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IPO审核进一步趋严，使得市场近期对次新股的热情持续升温，那么要如何把握次新股四季度的机会呢？
次新股走势分化明显
11月7日，上证综指重新站上3400点关口时，次新股表现出色，在全天以涨停报收的48只非ST股中，2017年以来上市的次新股就占据29席。
过去的两个月，次新股连续调整颓势明显，然而到了这个月，次新股的走势却出现了大转变。11月份以来，次新股指数已累计上涨了6.73%，而上证综指、深证成指在此期间仅仅涨了1.02%、1.63%。
据数据显示，今年上市的次新股共有391只。其中，寒锐钴业、掌阅科技、康泰生物、华大基因、江丰电子、至纯科技等9只个股最新收盘价较发行价涨幅均在1000%以上，而涨幅超过500%的共有42只个股，具体名单如下表所示。
但是，次新股个股走势分化明显。众所周知，上市首日44%的涨幅成为各个新股的“例牌菜”，若以目前价格与上市首日收盘价来比较，已有赛托生物、天能重工、日月股份、上海银行等在内的16只次新股跌破了上市首日的收盘价。
数据显示，次新股指数成分股有114只，表现最好的成分股掌阅科技近一个月涨幅达到526.52%，其次为阿石创，涨幅为510.36%，风语筑、宇环数控、威唐工业涨幅均超过200%。
以下是近一个月表现最差的次新股指数成分股：
四季度如何挖掘次新股潜在机会
有市场分析人士认为，今年市场投资风险偏好持续下降，而投资风格逐渐向价值投资转移，在此背景下，被冠以“高估值”标签的创业板个股以及次新股整体出现了大幅调整。但事实上，经过前期的大幅杀跌后，部分次新股估值已经回归至合理区间的下沿，投资机会逐渐显现。
具体来看，截至今日收盘，在上市不满一年的次新股中，有253只个股最新动态市盈率低于次新股指数整体市盈率，有59只个股最新动态市盈率低于35倍。此外，同时满足市盈率低于35倍，三季度营业收入同比增长20%以上，且归属于母公司净利润同比增长15%以上的个股有20只，具体名单如下：
对此，深圳一位私募基金经理向时报君表示，目前市场风口的变化以及IPO审核进一步趋严，使得近期市场次新股的投资热情持续升温。由于次新股弹性大等特点，实际操作中应该更关注业绩以及估值、所属行业发展前景，从中寻找到有潜力的次新股。
光大证券分析师周明认为，从目前市场情况看，次新股具备四点走强因素。首先，从三季报透露的业绩数据看，389家次新股公司在报告期内合计实现净利润541.79亿元，同比增长21.9%，而A股上市公司三季报业绩涨幅只有18%。其次，相对于老股票，次新股在下半年以来的震荡行情中产生的套牢盘相对较小，再加上流通市值较小，从而更容易在行情反弹初期被多方资金撬动。第三，次新股普遍存在机构投资者控盘比例较高、筹码较集中的现象，较适合主力资金运作。最后，次新股向来是高转送的温床，随着年底的临近，高转送题材炒作逐渐升温，也会刺激市场对次新股的炒作。
具体操作方面，周明认为投资者应该从这几个角度把握次新股的潜在机会。从目前市场投资风险偏好来看，应该重点关注中小板市场的次新股，中小板市场中有相当一部分公司都属于细分市场的龙头公司，其投资价值较为确定。此外，上市时间越短的个股其短线的弹性可能会更强，机构资金参与较为积极。最后，按照总股本不超过2亿股、三季报每股收益超过1元、每股公积金及每股未分配利润均超过2元、年中未进行过利润分配的标准，来挑选年报高送转预期较强的次新股。
【延伸阅读】
昨日，次新股板块再度表现，板块整体上涨的同时相关个股大面积实现涨停。
《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在今年以来首发上市的次新股中，昨日共有35只个股实现涨停，其中，除首发上市后连续涨停且尚未开板的个股，昨日实现自然涨停的次新股共有14只，它们分别为：万隆光电、东方材料、华阳集团、宇环数控、横店影视、威唐工业、铭普光磁、世纪天鸿、创业黑马、三孚股份、沃特股份、力盛赛车、美力科技、立昂技术。
