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发表于 2017-10-13 07:49:21 股吧网页版
外资躁动?金融地产统统扫!这家营业部同天现身26股大宗交易
来源:券商中国 编辑:东方财富网

  外资在A股疑似又有新动作。

  10月11日晚间,交易所披露的两市大宗交易信息透露了外资在A股市场的新动向:

  11日两市共计80笔大宗交易,其中32笔来自瑞银证券上海花园石桥路营业部,涉及26只个股,以金融蓝筹股为主,耗资2.84亿元。更关键的在于,这家营业部的“身份”——瑞银证券上海花园石桥路营业部历来被外界看作是“QFII大本营”。

  该营业部在上半年多次出现在大宗交易榜单中,主要以调仓、增仓为主,单日的交易笔数均为个位数,但进入下半年以来,10月11日则是其首次出现在大宗交易榜单上,且买入力度不小,多达32笔。

  瑞银证券上海花园石桥路营业部上次大规模扫货A股之时,正是2014年7月份,单日大宗交易笔数均超过20笔。值得注意的是,2014年下半年正是上轮牛市行情发动初期,也是金融股全面爆发的时点。

  中金王汉锋在研报中提到,从历史数据来看,海外资金依然显著低配中国,不过随着越来越多的证据表明中国增长可能已经摆脱之前持续下滑的特征,海外投资者需要或者正在逐步纠正对中国极低的配置,这将有利于中国资产的继续重估。

  瑞银营业部席位“壕买”26只蓝筹股

  10月11日盘后,交易所公布了两市的大宗交易数据,有意思的是,买方营业部中,出现了清一色的瑞银证券上海花园石桥路营业部,80笔大宗交易该营业部就占了32笔。(点击查看>>>大宗交易数据一览

  值得注意的是,瑞银证券上海花园石桥路营业部历来被外界看作是“QFII大本营”。在知晓该营业部“身份”之后,这组数据显得更有价值,这意味着外资在A股市场又有了新的动作。

  大宗交易数据显示,瑞银证券上海花园石桥路营业部共计买入26只个股,分别是中国平安、招商银行、贵州茅台、民生银行、浦发银行、农业银行、工商银行、中国建筑、北京银行、中信证券、中国银行、国泰君安、建设银行、保利地产、光大银行、中国石化、华泰证券、中国中车、中国中铁、中国太保、海通证券、上汽集团、中国铁建、中国人寿、中国神华、中国核电,耗资2.84亿元。

  一位市场人士表示,瑞银证券上海花园石桥路营业部是较为知名的QFII聚集地,如此大的动作大概率是QFII正在建仓或加仓,但也不排除是QFII自身的倒仓行为。

  具体来看,QFII青睐的这些股票主要分布于银行、保险、券商板块,也有不少中字头的大蓝筹股,也有两市股王——贵州茅台,但特性基本都是属于今年涨势良好的“漂亮50”。

  以今年以来的涨跌幅来看,这26只个股涨幅中位数16.66%,其中6股涨幅超过40%,分别为贵州茅台、中国平安、招商银行、工商银行、中国神华、上汽集团。

  上次“躁动”在2014年7月份

  统计数据显示,瑞银证券上海花园石桥路营业部上次大规模扫货A股之时,正是2014年7-9月份期间,当日大宗交易笔数均超过20笔。其中,2014年7月9日和10日,该营业部一日大宗交易数高达50笔。

  众所周知,2014年下半年正是上轮牛市行情发动初期。当时沪指点位还在2000点附近,但在一年后,沪指便突破了5000点。值得注意的是,2014年下半年也正是金融股全面爆发的时点。

  外资买入力量加强

  近日多个数据显示,外资对A股的青睐正在加强。

  11月9日,北上资金通过深股通和沪股通进军A股市场,当日创下了三个“新高”:深股通净买入28.89亿元,创历史新高;沪股通净买入46.75亿元,创一年来新高;两者合计净买入75.64亿元,创两年来新高。

