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发表于 2017-10-16 07:26:03 股吧网页版
缩量上涨 A股或拉开四季度涨升行情
来源:上海证券报

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   上周,A股市场强劲回升。虽然上周一高开低走,但当日上证指数仍上涨0.76%。在接下来的四个交易日中,上证指数持续收出四根阳线。可以乐观地推测,上周A股市场用一根跳空式的、长阳式的周K线拉开了四季度的乐观行情序幕。

  热点此起彼伏衔接力度较好

  近期A股市场走势较为独特。一是热点此起彼伏,市场热点衔接顺当,使得A股市场的强势行情得以延续。比如说,在上周前半周,钢铁、焦炭等周期产品期货价格持续下跌,周期股股价也随之大幅走低,抑制了市场参与者追涨的意愿。但随着这些周期产品期货价格的回升,近期周期类个股股价也迅速回稳,上周五更是推动A股涨升的引擎之一。与此同时,环保股在上周五午市后掀起涨停潮,说明市场参与者对未来A股走势仍然充满信心,所以调整充分的板块走势才会再度走强。

  二是产业政策已成为拉动个股或板块起航的号角。比如说医药板块,虽然去年下半年以来医药产业出现增速回升,但医药股股价一直没有实现突破。不过,在上周,伴随着医药行业相关支持政策持续出台,激发了各路资金加仓医药股。医药板块持续活跃,使得恒瑞医药、复星医药等个股股价形成上升加速趋势,迪安诊断、泰格医药等个股走势则底部放量突破。在创业板医药股的带动下, A股市场重返年线,彰显当前多头已控制A股市场格局。这说明,中长线资金积极加仓等主动性买盘对当前A股维持强势格局影响较大。

  放量更好缩量也可以震荡前行

  不过,在热点此起彼伏、A股市场强势特征明显的大背景下,沪深两市的成交量却一直未能有效放大。其中,沪市成交量甚至还不及国庆前的交易数据。据经典技术理论观察,量不会骗人,无量上涨则虚。也就是说,只有成交量持续放大,A股市场才会积累持续的涨升能量。如果缩量,A股或难以前行。

  但是,今年以来这一经典技术理论的分析与判断似已失效。今年以来,A股市场一直在上升通道中运行,成交量水平一定程度上比前两年萎缩了。主要是因为,当前A股市场的资金结构、投资者偏好发生了实质性变化。以往A股市场中的投资行为偏好于短线操作,如爆炒新股或高送转股等,使得当时A股交易的换手率很大。当时成交量越大,指数就会随之不断上行。

  当前,随着证金、汇金等长期实力机构的参与,市场参与者的行为发生了积极的变化。越来越多的个股运行在上升通道中,但成交量却持续萎缩,说明市场参与者的持股心态良好,持股时间延长,大大下降了换手率,筹码也越来越被锁定。所以,尽管成交量没有放大,但也能形成强大的买盘力量,推升A股股指的前行。

  综上所述,随着长线机构资金的持续进入,养老金、社保基金、家族信托、险资等实力机构力量将进一步增强,未来A股成交量可能不会持续放大,筹码的锁定性会变得越来越好。在这种市场背景下,只有市场买盘略有增加,就能推动A股指数重心不断上移。所以,缩量也能推动大盘股指持续上涨。在操作中,建议投资者没有必要过于纠结于成交量放大与否的变化上,重点应放在对个股或行业未来发展趋势的判断上。就目前来看,煤改气、人工智能、医药等产业趋势较为乐观,仍可低吸。

基金代码基金简称近三月收益手续费操作
161725招商中证白酒指数分级25.77%1.00% 0.10%购买 开户购买
519772交银新生活力灵活配置混合25.69%1.50% 0.15%购买 开户购买
470028汇添富社会责任混合22.17%1.50% 0.15%购买 开户购买
160632鹏华酒分级21.18%1.20% 0.12%购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-10-13