对此，分析人士表示，市场风口的变化以及IPO审核进一步趋严，使得近期市场对次新股的投资热情持续升温，而在次新股投资标的的选择上，出于次新股高弹性等特点，实际操作中也应更为侧重年报高送转预期、估值等角度，寻找最具潜力的次新股。
具体来看，历年年末的高送转行情中均不缺乏次新股的身影，分析人士普遍认为，基于高股价、小股本等特点，次新股普遍具备高送转的基本条件，而这使得次新股成为高送转题材的主力军。值得一提的是，海通证券在近期也发布了高送转题材的相关研报，并梳理出50只最具年报高送转潜力的个股，通过对这50只个股进行梳理发现，其中有37只个股均为今年首发上市的次新股，其中，富瀚微、吉比特、杰恩设计、寒锐钴业、金牌厨柜、透景生命、兆丰股份、江化微、三超新材、新坐标等次新股成为海通证券预测高送转潜力较大的标的。
而从估值角度来看，目前沪深两市A股最新动态市盈率中值为42.93倍，通过梳理发现，在年内首发上市的次新股中，有98只个股最新动态市盈率均低于该水平，剔除11月份以来首发上市的次新股，新凤鸣、金能科技、拉夏贝尔、得邦照明、常熟汽饰等5只个股最新动态市盈率均在25倍以下，估值相对较低。
根据受到海通证券看好具有高送转预期、最新动态市盈率低于A股中值或所属申万一级行业平均估值、近30日内获得机构给予看好评级等三个条件梳理发现，吉比特、绿茵生态、华立股份、大元泵业、电连技术、爱乐达等6只次新股满足上述条件。
其中，对于吉比特，上海证券表示，预计公司2017年、2018年实现每股收益分别为9.666元、11.155元，以10月31日收盘价212.02元计算，动态市盈率分别为21.93倍和19.01倍。目前游戏行业上市公司2017年、2018年预测市盈率中值为26.62倍和22.31倍。公司的估值远低于游戏行业市盈率中值。目前，公司《问道》产品流水稳定，《不思议迷宫》、《地下城堡》系列游戏新平台及版本陆续上线也将增厚公司业绩，看好公司研发实力，预计明年出品的新游戏也将有较好表现，考虑到目前公司估值远低于行业均值，维持公司“增持”评级。(来源：证券日报)
作为A股市场的一支重要力量，牛散动向一直备受关注。随着三季报披露完毕，牛散的布局再次闯入投资者视线。记者发现，牛散三季度延续了今年以来的“次新股叠加业绩支撑”这一策略，一些业绩成长性较好的上市公司往往被牛散集中持有。业内人士表示，由于次新股中不乏成长性预期相当不错的公司，比如华大基因、江丰电子等行业龙头，投资者不妨借鉴牛散思路，通过次新股叠加业绩增长的方式精选个股操作。
次新股成牛散集中地
作为A股市场当中一个特殊的群体，牛散因资金量大、消息灵敏而备受投资者关注。随着上市公司三季报披露完毕，牛散动向再次成为投资者关注的焦点。记者梳理三季报后发现，牛散三季度持股集中度依然维持在较高水平。
据数据，今年三季度上市公司前十大流通股东当中，同时有四名以上牛散进驻的公司有121家，同时有三名以上牛散进驻的则有358家，而去年三季度则分别仅有47家和188家。记者发现，今年一季度是牛散持股集中度陡增的转折点，去年四季度牛散占十大流通股东超过4人、3人的上市公司分别为9家、34家，而这一数据在今年一季度猛增至138家、317家。
具体来看，次新股板块成为牛散最爱。三季度牛散超过4人的上市公司有121家，仅成立不足一年的次新公司就占了72家，比例高达六成，其中又以医疗、生物、科技股居多。以基蛋生物为例，该公司是继万孚生物后又一只上市的即时检验行业次新龙头，三季报显示，包括钟环、赵建平、赵吉、陈黎华、江培勇、石峰等在内的牛散占据了该公司前十大流通股东的6席。