  其实,这一数据并不是偶然,北上资金对于A股市场的青睐“由来已久”。

  数据显示,9月份陆港通(沪港通和深港通)总成交金额2200亿元,创2016年以来新高。从北上资金净流入额来看,截至9月30日,2017年以来陆股通合计净流入资金1667.4亿元,沪股通占到536亿元,比例约32.17%;深股通累计1130.97亿元,约占67.83%。

  按月份来看,仅1月份沪股通净流入额为负值,其余月份沪股通和深股通均为净流入。自2017年4月以来,通过沪港通和深港通北上的资金净流入规模逐月扩张、

  6月份净流入金额超过200亿元,7月份净流入资金继续维持在200亿元上方,合计224.12亿元,8月份,单月净流入270.28亿元,暂居年内月度资金净流入首位;9月份,北上资金净流入金额仍然保持在高位水平,合计净流入208.08亿元,这已连续第4个月超过200亿元。

  金融蓝筹行情仍将继续

  对于A股后市表现,众多机构已然看好大金融板块。

  中信建投:

  存量博弈的天平依然围绕性价比来展开,10月的市场风格或转向价值蓝筹。重点看好大金融板块,基本面改善、估值合理使其仍具具配置价值;白马板块重归视野,而周期品仍需要时间进行消化,成长仍受制于风险偏好。

  配置建议:行业方面,重点配置大金融,并关注食品、家电等价值板块,以及业绩优异的传媒、医药等估值提升机会;主题上,建议继续关注存在超预期可能的国企改革、京津冀一体化、智能制造等。

  中信证券:

  央行的“预告式”降准改善了国内流动性预期,而PMI超预期+基建回暖将继续修复基本面预期,对10月A股行情依然保持乐观,但节奏十分重要;随着本轮周期行情收官,配置重心应逐步从前期的周期转向价值,建议关注大金融和必需消费板块。

  此外,截至9月末,公募基金主要产品排名前10%/25%分位数领先中位数14.3%/7.6%;而后10%/25%只落后中位数6.9%/3.5%,都不到前者的一半。基于追求排名的博弈逻辑,四季度领先者“守正”,落后者“出奇”的可能性最大;而前者的策略更有效,在市场波动率水平再次回落的背景下,再“抱团”价值板块可能是不错的选择。

  安信赵湘怀:

  数据显示,三季度市场交易情绪明显回升,9月日均股基交易额5796亿元,三季度日均股基交易额5406亿元,均创2017年新高且实现同比正增长;9月两融余额最高升至9975亿元,创21个月来的新高,三季度末两融余额较二季度末增长12%。

  四季度券商股存在“资金驱动+业绩驱动”的双重利好。资金驱动来自于市场交易额和两融余额的总体提升,以及增量资金入市和定向降准预期的利好;业绩驱动不仅来自A股交易量、两融余额和指数的提升,也来自香港股指创新高带动的券商海外业务业绩释放,券商9月业绩和三季报发布前后存在投资机会。

  华泰证券:

  市场之前几乎对四季度经济回落盈利牵牛或将被破坏再次达成共识,但相比2011-2015年需求决定企业盈利能力,本轮供需格局改善决定A股上市龙头企业盈利能力持续修复,未来真正的威胁更可能是通胀而非再度陷入通缩。中国制造业领域盈利能力中周期修复,流动性不松不紧,A股呈现盈利牵牛的结构性行情。供给侧改革被市场认知后,制造为王周期+金融是市场投资的主要方向。

  当前整体供需层面上看,仍然存在缺口,而三季度开始的环保限产虽然对经济需求端有所影响,但同时也使得供需缺口进一步加大,制造业上游行业盈利进一步扩张,因此仍然维持此前判断,资本开支扩张至少维持至今年年底,ROE扩张周期至少维持至明年二季度。三季报行情更加关注金融及制造业领域上游行业的表现。

基金代码基金简称近三月收益手续费操作
165315建信网金融分级10.01%0.50% 0.05%购买 开户购买
164907交银中证互联网金融指数分级9.22%1.20% 0.12%购买 开户购买
502036大成中证互联网金融指数分级9.03%1.20% 0.12%购买 开户购买
161723招商中证银行指数分级5.87%1.00% 0.10%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-10-12