  专家研判后市>>>

  应健中:行情的主流依然是以上证50为首的蓝筹股

  贺宛男:A股市场大消费大市值股上涨底气何在

  李志林:突破3400点时间可能在10月中下旬之交

  桂浩明:降准本身虽有正面作用 但对股市作用很有限


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  【延伸阅读】

  三季报绩优股或再迎春天 两条主线成市场主流观点

  国庆长假前夕,上交所与深交所网站相继公布了A股2017年三季报披露时间表,10月本周二方大化工正式“奏响”了三季报的“序曲”,而随着三季报时间窗口的正式来临,市场中不少观点认为,热点有望重新回到三季报预增板块中,三季报引爆“银十行情”很有可能。

  绩优股财报披露更积极

  2017年的三季报“开场”工作交给了深市主板公司方大化工,紧随其后的,10月11日,沪深公司博汇纸业、旗滨集团也相继亮相,成为了沪市最先公布三季报业绩的公司。中小板公司的“首发阵容”派出了国恩股份,三季报披露时间为10月12日,创业板则相对靠后,本周五千山药机才姗姗和投资者正式见面(表1)。从时间表看,截至本周六,沪深两市共有24家公司的三季报率先披露完毕。

  与中报(披露期近2个月)和年报(披露期近4个月)不同,三季报和一季报类似,披露时间仅不足1个月,2017年三季报按规定都要于10月份内编制完成。但A股市场的财报披露,一贯秉持了先松后紧的习惯,预计于10月20日前较早完成三季报披露的公司仅有195家,另外3185家公司都预期于10月下旬才陆续公布三季报业绩,而仅10月30日、31日最后两个披露日,预期公布公司即多达905家,占全部预披露公司比重的26.78%。

  除了先松后紧,A股公司财报披露还有另一个约定俗成的习惯即“靓女先嫁”,就如同成绩优异的考生往往会率先完成试题而较早交卷,基本面优异的公司也往往喜欢提前完成财报的披露,而如果业绩不佳,财报的披露期也会相对靠后。截至本周四,市场中已有6家公司三季报业绩披露完毕,从公司的主要财务指标看,营业总收入和净利润全部实现了同比增长。

  身为沪深两市的“首发”公司,方大化工今年三季报营业总收入同比增长31.22%,净利润同比增长187.82%。增长原因为报告期内化工产品市场价格走势良好,公司产品销售价格较上年同期上涨幅度较大,公司主营业务利润增长幅度较大;另一方面公司管理改善,也促使了利润增长。另外,目前业绩增速更为彪悍的还有博汇纸业,受益于国家环保整治及供给侧改革等因素的影响,公司主要产品销售价格较上年同期有所上涨,三季报净利润同比暴增469.6%。目前已公布三季报业绩的6家公司,业绩的增长多来自于内生性增长,统计公司三季报的扣非净利润增速,4家公司扣非净利润同比增速优于净利润同比增速,目前只有三毛派神因报告期内公司收到兰州市西固区地方税务局《税务事项通知书》,公司获得土地使用权转让免征土地增值税5859万元,由此外延式收入对公司利润有所粉饰。中国巨石虽然扣非净利润增速略低于净利润增速,但相差甚微,公司报告期内也主要靠自身经营实现了业绩的增长。

  关注即将公布三季报的内生性增长公司

  从历史经验看,三季报在一年四期的财报中处于比较重要的位置,如果上市公司三季报业绩向好,那么公司全年业绩保持增长基本是大概率事件。除了本周已完成披露三季报的公司,统计其余171家预期于10月20日前公布三季报的公司,虽然正式三季报和投资者见面需要等到下周,但其中已有114家公司提前公布了三季报业绩预告,今年前三个季度的净利润可以从中一探究竟。

  从预告类型看,其中97家公司分别以预增、略增、续盈、扭亏等不同方式净利润同比预喜,占比85.09%。另外,也有16家公司分别以预减、略减、续亏、首亏等不同方式净利润预忧,同时,金固股份预告显示三季报公司利润盈亏尚不确定。但绝对比重的预喜公司,仍显示了A股市场普遍遵循“提前披露好消息,延迟披露坏消息”的规律。