多位牛散集中持有的基蛋生物，与万孚生物同属一个行业，具备较强的基本面支撑，可见不在纯粹的资金炒作之列。于2015年上市的即时检验行业第一股万孚生物，曾经就是超级牛散赵建平押中的大牛股。在2015年9月赵建平买入万孚生物后，该股就开始了一波快牛走势，短短三个月就暴涨了1.5倍，经历了短暂的调整之后，在同期大多数次新股不断阴跌之时开启了长达一年左右的慢牛走势。财通证券分析认为，基蛋生物规模与万孚规模相当，由于该公司业绩增长良好加上行业的稀缺性、快速增长性，该公司核心竞争力有望不断加强。
买入的股票七成业绩较好
除了集中在次新股板块，对业绩成长性较好的公司青睐有加是牛散的另一特点。数据显示，三季度超过四名牛散入驻的121家上市公司当中，有92家公司前三季度净利润同比增加，占比68.48%，如果从已发布四季度业绩预告的27家上市公司来看，20家上市公司净利润同比预增，占比75%。
以东土科技为例，该公司前三季度净利润同比增长10.37%，三季度王广善、宋永清、常青、李敏几位牛散均驻扎其中。由于股东榜中还有公司员工持股计划，该计划在去年年底完成建仓，买入均价15.46元/股，目前市场价在16元左右，由于公司不会轻易让员工被套，因此有一定的安全边际。广州万隆分析认为，东土科技属于创蓝筹、人工智能、军民融合概念，近年订单多业绩高成长，叠加回调充分、牛散加仓、跌破员工持股价、解禁运作等要素，确定性相对更强，符合理性稳重的操作特征。
在今年的结构性行情中，A股市场上3000多只股票其实上涨的还不到三分之一，不少业绩优秀的个股创出历史新高，而部分不及预期的个股则创出历史新低。华炎投资基金经理方翀认为，行情分化是牛散注重公司业绩的一大原因，另外监管层不断加大监管力度，也使得牛散在投资时更加谨慎，在选股时更关注上市公司的经营情况。由于手握较多的资金，对股票的交投活跃度又有较高要求，像华大基因、江丰电子这类成长性好的次新股，就成为了他们投资的主要标的。
持股周期出现重大变化
值得一提的是，牛散不再是“短线炒客”的代名词，一些业绩成长性较好的上市公司，已经被牛散连续几个季度持有，比如知名牛散周信钢，就是其中的重要代表。三季度周信钢出现在9家上市公司的前十大流通股东当中，除新买入德艺文创、神力股份两家公司股票之外，其余7家公司都是早已介入的，其连续持有康跃科技13个季度，连续持有新莱应财12个季度，连续持有新元科技7个季度。实际上，包括次新股在内的三季度持股集中度较高的公司当中，不少牛散持有股票都超过了两个季度，在监管层近年来不断加大监管力度的背景下，比起短期炒作现在牛散更注重公司的投资价值。
由于季报的公布与牛散的实际操作时间有一定的时间差，并非牛散布局的所有股票都适合投资者去跟随。不过方翀接受记者采访时表示，投资者可以学习牛散通过“次新股叠加业绩增长”的方式去精选个股，对公司的收入构成、盈利来源、行业优势等方面进行综合考察，在此基础上选择具有综合优势的公司投资。(来源：信息时报)
作为A股“特殊”群体之一，次新股的业绩一直备受市场关注。
根据数据显示，自去年11月1日至今年10月31日期间，挂牌登陆A股的上市公司共有457家，其中在近日披露的首份三季报中出现净利润下滑的达到124家，占比超27%。
21世纪经济报道记者统计发现，以28个申万一级行业分类，上述业绩出现下滑的124只次新股分布在其中24个行业，又以电子、化工和汽车等三个行业最多，合计占比超过三成。
在股东层面，次新股三季报显示，这一类型也成为诸多牛散青睐的对象，包括赵建平、周信钢等人均在这一时段进行了建仓或加仓。业内人士表示，在年内IPO发行提速常态化的影响下，以往火爆的次新股行情在今年表现不一，投资逻辑开始趋向于业绩确定、基本面良好和高增长类型的个股，并认为可能在这一趋势下，后期次新股股价将出现分化加剧的现象。
业绩分化严重
根据数据统计，上文提及的457只次新股最新披露的今年三季报里，有81家归属母公司股东净利润同比增长幅度在50%以上的企业，其中还有39家净利润同比增速在100%以上。