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  【延伸阅读】

  新兴市场盈利显著改善 外资正加速增配A股

  全球金融危机以来,中国股市最突出的特点就是“学习”:研发费用的增幅是收入增幅的7.4倍。野村认为,研发投入将是投资未来的方式。

  随着A股正式纳入MSCI(明晟),如今外资也正在以一个全新的视角来看中国。

  近期,野村证券在最新发布的年度旗舰策略报告中指明了A股对于外资的吸引力和发展潜力所在——研发占比不断提升、产业整合潜力大、金融股价格被明显低估。点击查阅>>>港股强势“北水”持续发力 南向资金最爱金融股

  野村证券大中华区研究主管刘鸣镝对第一财经记者表示,通过对中国、印度、日本、美国进行对比分析,并研究3400家中国非金融上市公司(涵盖A、H、美股),随着诸多改革措施的推出,包括国企改革、供给侧改革,这些发展会推动更多产业整合,混合所有制改革会改变和提升中国非金融板块的ROA(资产回报率)和ROE(股本回报率)。

  对于2017年第四季度,该机构进一步下调“iPhone贸易”概念,并下调互联网敞口,维持金融股权重,新增医疗和消费品,在房地产和科技板块转向更高的风险回报。

  就今年短期而言,荷宝中国首席投资总监缪子美对记者表示,比起美股,今年盈利显著改善的新兴市场将会跑赢,且在弱美元周期下,资金将会持续流入新兴市场,“仍然看好2017年下半年的中国股市,历史显示,MSCI中国指数表现好于新兴市场指数,只有过去三年例外,但现在已经重返趋势。”

  海外敞口小

  眼下,全球贸易增速不断下滑、地缘政治风险频发,目前看来,上市公司的海外敞口小,似乎意味着更为稳定。

  相较于海外,中国股市是国内经济增长的更为纯粹指标。中国总体出口占GDP的20%,但中国上市公司的海外销售比例很小,只占MSCI中国、沪深300指数的10%,而美国上市公司的海外销售则占美国标普500指数的43%。日本上市公司的海外销售占日经225指数的53%,印度上市公司的海外销售占Nifty指数的31%。

  机构认为,尽管日本、美国、印度等经济体都被认为是国内经济驱动,但事实上主要上市公司都严重暴露于海外收入。相比之下,中国上市企业的国内敞口最大。

  研发投入上升

  全球金融危机以来,中国股市最突出的特点就是“学习”:研发费用的增幅是收入增幅的7.4倍。野村认为,研发投入将是投资未来的方式。

  其实,中国的互联网行业一直是研发销售比的领头羊,而科技、汽车和汽车零部件、工业、医疗等也在迅速追赶。医疗行业的研发销售比为1.9%,仍然落后于印度(6.6%)、日本(7.1%)和美国(5.3%)。野村医疗行业分析师认为,中国的新药研发费用与全球同业相当,例如恒瑞医药、国药集团等的研发销售比高达9%~11%。

  野村也发现,中国上市公司样板在金融危机后的几大变化。首先,绝对研发投入(美元计价)从2018年以来翻了13.7倍,研发/销售比从0.2%升值2016年的1.8%。2013年上市公司总营收上升,研发投入上升对此有所贡献,因为研发实力将强化企业定价权。

  其次,企业产生现金流的能力有所改善。企业自由现金流从2011年的低点6710亿元人民币升至2016年的7510亿元人民币。相应地,EBITDA(计利息、税项、折旧及摊销前的利润)从2013年开始上升。而债务/EBITDA也于2015年见顶。

  产业整合提升ROE

  相比起欧美国家,中国的产业整合度远远不足,而这也是未来A股ROE(净资产收益率)提升的潜力所在。

  刘鸣镝认为,产能过剩企业,尤其是中/上游板块的资产周转率(销售收入总额/资产平均总额)和净利润率都较低的企业,是造成中国非金融股低ROA(资产回报率)和ROE的原因,预计国企改革将会提升行业龙头的ROA和ROE.

