露收购方具体身份。

　　此外，知情人士透露，网贷之家兄弟公司投之家目前估值10个亿，已找到接盘方，但记者向投之家CEO黄诗樵确认此消息时，他表示只是对方只是入股投资，投资金额大概在2亿元，并非收购。

　　之前多次寻求A股上市无果的团贷网，其母公司光影侠在今年1月份主动摘牌退出新三板，随后便将旗下资产分拆出售。10月18日，团贷网集团旗下全资子公司“你我金融”作价12亿元卖给香港上市公司新丝路文旅。10月30日，团贷网宣布和拥有两家A股上市公司的万和集团达成战略合作协议。北京派生以旗下团贷网互联网金融平台及“团贷网”商标独占授权给万和集团旗下上市公司鸿特精密及其子公司免费永久使用，万和集团取得北京派生100%股权。作为对价，北京派生将持有万和集团14.8%的股权。

　　据不完全统计，目前的停业及问题平台中，国资、上市公司以及风投背景的平台就有55家，其中有3家国资背景平台还已经上线了银行存管。这类平台有近半数选择良性退出，其中有30家平台停业，22家提现困难，少数几家选择了转型。

　　民投金服CEO陈明分析称，P2P行业目前已经进入合规深水区，平台迎来加速淘汰时代。到2018年底，平台数量或将减少至500家以内，与此同时行业的集中度将不断提高，二八分化的效应将进一步显现，小而美与大而全的平台将同时存在。