进入10月以来，上市公司开始陆续披露三季报。与中报、年报不同，三季报披露时间不足1个月，时效性较强，因此有很强的参考意义。尤其是机构的一举一动得到了投资者的密切关注，作为“国家队”的社保基金更是如此。

　　截至10月16日的数据，《每日经济新闻》记者发现，在三季度，社保基金新进入了多只股票十大流通股东中，主要以水泥建材、化工行业为主。仔细梳理这些个股可以发现，基本上都是三季度业绩表现优异的公司，也验证了社保基金选股“业绩为王”的逻辑。

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　　社保三季度新进入多股

　　作为“国家队”资金的代表，社保基金的持仓动向一直是市场关注的焦点，其一举一动被视为投资选股风向标。随着上市公司三季报的披露，社保最新的持仓动向也慢慢浮出水面。

　　数据显示，截至10月16日，根据已披露的上市公司三季报，社保基金持有的上市公司有中国巨石、万华化学、涪陵电力、三棵树、北新建材、黑牛食品、炬华科技和开润股份等。

　　在这些社保持有的股票中，牧原股份、万华化学、开润股份等得到了社保基金三季度的增持。在北新建材中，4只社保基金分别是社保基金101组合、社保基金413组合、社保基金418组合和社保基金118组合。其中社保基金101组合增持了1455.85万股，社保基金418组合则是三季度新进入公司十大流通股东中。

　　《每日经济新闻》记者同时了解到，在三季度，社保基金新进入了4股，分别是祁连山、厦门钨业、中材科技和宁夏建材。虽获得社保基金关注并不能肯定该股未来一定会强于大市，但总体看，社保基金关注的个股往往是基本面比较优质的标的，从而风险收益比一般高于其他个股。具体来看，社保基金412组合以持股497.51万股位列宁夏建材股东榜第二名，持股数占总股本的比例为1.04%。而对比半年报披露的十大股东榜，社保基金并未上榜。

　　截止目前，上市公司旗滨集团则有社保基金多个组合同时撤出十大流通股东。而在半年报中，全国社保基金412组合、全国社保基金105组合、全国社保基金116组合曾分别位列第4、5和8位流通股东。

　　在其他“国家队”资金中，安信信托在三季度被证金公司大笔增持5268.36万股，持股数在总股本中的占比从二季度的2.31%上升到三季度末的3.47%。

　　绩优股获得青睐

　　《每日经济新闻》记者了解到，从行业上看，社保基金三季度新进入的这些股票大部分分布在水泥建筑、化工行业中。从业绩上看，社保基金布局的个股中，除炬华科技等少数股三季度业绩下降外，其他个股业绩都大幅增长，尤其是周期性的化工行业。

　　在三季度，从财务报表上看，大量周期股业绩确实释放出来了。在社保投资的股票中，厦门钨业今年前三季度净利为5.88亿元，同比增长283.85%；中材科技前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为5.99亿元，同比增长77.16%。中材科技因玻璃纤维产业市场需求旺盛，同时气瓶产业在2016年完成内部资产业务整合，经营业绩明显改善，从而三季报净利润大涨。化工股三棵树也表示，随着营销网络的逐步完善和品牌知名度日益提升，营业收入较上年实现增长。由此可见，社保基金在个股选择上，在三季度仍是坚持“业绩为王”的逻辑。

　　《每日经济新闻》记者同时了解到，社保基金买入的中材科技和三棵树仅仅是化工行业中利润大增的几家上市公司之一。

　　对于三季报中的亮点，中泰证券认为，从已经公布的三季度业绩预告来看，周期性板块的盈利情况并不差，调整之后仍然具备配置价值，建议重点关注有色、化工板块以及二线白酒股的三季报行情。从行业轮动角度来看，回顾过去几轮周期行情结束月份的市场表现，医药生物、电子、休闲服务、电气设备、建筑等行业往往会在周期行情尾部取得不错的相对收益。从估值与盈利相匹配角度来看，金融、地产板块估值较低，基金配置比例不高，具备较高的安全边际。