  即将于下周公布三季报的公司中,业绩预告显示,目前其中已有70家净利润同比预增超过30%;54家公司预期净利润同比增长50%以上;34家公司三季报净利润有望实现翻倍增长。预计于10月17日公布三季报的天山股份净利润增长预期最值得期待,因2017年销价销量均较去年同期有所上升,今年前三个季度净利润同比预增高达6138.52%。同样业绩预增在10倍以上的公司还有诚志股份、锦富技术、雪峰科技、柘中股份、三峡新材,不过从增长原因看,并非全部受益于自身主营业务的增长,除了天山股份,雪峰科技得益于宏观经济影响、产品产销量增加销售毛利较同期增长、公司加强财务管理、且三季度属于公司经营旺季,公司业绩预期快速增长。而相比之下,诚志股份、锦富技术、柘中股份、三峡新材虽然报告期内净利润也均预期大幅增长,但增长原因却离不开对南京诚志清洁能源有限公司的并购;处置子公司东莞锦富迪奇电子有限公司的土地与房屋,产生资产处置收益;公司前期进行的征收补偿事项于第三季度全部完成;和深圳市恒波商业连锁有限公司纳入三峡新材合并报表等非经营性收益所致。相比之下,建议投资者对因自身经营业绩持续向好的公司给予更多关注(表2).

  两条主线成市场主流观点

  随着三季报的渐次披露,目前更应关注那些成长型但股价尚未暴涨的个股,尤其是三季报业绩向好或预期向好的公司。而投资题材上,市场多数观点看好两条主线。一是以新能源汽车方向叠加物联网和人工智能相关产业链为主;二是未来A股市场有望诞生一批新的科技巨头,尤其是以5G建设等为基础的人工智能、物联网、无人驾驶等各种新场景的应用存在机会。

  从业绩预告看,目前新能源汽车板块已经提前公布了26份三季报业绩预告,时间表显示预计于10月27日正式公布三季报的众泰汽车以1016%的预增幅度为目前新能源汽车股中预增幅度最高的公司,但究其原因,主要是因为公司完成了重大资产重组,以发行股份购买资产的方式收购了永康众泰汽车有限公司100%股权,导致公司净利润大幅度增长。相比之下,同为预计10月27日公布三季报的鸿特精密业绩增长则更为稳定,2017年1~9月,母公司及台山全资子公司主营业务收入稳定增长,且随着产能的进一步释放,生产效率得到提升,有效缓解了由于产能紧缺造成的紧急交付等状况,致使销售费用、管理费用等费用成本下降,公司整体盈利能力得以增强。同时,今年前三个季度,公司新设立的三家东莞全资子公司已开始运营,如互联网金融市场环境不发生重大变化,该3家东莞全资子公司的经营业务将快速增长,带动经营业绩的大幅增长。业绩预告显示,公司三季报净利润同比预增幅度约为383.46%~412.99%。目前,26份新能源汽车三季报业绩预告中,共有16份业绩同比预喜(表3).

  而目前市场中最热的5G概念股,截至本周四也有19家提前公布了三季报业绩预告,其中,9家前三个季度业绩预喜(表4)。日海通讯的增长预期最为强劲,6300万元~6500万元的净利润预期额相比去年同期增长幅度约为397.19%~444.55%,公司业绩大幅预增,主要因预计下半年三大电信运营商(中国移动、中国电信、中国联通)和中国铁塔在通信网络基础设施的投资仍将维持高景气度,公司产品销售和通信工程服务的市场需求仍比较旺盛。

  (来源:证券市场红周刊)

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  国金证券:第三次消费升级进行时 寻找具备寡头垄断潜力的优质龙头

  编者按:国庆、中秋的双节,传递给人们的除了往年游客数量与旅游收入的双升、零售餐饮的增长、观影市场的火爆外,还有移动支付的海外抢滩,以及趋于品牌化、高端化和个性化的消费观。中国“第三次消费升级”正在方方面面展现,且正催化着二级市场的相关标的股价持续上涨。双节后的第一周,贵州茅台、美的集团、老板电器、海天味业、伊利股份等消费大白马股价再创历史新高。且无论是国内还是国外的资本市场历史都表明,消费品行业能够穿越经济周期实现长期持续性增长,更容易出“长跑冠军”,投资者乐见的、可以穿越牛熊的股票就在其中。因此,于二级市场的投资者而言,扎根消费升级领地,持续关注传媒娱乐、医疗健康、消费电子等新兴产业,以及食品饮料等传统产业中具备寡头垄断潜力的优质龙头,均是顺势之选。

