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资金活跃度显著提升、融资余额突破万亿……种种迹象表明，目前的A股结构性牛市特征明显。以下六大现象应特别关注。
现象一：全球牛市氛围蔓延
昨天，在全球牛市氛围蔓延的热潮下，A股也没有停下“慢牛”的脚步。上证指数、深证成指盘中双双刷新22个月新高。市场资金活跃度显著提升，两市融资余额自突破万亿关口后延续增长趋势，沉寂半个多月的游资资金也开始有所活跃。
8日，香港恒生指数盘中最高升至29123.44点，再创十年新高。阅文集团上市首日大涨86.18%，市值达到928亿港元。腾讯控股连续6个交易日刷新历史新高，累计涨幅超过10%。
受国际油价持续上行影响，港股石油石化板块近期同样表现强势。美股三大指数7日盘中全部刷新历史新高，日经225指数7日刷新近26年来新高。英法德等欧洲主要国家股指近期同样刷新多年新高。
现象二：融资余额持续攀升
回到A股，沪深两市融资余额本周呈现攀升趋势，前两个交易日累计增长119亿元至10072.35亿元，自月初突破万亿关口后再创近22个月新高。从资金流向上看，食品饮料、医药生物行业成为本周融资客买入的首选。
自360借壳回归A股的消息发布后，360概念近期已连续多日领涨，除了受益最为直接的江南嘉捷外，中信国安、天业股份等同样连续涨停，融资余额呈现大幅增长态势。中信国安本周前两日获融资净买入2.09亿元，电广传媒、天业股份均获融资净买入4000万元以上。
现象三：游资又趋活跃
随着近期热点层出不穷，10月中旬以来沉寂许久的游资资金再度躁动，360概念股同样成为了游资追逐的第一目标。8日，中信国安股价高开高走，午后封死涨停。
交易所盘后披露的龙虎榜显示，买入榜单中的5家营业部席位合计买入金额高达7.85亿元，占到全天总成交的11.26%。其中，东方证券杭州龙井路高居买一，买入金额3.01亿元，申万宏源上海陆家嘴环路与中国银河证券北京阜成路买入金额也分别达到1.72亿元与1.52亿元。
北上资金也难耐寂寞，深股通昨天净买入平安银行3.65亿元，创年内最大单日买入规模。
现象四：分级基金上折
牛市又一现象，分级基金上折。记者了解到，截至昨日，国金50B距离上折仅差0.04%，也就是说只要上证50指数再上涨0.04%，该基金就将触发上折。而目前该基金已经停牌等待最后的上折时刻。
分析人士认为，如若该基金触发上折，这将是近两个月来第二只上折的分级基金，只有在牛市出现的上折现象，近期频频出现，说明结构性牛市行情已然强势。
现象五：东方红产品遭百亿资金疯抢
11月8日，东方红发售新产品再度“爆款”，不到半天认购超过百亿。
据媒体报道，上午9时，东方红睿玺正式开售。开售后短短1分钟内，招行渠道已经卖出6亿元，半天全渠道大约认购已经超过100亿。不过，这只产品总规模满20亿会进行比例配售。
上一只募集过百亿的基金是9月19日打开申购的东方红睿丰，当时不到6小时募超百亿的消息在圈内引起轰动。
现象六：上市公司业绩大幅增长
上市公司业绩大幅增长，是A股走牛的基础。数据显示，目前有多达344家公司预计2017全年净利润最大增幅超过50%；其中，186家公司预计增幅超过100%。
分行业看，以化工为代表的周期性板块，以电子、新能源车为代表制造业板块表现最为抢眼，凭借着前三季度积累的丰厚利润，相关上市公司在年末继续交出“优异答卷”将是大概率事件。
今年以来，周期股、白马股，以及新能源车产业链轮番表现，带动市场稳步抬升。在已披露的全年业绩预告中，这些板块的上市公司也交出了不俗的数据，在“预增排行榜”中名列前茅。截至目前，共有85家化工类公司发布了全年业绩预告，其中71家预喜，净利同比增幅超过100%的多达22家，还有9家公司预计实现扭亏。
11月配置策略>>>
【延伸阅读】