　　天风证券则认为，未来工业品价格和企业盈利大概率继续维持在相对高位，进入三季报窗口期，建议关注钢铁、有色、化工等业绩超预期的板块。除此之外，市场对明年的业绩开始有明确预判，估值切换的机会将逐步展开。继续关注两个方向，水泥和金融。

　　主力动向>>>

　　三季报透露险资新动向 斥资逾7亿元新进3只个股

　　15家公司股东户数显著下降 机构三季度加仓6只个股

　　基金四季度投资路线图浮现

　　十月调研动向曝光 机构摸底中小创布局“摘帽”行情

　　【延伸阅读】

　　首批三季报透露持仓玄机 社保基金现身18家公司

　　随着上市公司三季报披露拉开帷幕，机构排兵布阵路径逐步浮出水面。截至10月 17日，首批上市公司披露的2017年三季报显示，社保基金现身18家公司，北新建材、中国巨石、万华化学暂时跻身持股数量前三位。

　　社保三季度现身18家公司

　　随着上市公司三季报披露拉开帷幕，实力强劲、资金规模庞大的社保基金持股情况也已逐渐浮出水面。统计数据显示，截至10月17日，在已披露三季报的75家上市公司中，有18家公司的前十大流通股股东中出现了社保基金的身影，其合计持有3.13亿股，累计持股市值达68.50亿元。

　　《投资快报》记者查阅数据发现，社保基金今年三季度增持了祁连山(600720)、牧原股份(002714)、厦门钨业(600549)、中材科技(002080)、万华化学(600309)、北新建材(000786)、宁夏建材(600449)、精锻科技(300258)、开润股份(300577)、济川药业(600566)；并对天桥起重(002523)、炬华科技(300360)、中国巨石(600176)、三棵树(603737)继续持有。

　　其中，社保基金在今年三季度期间大幅增持了万华化学和北新建材这两只个股，这两只个股在三季度以来也分别取得了44.69%和22.79%的增长，值得注意的是，明星私募淡水泉却在三季度期间选择大幅减持或清仓万华化学。今年二季度末，淡水泉旗下淡水泉精选一期和投资精英之淡水泉分别持有万华化学2546.13万股和1670.83万股，而在万华化学刚刚披露的三季报前十大流通股东中，已经没有了淡水泉旗下私募基金的身影，这两只基金大概率已经清仓了该股。

　　三季报正式报表披露之后，市场更多关注机构增减持情况，获得机构资金(尤其是社保、证金、汇金等资金)关注的个股上涨概率大于机构资金减持或退出的个股。例如：社保基金在三季度退出博汇纸业前十大股东，该股在披露正式三季报之后的首个交易日跌幅高达7.26%，而北新建材披露三季报之后首个交易日强势涨停，该股在三季度获得社保基金增持813.47万股。分析认为，虽然获得机构资金关注并不能认为个股未来走势一定会强于大市，但总体来看，获得实力雄厚的机构资金关注的个股往往是基本面比较优质的标的，未来的抗风险能力、取得超额收益的概率会好于其他个股，中期可以适当关注。

　　社保基金增持万华化学

　　社保基金一向被视为价值投资的标杆，那么社保基金在三季度具体持股情况如何呢？

　　从社保基金三季度持股数量来看，截至目前，北新建材、中国巨石、万华化学以6858.09万股、6148.47万股、4479.86万股暂时跻身前三位，且仅有这三只个股被社保基金持有1000万股以上。此外，社保基金三季度还持有了开润股份、涪陵电力、炬华科技和三棵树，分别持有696.68万股、589.58万股、559.98万股、70.00万股。

　　从社保基金的调仓来看，在今年三季度期间：社保基金增持了万华化学、北新建材和开润股份，分别增持了819.98万股、813.47万股和135.68万股；清仓了旗滨集团和博汇纸业，在二季度末社保基金分别持有这两只个股5335.40万股和2053.34万股；减持了涪陵电力123.69万股，对中国巨石、炬华科技和三棵树这三只个股的持股保持不变。

　　万华化学在今年上半年累计上涨62.51%，自三季度以来截至10月13日也有了44.69%的涨幅。记者观察该股的季报发现，自2016年三季度社保基金一零八组合新进持有该股后，便一直增持该股，持股数量由去年三季度末的2249.94万股增至今年三季度末的2659.88万股，位居该股第二大流通股东。而在今年三季度期间，社保基金四一三组合也新进持有了该股819.97万股，位居该股第十大流通股东。