  就全球经验来看,只要没有再融资问题,适度负债或加杠杆将会使得企业ROE最大化。

  对于此轮中国去杠杆进程,外资的态度较为积极,认为去杠杆将大大降低中国未来的系统性风险,但机构也希望这轮中国的去杠杆进程不会过度抑制企业的负债能力。

  金融股价格被低估

  就行业来看,相较于其他几个国家而言,中国金融企业具有最好的ROE,但股价却是最为低估的。这在外资看来,也是潜在的投资机遇。

  由于过去境外投资者考虑到宏观金融风险、不良率等问题,金融股普遍存在较大折价,而互联网科技企业的估值则相对合理。监管层也强调金融部门应该从监管套利向服务实体经济转型。

  2017年上半年间26家上市银行数据显示,银行的贷款增速从2016年上半年的10.7%上升至2017年上半年的12.4%。净息差从2016年上半年的2.4%降至2017年上半年的2.2%。不良率稳定在1.74%的水平。

  野村测算了中国上市公司的PB(市净率)和ROE,并将其与美国、日本、印度上市公司对比,中国互联网和科技行业似乎还要更高一些,其他非金融部门则居中游,而中国银行股的价值被大大低估。

  “四季度各类改革预计将会陆续出台,包括国企改革加速等预期,改革执行的一贯性和质量都会自上而下地获得改善,这些都会支持投资者对中国经济的信心,因此中国银行股的风险溢价也会相应下降。”刘明镝表示。(来源:第一财经日报)

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  外资“狂买”A股传递积极信号

  国庆长假后首个交易日(10月9日),上证指数盘中创近两年新高,沪股通与深股通资金净流入分别达47.15亿元、29.68亿元,合计76.83亿元。换言之,北向资金单日流入规模创深港通去年12月5日开通以来的新高。10日,沪股通净流入近25亿元。

  10月9日,外资北上较前期猛增。9月份,沪股通与深股通单日净流入均少于30亿元。当月,沪股通单日资金净流入超过10亿元共4次,其中,9月1日和18日分别为22.78亿元、25.89亿元;深股通共有5次净流入超过10亿元,其中,9月1日为20.55亿元。比较北向资金与南向资金流向可发现,10月9日明显呈现“南冷北热”。当日,沪港通下的港股通与深港通下的港股通净流入分别为12.40亿元、8.13亿元。

  外资北上热情提高,在前9个月已有迹象。截至10月9日,沪股通今年以来累计流入较去年全年多出近30%;深股通自去年12月5日开通以来累计流入超过1300亿元。8月以来,互联互通资金流向出现变化,一改之前几乎持续“南热北冷”,北向资金单日流入多次超过南向资金。

  除了港股市场上稀缺的行业标的之外,外资对低估值的白马股尤其偏爱。10月9日,沪股通前十大成交活跃股分别是中国平安、贵州茅台、招商银行、伊利股份、工商银行、恒瑞医药、兴业银行、青岛海尔、中信证券、中国建筑;深股通前十大成交活跃股分别是海康威视、美的集团、比亚迪、万科A、平安银行、木林森、京东方A、五粮液、深天马A、洋河股份。上述个股中,贵州茅台、美的集团、伊利股份、恒瑞医药、五粮液等当日刷新历史新高。其中,美的集团今年5月至9月在北上资金月度净流入额榜单上一直位居前三名。截至10月9日,深股通资金持有美的集团占其上市及交易的A股总数的比例为8.88%,较3月末的2.11%明显增加。再看伊利股份,沪股通资金持有其上市及交易的A股总数的比例由3月末的6.52%增至10月9日的10.52%。

  A股今年以来整体赚钱效应一般,但外资偏爱白马股收获不菲。截至10月9日,美的集团、伊利股份今年以来累计涨幅分别达64.96%、57.9%,显著跑赢同期大盘。外资偏爱的白酒股,更是今年以来最具赚钱效应的A股板块之一。