所处行业中，上述81只次新股分布在机械设备、计算机两个行业最多，分别有13家和9家。
除去上述业绩飘红的次新股外，也有124家出现了净利润同比下滑的情况，乐心医疗(300562.SZ)、高斯贝尔(002848.SZ)和上海天洋(603330.SH)是其中三家净利润下滑幅度最大的上市公司，且乐心医疗是上述所有次新股中唯一一家业绩亏损的企业。
乐心医疗三季报显示，今年前三季度，公司营业收入虽同比增长14.12%至6.46亿元，但归属母公司股东净利润亏损284.78万元，同比下滑105%。在去年年报和2015年年报中，乐心医疗的营收和净利润，则均呈现高速增长趋势。
对于业绩下滑原因，乐心医疗有关人士并未向21世纪经济报道记者正面回应，但其今年中报披露，主要原因涉及销售毛利下降、公司所处的智能可穿戴行业整体出现增速放缓两个方面。
与乐心医疗相比，高斯贝尔和上海天洋同样呈现出明显的增收不增利现象。二者三季报分别显示，今年前9个月，高斯贝尔和上海天洋营业收入分别同比增长2.79%、11.68%，但归属母公司股东净利润却分别同比下滑79.61%、59.67%。
高斯贝尔董秘王春对此解释，净利润下滑在于人民币升值从而带来的汇兑损失，以及印度市场在受到冲击，业务确认有所后延。
“9月下旬后，印度市场的订单已经开始确认，盈利在四季度会有提升，”王春说，“未来随着‘一带一路’建设的推动，公司也将继续加大国际市场的布局和投入。”
上海天洋则回复21世纪经济报道记者称，业绩下滑缘于上半年原材料价格的大幅上升，以及公司新产品前期培育投入较大所致，但认为今年三个季度之间，净利润是呈现环比上升的趋势。
对于未来如何扭转盈利的下滑，上海天洋回复表示，除在9月起全面提高产品售价外，公司也将积极探索开拓下游更广泛的应用领域，并“试图通过对产品配方的优化调整，来减缓因原材料成本提升而带来的剧烈冲击”。
回归价值投资
21世纪经济报道记者梳理次新股三季报发现，以赵建平为代表的知名牛散，也在“围猎”这类股票。
其中，赵建平三季度共在15家A股上市公司前十大流通股股东中露面，其中10家为去年12月以来上市的次新股，涉及行业半数为电子和医药生物，且业绩方面，也仅有1家出现净利润下滑的现象。
除赵建平外，在三季度时，周信钢、何雪萍也“不约而同”地选择以次新股位主要投资标的，二者分别持有4只次新股，占各自总持股数的一半左右，另一牛散施玉庆亦持有2只次新股。
“牛散选择次新股为投资标的，既有业绩方面的考虑，也有炒作的趋势。但从目前次新股表现出的行情来看，对普通投资者不具有参考性。”北京一家私募高管表示。
数据显示，次新股指数(884189.WI)一度在去年四季度触及50000点，随后在一季度和二季度剧烈震荡，直到8月中旬后才缓慢上扬，至最新达到31284点。
上述私募高管认为，随着IPO提速常态化趋势的持续，以往“物以稀为贵”的次新股在今年不再稀有，市场在操作策略上亦倾向于业绩确定、盈利高增长的标的。
华中地区一家中型券商策略分析师亦对21世纪经济报道记者表示，由于次新股行情变化加快，在挑选次新股标的时，应更关注次新股叠加主题概念，和业绩增长趋势明显的上市公司。
华泰证券策略分析师孔凌飞亦认为，次新股中三季报业绩亮丽的值得淘金。他认为，相较于2015年和2016年上市的公司，今年上市的企业三季报净利润出现30%以上跌幅的比例约为2%，远低于前两年的12%和16%，因此今年上市的次新股业绩变脸情况并不普遍。
统计发现，457只次新股中，自上市首日以来股价出现1倍涨幅的共有226家，其中179家今年前三季度净利润同比上涨；16家自上市首日以来股价出现下跌的次新股中，11家今年前9个月净利润出现下滑；再若单纯以今年初至最新的股价变化而论，则其中共有66只次新股在今年股价下跌，股价下跌幅度达20%以上有22家。(来源：21世纪经济报道)