　　社保基金增持两只绩优股

　　在三季度期间获社保基金大幅增持的万华化学和北建新材在三季度以来均有不错的表现。值得一提的是，在今年上半年期间，万华化学和北建新材这两只个股的涨幅均超过了50%，是名副其实的两只绩优股。

　　对于万华化学，最近1个月有7家机构表示看好，分别给予“买入或增持”评级。其中，招商证券研究报告表示，公司提高10月份聚合MDI直销挂牌价和纯MDI挂牌价，盈利实质上将会提升，由于本次是直销提价，上调盈利，2017年-2019年公司每股收益分别为3.88元、3.96元和4.29元，对应市盈率分别为10.5倍、10.3倍和9.5倍，万华化学业绩明确的成长性和估值仅10倍，完全符合当前主流的策略配置，维持公司“强烈推荐-A”的投资评级。

　　而同样在三季度期间受到社保基金大幅增持的北新建材同样获得了机构的看好，天风证券研究报告中对该股给出了“买入”评级。天风证券分析师黄顺卿分析认为，装配式、“墙改”打开需求增长空间，供给端的逻辑有保障。预计2020年国内石膏板隔墙年产值至少266亿元，吊顶400亿元。在墙体改革和雄安新区建设新增需求等因素的推动下，上调2017年、2018年每股收益至1.11元、1.47元，对应市盈率分别为17倍、13倍，上调目标价至19.98元，维持“买入”评级。

　　掘金点

　　北新建材(000786)

　　社保持股：6858.09万股

　　北新建材于10月14日披露了三季度报告，报告中显示，三季度实现营业收入达到35.46亿元，同比增长57.22%；三季度期间归属于上市公司股东的净利润达到8.82亿元，同比增长173.31%。营业收入能够实现大幅增长的主要原因，是公司主产品销量增加及单价上升导致产品销售收入有所增长。

　　《投资快报》记者注意到，机构扎堆最多的是北新建材。除了中国建材作为该公司第一大流通股份，其他九大流通股份均为公募基金和社保基金，合计持有北新建材1.29亿股。5只公募基金分别是华夏回报持股2042.16万股、汇丰晋信大盘1481.86万股、华夏回报二号1074.46万股、工银瑞信互联网加780万股、兴全新视野619.5万股。4只社保基金分别是社保基金101组合3670.44万股、社保基金413组合1700.05万股、社保基金418组合813.31万股和社保基金118组合674.3万股。

　　中国巨石(600176)

　　社保持股：6148.47万股

　　10月11日晚间，中国巨石披露三季报，称今年1月份至9月份，公司实现营业收入64.39亿元，同比增长16.67%；实现归属于上市公司股东的净利润15.52亿元，同比增长35.88%。

　　据中国巨石早些时候披露的三季度业绩预告显示，全球玻璃纤维行业稳中向好，公司产品销量同比增长，产品价格平稳，综合成本持续下降。公司坚持优化资源配置，完善国内外生产布局；坚持加大科技创新力度，提高生产效率；坚持深化结构调整，在调整生产结构、产品结构和客户结构方面效果显著。高端产品和高端市场的占比不断提高，制造成本和各项费用持续下降为公司业绩增长奠定了良好基础。

　　有分析师表示，受风电、热塑及覆铜板行业需求的带动，前三季度公司玻纤制品产销良好，目前公司在产产能达到138万吨，较去年同期增加15.5%左右。公司产品海外销售势头良好，目前巨石埃及产能规模达到20万吨(其中埃及三期4万吨于9月15日点火)，预计四季度产销量将进一步提升，业绩仍将保持高速增长。

　　祁连山(600720)

　　社保持股：2785.66万股

　　祁连山10月16日披露三季报，公司2017年1-9月营业收入4,627,991,110.17元，同比增长21.99%；归属于上市公司股东的净利润579,835,377.85元，同比增长184.52%；基本每股收益0.7469元。