A股指数还在“慢牛”中踱步，偏股型新基金的发行，却在10月份以来一次又一次“引爆”！
比如本周，东方资管又推出了一只产品，原本只想卖20亿，但市场需求太强劲，据说1分钟就卖出6个亿，仅一上午就涌进了约百亿的申购单……怎么办？老办法，比例申购！很显然，很多投资人又要伤心一阵子了。
把时间往前推一两周，我们会看到更多的“爆款”：
10月24日，仅一天时间，中欧恒利三年定开混合基金就“卖完了”——单日销售量高达74亿份！接下来登场的是嘉实价值精选，这是一只高风险偏好的普通股票型基金，底仓都得八成，但不料铺子一开张，申购资金就像潮水一般涌进来，三天销售量就冲高到66亿元，于是基金公司不得不提早“闭门谢客”。为啥？再不关门，基金规模太大，操作难度可想而知！
其实，除了上述两只“爆款”偏股新基金外，10月还有2只偏股混合型新基金发行成立，分别用了15天和7天募集完成，都大大低于普通30天的募集期，首募金额虽然没有之前两只“爆款”厉害，但在历史上也属于相当不错的成绩：一只首募额达到38.4亿，另一只首募额达到29亿！按照基金业内人士的说法，能在短时间内发行量达到这个规模，已经是可以晚上睡觉都要笑醒了！
除了“爆款”不断外，偏股新基金发行量在新基金发行总量中的占比也飞速提升。统计显示，以认购起始日计算，10月份新基金平均首募额为29.8亿份，较9月份环比增长了1倍多，其中股票型新基金只有1只，但首募额却高达66亿份，占当月发行总量的20%，而发行量排名前列的三只偏股混合型新基金的首募额合计达到141亿份，占当月发行总量的43%。以此计算，仅这四只以权益类市场为主要投向的新基金，其首募额合计已经占当月发行总量的63%，偏股型基金的“吸金”能力可见一斑！
而在偏股型基金发行迅猛升温的同时，另一个现象也值得高度重视：
两市融资余额再度攀上一万亿，至昨日，两市融资余额达到10072亿元，而且依然呈现净买入状态。
资金对A股如此热情似火，不禁让许多投资者心中犯了嘀咕：难道说，它们嗅到了牛市的气息？
带着这个疑问，中国证券报(ID:xhszzb)记者采访了多家机构投资者，包括不少基金经理，发现对市场的乐观情绪确实有所升温，但对于牛市的观点，却是谨慎的很。在他们看来，即便有“牛”，未来也会是“慢牛”，过去那种暴涨暴跌的情形，短期是不会发生了。
中欧基金的短期乐观情绪比较明显。中欧基金认为，综合国内外证券市场走势及国内经济发展的延续性，未来两个月，指数的震荡空间大概率会上一个台阶，基于市场上的财富效应逐渐显露，叠加未来两月大概率将处于货币政策“真空期”，并且经济数据继续向好，预计市场热度大概率将高于前三个季度。
海富通投资经理李佐禕的情绪同样乐观。他表示，尽管指数已经明显上行了一轮，但未来中线趋势呈中性偏乐观，估值也没有到明显的泡沫化阶段。后续可以继续挖掘白马蓝筹，尤其是一些估值尚未提升的板块，明年可适度关注业绩增长且基本面出现好转迹象的成长股。他进一步表示，近期关注点依然侧重白马蓝筹股，风格偏上证50，适当挖掘成长类标的和一些前期超跌的成长股。
圆信永丰基金公司首席投资官洪流则指出，一年多来，A股从封闭走向开放，国际化趋势陡然加速，上演了龙头飙涨的行情，而同海外市场比较，上证50等龙头股估值依然不贵，中国的核心资产后市依然可期。不过，他也表示，在“大象起舞”之后，估值基本修复到位，获取超额收益变得越来越困难。接下来要从全球视野布局中国核心资产，这对基金经理要求更高，专业投研能力变得尤为重要，也更考验资产管理机构的长期管理能力。
种种迹象显示，市场的预期在趋向于一种新的共识，即在指数窄幅波动，走出一个中期“慢牛”格局的背景下，板块和个股继续演绎结构性行情。市场依然会给投资者很多的机会，但并非人人都能把握，分化会非常明显。在这种情况下，专业投资能力就显得弥足珍贵。
或许，这就是资金们大量涌入偏股型基金、借道基金专业能力来进入股市的重要原因。