  虽然白马股今年以来涨幅较大,但其中多数个股的估值并未过高,有的低于20倍。例如,青岛海尔跻身9月份北上资金净流入额榜单前十名,沪股通资金目前持有其上市及交易的A股总数的比例达7.7%左右,动态市盈率则为10倍左右。同属家电板块的美的集团,最新动态市盈率为14倍左右。

  证监会公布的统计显示,截至7月底,上证50、沪深300指数市盈率分别为12倍和15倍,均低于同期道琼斯工业指数21倍、标普500指数24倍、英国富时100指数29倍、德国DAX指数19倍、日经225指数18倍等境外主要蓝筹指数的估值水平。这意味着A股估值水平相比欧美股市有一定优势。值得一提的是,今年以来A股振幅明显收窄,主要股指稳中有涨。A股走势较以往稳健,价值投资逐渐受热捧,投机炒作降温,有利于吸引境外长期资金入市。A股已被宣布纳入MSCI指数,也是更多外资通过互联互通渠道进行配置的促动因素之一。

  沪股通与深股通资金在A股市场中的占比仍较低,但资金流向被内地投资者视为重要风向标。在上证指数盘中创近两年新高之际,沪股通与深股通流入呈单日“井喷”,有助于提振市场信心。当然,对内地投资者来说,重要的是学习外资投资A股的理念,立足于上市公司基本面进行价值投资,而不是跟随炒作之风盲目追涨杀跌。(来源:中国经济时报)

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发表于 2017-10-13 08:03:25
忽悠吧,大盘还是那个死样
发表于 2017-10-13 08:04:23
这消息非常吸引眼球,但是老子昨天还是清仓
发表于 2017-10-13 08:15:27
我大A两市3380多家上市公司,没有一家公司同时拥有两位科学家为本公司在职员工。只有中科信息例外:一位是中科院院士张景中,另一位是首席科学家杨路。
最重要的是中科信息在人工智能领域的竞争对手不在国内,而是如何走在世界最前沿!引领我国的人工智能在2020年进入国际第一方阵;到2030年,占据全球人工智能制高点!
中科信息上市后开板太早,只有8个。当海内外的个人和机构投资者认真阅读了中科信息《招股说明书(341页)》后,发现了她的价值。也因此成了一匹脱缰的野马(我不赞成妖股说词)。
中科信息作为中国科学院唯一控股的上市公司,注定是一只能超越茅台的大牛股。注定被海内外的投资者追捧,况且流通股份只够一家机构吃的量。
中科信息原不该来上市,因为:管理层还没有准备好——他们只看到500元茅台,还从没设想过A市会诞生上千元的高科技股。
〓〓中国科学院的股票既然来了,她比肩亚马逊(1000美元/股)的走势势必将惊动整个股票市场。〓
发表于 2017-10-13 08:15:52
全是卖国贼国泰君安卖的,太君死啦死啦滴
发表于 2017-10-13 08:21:18
300113
300222
600797
发表于 2017-10-13 08:25:07
肆无忌惮
发表于 2017-10-13 08:38:41
那你去呀
发表于 2017-10-13 08:39:18
老板,这波行情你咋赔啊,400点
发表于 2017-10-13 08:47:48
50炒不动了,又有机构来播种韭菜。
发表于 2017-10-13 09:00:37
成交量一天比一天少
发表于 2017-10-13 09:02:25
华泰证券国际化第一梯队绩优成长大券商,中国互联网券商大龙头,收购美国金融科技资产管理公司成为券商(金融科技资产管理公司龙头)
发表于 2017-10-13 09:04:13
人民币国际化,最大受益银行中国银行601988,唯一业绩增速两位数银行601988中国银行!
发表于 2017-10-13 09:10:49
又来说事,分到个股才几毛钱,又想忽悠接盘
发表于 2017-10-13 09:26:59
还在帮助忽悠么,高价股外资会买么,外资都这么聪明啊
发表于 2017-10-13 09:35:15
11月9日没有到哪来交易,改成10月9日才对吧?
发表于 2017-10-13 09:50:21
个人观点:如果一个国家的银行都倒了的话,那这个国家还能立足于世吗?所以说不能说别人“忽悠”!如果有谁不看好中国经济,可以不看好银行股,但不能不提醒他:价值投资才是“王”道!
发表于 2017-10-13 10:25:53
是不是造谣哦?还是看见底牌了?
发表于 2017-10-13 10:40:02
很好
发表于 2017-10-13 10:50:02
大a不跟港股走
发表于 2017-10-13 11:05:55
给你护盘弄那么高,别人傻啊来站岗
发表于 2017-10-13 12:07:21
人民币国际化,成为国际货币大题材,最大受益银行中国银行601988,唯一业绩增速两位数银行601988中国银行!
发表于 2017-10-13 12:10:50
兴业银行已经调整了3个月,期间大盘涨了10%左右,工、农、中、建、招商银行今年涨了近60%,全球最低估的绩优蓝筹股兴业银行该大幅补涨了。
发表于 2017-10-13 13:04:19
大家努力套住外资
发表于 2017-10-13 14:18:45
都是人民带血的筹码啊
发表于 2017-10-13 22:57:14
这么大动静
发表于 2017-10-14 03:28:06
清一色买,清一色卖,好似在对倒,吸引接盘侠 。。。。
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  外资在A股疑似又有新动作。