　　从前十大股东榜来看，全国社保基金六零二组合与全国社保基金四零六组合新晋前十大股东榜，分别以持股19,256,295股，占比2.48%与持股8,600,308，占比1.11%，列股东榜第六和第十名。

　　前三季度，祁连山受益于水泥价格较2016年同期显著提高及成本费用管控下毛利率提升，净利润端弹性显现。前三季度业绩已奠定公司全年高增长基础。并且母公司中材股份正与中国建材股份推进整合事宜，集团内水泥资产整合也值得长期关注。但公司水泥产能集中区(甘肃)需求端低迷存在隐忧，产品提价更多依靠行业自律，因此光大证券维持公司2017-2019年EPS分别为0.78、0.83、0.89元的盈利预测，维持目标价11.7元，对应2017年15倍PE，因当前股价已接近目标价，调降为“增持”评级。

　　牧原股份(002714)

　　社保持股：1980.08万股

　　牧原股份发布的2017年三季报显示，公司前三季度营业收入7,157,138,902.69元，同比增加83.51%，归属上市公司股东的净利润1,812,211,858.89元，同比增加2.85%。

　　公司十大流通股东中，社保机构全国社保基金一零八组合为新进机构，此外，华澳国际信托有限公司-华澳-牧原股份第三期员工持股集合信托计划、中国农业银行股份有限公司-易方达消费行业股票型证券投资基金、高秀华为新进流通股东。

　　此外，牧原股份10月17日发布业绩预告，公司预计2017年1-12月归属上市公司股东的净利润23.50亿至26.00亿，同比变动1.21%至11.98%，养殖业行业平均净利润增长率为-57.04%。公司表示，上述业绩区间的预计，是基于公司对2017年10-12月份平均每头生猪可能的盈利水平区间的预计，以及依据生产、销售计划对2017年10-12月份度生猪出栏量区间的预计。生猪市场价格的大幅下降或上升，将会导致公司盈利水平的大幅下降或上升，对公司的经营业绩产生重大影响。(来源：投资快报)

　　首批50份三季报新鲜出炉：国家队坚守6股 社保基金增持3股

　　A股公司财报披露向来有“靓女先嫁”的惯例。截至10月17日，两市已有50家上市公司披露了2017年三季报。值得注意的是，随着首批上市公司三季报的披露，机构的操作动向随之曝光。

　　19公司前三季度净利润增幅超过50%

　　已披露三季报的公司中，19家公司今年前三季度归属于母公司股东的净利润同比增幅超过50%(剔除扭亏公司)。天山股份、凌钢股份、三峡新材等3公司净利润增幅更是超过1000%。

　　从行业分类来看，19家公司主要集中在化工和建筑材料两大行业，涉及的公司数量分别为7家和5家。东方证券行业分析师赵辰指出，随着多地环保核查趋严以及地产数据超预期，三季度化工品价格再度整体性上涨，部分产品价差同比大幅增长，如冰醋酸、聚氨酯、有机硅等等。相关企业业绩表现有望受益于主营产品的盈利改善。

　　分单季度来看，其中8公司连续三个季度净利润同比增幅均超过50%，持续高速增长。

　　机构最新动向曝光

　　除了业绩表现，机构的最新动向也是投资者关注的焦点。

　　国家队：证金增持安信信托

　　截至目前，在已披露三季报的沪深两市上市公司中，共有6家公司前十大流通股股东名单中出现以中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司等为代表的国家队身影。

　　数据显示，中央汇金对中国巨石、中原特钢、千山药机等6股持股数量较二季度并未发生改变。证金则于三季度增持安信信托5268.36万股，持股数量增至15,803.48万股。

　　社保基金：增持3股，减持2股

　　三季报数据显示，社保基金共现身8家上市公司前十大流通股东。整体来看，社保基金三季度增持了北新建材、开润股份、万华化学等3股，分别增持813.47万股、135.68万股、819.97万股。此外社保基金对黑牛食品、涪陵电力进行了不同程度的减持。

　　QFII:三季度新进涪陵电力277.95万股

　　涪陵电力三季报数据显示，挪威中央银行和不列颠哥伦比亚省投资管理公司三季度分别新进涪陵电力股份154.79万股和123.16万股，分列涪陵电力第七和第十大流通股东。(来源：证券时报网)