有趣的是，在偏股新基金发行不断出现“爆款”的同时，基金发行数量却有点触底的感觉：根据数据统计，在9月份、10月份，新基金成立数量大幅下降，这么好的日子里，基金公司的发行动力竟颇有些不足啊！
前十个月新基金发行一览
不过，从统计数据来看，新基金发行数量偏少的格局，有可能在11月份得到改变。
统计数据显示，如果将A/B/C等分开计算，正在发行中的新基金数量已有133只，其中计划在11月份完成募集的新基金数量为78只，这将令过去两个月间新基金成立数量不断下滑的局面得到逆转。
值得关注的是，虽然正在发行的新基金数量有所增加，但如果按照类型划分，则可以发现，其中贫富不均的格局仍然明显，正在发行的股票型和偏股型混合数量仍然较少。根据终端统计，在133只正在发行的新基金中，普通股票型基金仅有3只，偏股混合型基金仅有6只，合计占比不到7%。业内人士预计，从目前的市场需求来看，在偏股型基金供给依然有限的背景下，偏股型基金发行量仍有望在11月份保持相对较高的水平。(来源：中国证券报)
截至昨日，国金50B距离上折仅差0.04%，也就是说只要上证50指数再上涨0.04%，该基金就将触发上折。目前该基金已经停牌等待最后的上折时刻。
分析人士表示，如若该基金触发上折，将是近两个月来第二只上折的分级基金。只有在牛市出现的上折现象，近期频频出现，说明结构性牛市行情已然强势。观察近期面临上折或已经上折的基金，除国金50B跟踪的上证50指数外，多发生在跟踪白酒指数、沪深300指数的基金中，这也与今年市场的强势主线较为契合。
国金50B距离上折仅“一步之遥”
上证50指数昨日高开低走，盘中最多上涨近1%，但截至昨日收盘，最终收跌0.07%，这也让距离上折仅一步之遥的国金50B最后“落空”。不过，由于距离上折较近，市场预计该基金面临上折的可能性仍然较大。而11月8日起，该基金在发布了15次“可能发生不定期份额折算的风险提示公告”后，也正式停牌。
数据显示，截至11月7日，国金50B净值为1.495，而按照基金合同，当净值达到1.5时，B类份额将发生上折。由于该基金完全复制上证50指数，这意味着上证50指数只需上涨0.04%左右，该基金便触发上折。
国金基金相关表示，上折后分级基金产品净值会恢复至1，而基金杠杆也将回到初始水平，即2倍杠杆。
业内人士告诉记者，由于该只基金规模较小，而且处于停牌状态，即使发生上折套利空间也较为有限，但是象征意义较强。“毕竟上折是牛市现象。如果该只基金发生上折将是年内第二只，可充分显示出结构性牛市行情”。
今年第一只上折的分级基金为招商白酒B.9月26日，招商基金发布公告，招商中证白酒指数分级基金(以下简称招商白酒分级)于9月25日触发向上不定期折算，即该分级基金母基金净值达到了1.500元的折算阈值。该基金也成为2016年以来首只触发上折的分级基金。
分化行情造就上下折同时出现
相关数据显示，除了国金50B外，还有多只B类基金的母基金净值上涨10%以内，B类份额便将触发上折。而观察这些即将濒临上折或已经上折的基金，除国金50B跟踪的上证50指数外，多发生在跟踪白酒指数、沪深300指数的基金中，这也与今年市场的强势主线较为契合。
值得一提的是，虽然临近上折的基金已经处于排队状态，并不意味着所有分级基金都“高枕无忧”，濒临下折的基金同样较多。
数据显示，截至昨日，转债B级、可转债B、军工B以及转债进取均逼近下折，上述基金的母基金分别下跌4.67%、5.51%、6.48%及9.72%，便将触发下折。
“今年行情的特点就是二八现象显著，低估值的食品饮料、大消费、金融等白马龙头股强者恒强，造就了分级基金冰火两重天的现象，投资者选择分级基金进行投资一定要甄选有业绩支撑、或符合行情主线的板块，以免出现踩踏现象。”沪上某第三方基金研究人士称。(来源：上海证券报)