  御技术东风启新经济投资之门

  国庆中秋双节,开心麻花一记《羞羞的铁拳》超越《港囧》砸向国产2D电影票房冠军位置,也在当下汹汹而来的消费升级潮流中砸出了一朵无比欢悦的浪花。当然,赚足眼球与钞票的不只是开启霸屏模式的国产喜剧电影……游客数与旅游收入双升、轻奢游、个性游趋势明显;零售与餐饮稳健增长,高端白酒、汽车、家电、珠宝等销售火爆;移动支付二马抢滩海外,微信与支付宝图标漂洋过海。

  以上种种,均显示中国“第三次消费升级”正在方方面面展现,基于互联网及智能技术的“新经济”正在形成。从经济理论层面来讲,互联网、智能技术对各行各业的颠覆与渐次渗透,会提升企业以至整个经济体的全要素生产率,提升国民消费能力,改变其行为偏好以至于打破传统商业模式,形成新的经济业态。在这个过程中,技术进步、消费升级共生共促,不断颠覆“旧经济”,形成“新经济”,如是往复,社会终得以进步。于投资者而言,扎根“新经济”中消费升级领地,持续关注传媒娱乐、医疗健康、消费电子等新兴产业,食品饮料等传统产业中具备寡头垄断潜力的优质龙头,均是顺势之选。

  现状:“第三次消费升级”进行时

  如前所述,技术进步与消费升级共生共促,不断形成“新经济”,淘汰“旧经济”,可以认为,每一轮技术进步,都会让国民消费需求上台阶,形成一种新的经济模式;反过来,每一次的消费升级,又会对技术提出新的要求,启动新一轮经济循环。

  事实上,消费升级的过程,可以认为是对“非必需品”消费量不断提升的过程,而在经济发展的不同阶段,“非必需品”的范畴也在不断升级变化。这与马斯诺需求层次中生理、安全、社交、尊重、自我实现等需要层次的递进关系比较类同。譬如中国从改革开放以来可以认为有三次明显的“消费升级”。改革开放之初,国民消费支出中必需品粮食占比下降,非必需品轻工、纺织产品消费大幅提升。第二次消费升级贯穿整个20世纪90年代,“中国制造”大发展,从“三转一响”到“电冰洗”,到后期的大屏幕高清晰度彩电、大容量冰箱、空调等的需求潮涌不绝,电子、钢铁、机械等行业也获益良多。当前,第三次消费升级已经全面铺开,教育、文化娱乐、通讯、医疗保健、旅游等更能满足人们个性化需求,品质化需求的产业获得长足发展。

  从上市公司净资产回报率(ROE)的表现,也验证这种消费升级阶段的判断。比如,从最近的2017年中报的各行业ROE(净资产收益率)来看,若去除金融行业,申万26个行业中,食品饮料、医药生物、家电、地产等ROE持续上升,且食品饮料、家电、医药生物等在消费上趋向于品牌化与高端化,也更加注重品质提升与个性化服务。另外,虽然传媒、计算机、汽车等产业经历了高增长后ROE高位回落,但是TMT板块中元器件、光学电子、营销传播等细分领域ROE处于持续上行通道中,预计消费升级在食品饮料、家电、医药等行业上的持续,以及个性化消费的提升,会传导到上述领域,包括消费电子、传媒娱乐相关产业链。汽车、传媒、计算机等产业经历了高速成长期后ROE高位回落;轻工、建材、休闲服务等ROE长期稳定在4%到10%之间。

  成因:技术进步收入增、有能力、愿消费

  剖析当前的消费倾向与经济情况,不难发现“第三次消费升级”的成因与其主要特征,以及其利好的相关产业。

  首先,技术进步是消费升级的驱动力源泉。互联网及智能技术的进步与其在各行各业的应用,让消费者的各种个性化需求满足成为可能,譬如在医疗领域,基因测序、免疫治疗、伺服机器人等技术突破从方方面面满足消费者在健康方面的需求;又譬如在文娱领域,AR/VR技术让身临其境成为可能,在线教育、旅游、远程教育等获得新的发展机遇。

  其次,是经济增长的内生需求。随着改革开放制度红利的不断释放,我国投资及出口这两驾经济增长马车前行遭遇瓶颈,而消费因为居民高储蓄低消费的习惯惯性,仍具有较大发展潜力。所以我们看到近年来国家政策在促进消费升级的力度上也不断加强,如包括推动优质商品供给、发展老字号与电商平台、提升生活服务水平打造智慧生活、增强消费信息服务优化消费环境四个方面。

  第三,国民收入水平支持消费升级。我国居民当前消费倾向不高,边际消费倾向低于0.7,而美国最高时接近0.94,日本更是超过1。也就是说,我国居民每新增1元可支配收入,只会用不到7毛钱来消费,3毛多存起来。但是,2016年我国居民人均GDP已达8300美元,根据美国、日本等国家的经验,当居民人均收入增长到一定水平后,收入预期渐趋稳定叠加社会保障制度的完善,其消费意愿会不断提升,我国目前处于提升阶段。

  第四,人口结构的变化,消费习惯改变。市场普遍预计,我国劳动人口数量到2020年可能会到达顶部,消费意愿与能力均较强的35-54岁人群比重增加。这一消费群体会更加注重品质,且大量中产阶级为保证其后代维持优质生活而在教育方面大量投入。另外,90后、00后新生代消费者将具有更加不同的消费观念,消费意愿强且会追求个性化,从直播、手游、影视以及与之相关的知识付费来看,这一群体的消费能力就不容小觑。

  综合来看,个性化、健康、高品质是此轮消费升级的主要倾向,也是投资关键词,与之相关的产业必将迎来长足发展。

  行业:医疗看良药,分诊传媒求个性、品质

  如前所述,关注消费升级,投资“新经济”,其核心在于抓住此轮消费升级的几个关键词“个性化、健康、高品质”,理论上来说,每个行业都有一些公司或者是子板块具备其中一个甚至多个特征。但整体来讲,笔者认为医疗、传媒、轻奢、消费金融、消费电子等行业整体与消费升级契合度更高。从行业来讲,我们以医疗与传媒为例,分析消费升级投资应该往哪些方向挖掘。

  随着人口结构老龄化及医保覆盖面的拓展,居民对于医药、医疗服务及器械的需求与品质要求提升。政策上,医改政策不断,预计OTC、原料药、流通、受益分级诊疗的器械板块和受益消费升级的专科医疗服务龙头会在这种消费升级过程中极大受益。其中,优质药链条上的江中药业、片仔癀、东阿阿胶、康恩贝、奥佳华、恒瑞医药、恩华药业等均属于此类。而体外试剂诊断、透析产业相关的迪安诊断等将受益分级诊疗的发展;高端医疗器械相关的有乐普医疗、鱼跃医疗等。

  传媒行业看,对中产阶级中消费力最强的青壮年(35-54岁)而言,其消费会更注重高端化与优质化。对85后、90后消费者而言,个性化及品质兼具的“小确幸”消费方式受到推崇。比如体育板块中、小众的项目如赛马和高尔夫等会成为他们竞逐的焦点。再如电影产业中,院线企业在中上游发行及制片的压力下,有极大动力拓展产业链,而在线电影售票平台能够通过平台积累的大数据进行精确营销,提高了整体产业链的效率。目前光线传媒持有猫眼文化30.11%的股权,控股股东光线控股持有猫眼文化47.02%的股权。

  标的选择:食品饮料寻寡头新兴亦需抓龙头

  从标的选择的角度来看,如前所述,食品饮料行业受益于消费升级过程中的高端化、品牌化趋势,已经或者正在成长出一批行业寡头,各细分子行业中的龙头企业有望分享更多红利。

  比如说以贵州茅台、五粮液为代表的高端白酒行业,在茅台等龙头带头控价背景下,整体价格相对稳定。短期看四季度是白酒消费旺季,且从现有数据看预计优质白酒公司的三季报超预期概率较大。长期看,高端白酒企业在产业链中定价权较高,消费升级是确定性趋势,预计龙头公司将持续受益。

  在乳制品产业中,短期看夏季季节效应导致生鲜乳产量下降,供给端情况会改善。长期看,相关数据显示,2017年上半年需求持续回暖,在居民收入及消费意愿提升情况下,乳制品高端化需求会持续提升,且二胎政策放开之后婴儿潮来临预计三四线城市需求会加速升级。行业龙头伊利股份高端产品储备最为充足,且在三四线城市及乡镇覆盖面为行业最广。

  调味品行业是食品饮料产业中龙头定价权仅次于白酒的一个子板块。受益于消费升级,餐饮行业景气度长期保持在高位,其中,中高端、连锁餐饮发展迅速,高端调味品需求增长持续性比较高。当前国内该行业市场集中度不高,龙头企业有望凭借品牌和渠道优势,抢占更高市场份额。海天味业渠道优势较强,2016年进行产能扩张与生产线改造,改善管理,酱油、蚝油和调味酱分团队运营的同时进军食用醋市场,有望受益行业集中度提升红利。另外还有恒顺醋业、中炬高新等。(来源:证券市场红周刊)

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发表于 2017-10-16 08:43:02
当头一棒就要来!
发表于 2017-10-16 08:58:03
的现在。点滴岁
发表于 2017-10-16 09:11:44
会真正的觉察到,这是
发表于 2017-10-16 09:14:49
的时间范围内风险爆
发表于 2017-10-16 09:27:03
中国崛起,机遇良多!房地产调控严厉,大量资金将逐步流入实体和股市,价值投资在路上
发表于 2017-10-16 10:15:27
中信银行601998是今年没涨的优质银行股。每股净资产约8元,每股收益约0.9元,股价才6元多点,严重低于净资产。大股东及机构持股高达98%,实际流通市值小于所有城商行。价值投资可大胆买进,中长线无任何风险可言,坚定持有必大发无疑。
发表于 2017-10-16 10:47:40
超级大熊市里,靠股票吃饭的机构主力苦苦挣扎仍然没有等到一分钱的场外增量资金。
场内本来已经少的可怜的存量资金因为烂发新股、大小非减持、印花税手续费、融资利息等大量消耗。
存量资金连续几十周流出市场。
场内大机构为了活命抱团拉抬一千倍杠杆的权重板块拉抬指数,
进行所谓的价值投机。90%的股票阴跌的壮观场面。
大熊市里90%的股票都是缩量阴跌+闪崩的心如死灰般的走势。根本不存在吸引增量资金。
随着散户不断的离场,今年破产清盘的机构会比去年更多。(去年1.8万家私募,数万机构破产)
发表于 2017-10-16 11:20:53
作梦吧.
发表于 2017-10-16 11:38:41
股市下跌规律要显灵了
发表于 2017-10-16 11:42:07
就进入重要
发表于 2017-10-16 12:00:30
秦洪的水平真是臭,被市场打肿脸了吧?痛吗?垃圾分析师!
发表于 2017-10-16 12:58:38
为什么要涨升?
发表于 2017-10-16 13:31:17
真是白日做梦痴心妄想.
发表于 2017-10-16 13:33:49
但调整空间
发表于 2017-10-16 13:35:00
能不能闭上你的臭粪嘴?一年总共四个季度,忽悠了三个季度了。
发表于 2017-10-16 13:44:02
滚吧,别整天“或或或”的!
发表于 2017-10-16 13:52:56
紫光国芯冲
发表于 2017-10-16 14:18:32
没来得及问开口
发表于 2017-10-16 14:18:38
的就是你
发表于 2017-10-16 14:18:42
文明上网,理性发言,请登录后评论
发表于 2017-10-16 14:20:27
嘴角却慢慢的
发表于 2017-10-16 14:20:37
做出如此恶行
发表于 2017-10-16 14:28:04
在A股奋斗的股民,都是冤大头
发表于 2017-10-16 14:33:15
自行车vz
发表于 2017-10-16 14:33:40
法规和价格
发表于 2017-10-16 14:42:05
有色将卷土重来已可知,02899,03993.00358将创新高
发表于 2017-10-16 15:04:02
能够很艰苦搞活
发表于 2017-10-16 15:05:35
回家的感觉人特
发表于 2017-10-16 16:00:22
各路专家,牛市啊,哈哈哈结构牛市,至少还有股涨,哈哈哈
发表于 2017-10-16 16:04:22
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