  10月11日晚间,交易所披露的两市大宗交易信息透露了外资在A股市场的新动向:

  11日两市共计80笔大宗交易,其中32笔来自瑞银证券上海花园石桥路营业部,涉及26只个股,以金融蓝筹股为主,耗资2.84亿元。更关键的在于,这家营业部的“身份”——瑞银证券上海花园石桥路营业部历来被外界看作是“QFII大本营”。

  该营业部在上半年多次出现在大宗交易榜单中,主要以调仓、增仓为主,单日的交易笔数均为个位数,但进入下半年以来,10月11日则是其首次出现在大宗交易榜单上,且买入力度不小,多达32笔。

  瑞银证券上海花园石桥路营业部上次大规模扫货A股之时,正是2014年7月份,单日大宗交易笔数均超过20笔。值得注意的是,2014年下半年正是上轮牛市行情发动初期,也是金融股全面爆发的时点。

  中金王汉锋在研报中提到,从历史数据来看,海外资金依然显著低配中国,不过随着越来越多的证据表明中国增长可能已经摆脱之前持续下滑的特征,海外投资者需要或者正在逐步纠正对中国极低的配置,这将有利于中国资产的继续重估。

  瑞银营业部席位“壕买”26只蓝筹股

  10月11日盘后,交易所公布了两市的大宗交易数据,有意思的是,买方营业部中,出现了清一色的瑞银证券上海花园石桥路营业部,80笔大宗交易该营业部就占了32笔。(点击查看>>>大宗交易数据一览

  值得注意的是,瑞银证券上海花园石桥路营业部历来被外界看作是“QFII大本营”。在知晓该营业部“身份”之后,这组数据显得更有价值,这意味着外资在A股市场又有了新的动作。

  大宗交易数据显示,瑞银证券上海花园石桥路营业部共计买入26只个股,分别是中国平安、招商银行、贵州茅台、民生银行、浦发银行、农业银行、工商银行、中国建筑、北京银行、中信证券、中国银行、国泰君安、建设银行、保利地产、光大银行、中国石化、华泰证券、中国中车、中国中铁、中国太保、海通证券、上汽集团、中国铁建、中国人寿、中国神华、中国核电,耗资2.84亿元。

  一位市场人士表示,瑞银证券上海花园石桥路营业部是较为知名的QFII聚集地,如此大的动作大概率是QFII正在建仓或加仓,但也不排除是QFII自身的倒仓行为。

  具体来看,QFII青睐的这些股票主要分布于银行、保险、券商板块,也有不少中字头的大蓝筹股,也有两市股王——贵州茅台,但特性基本都是属于今年涨势良好的“漂亮50”。

  以今年以来的涨跌幅来看,这26只个股涨幅中位数16.66%,其中6股涨幅超过40%,分别为贵州茅台、中国平安、招商银行、工商银行、中国神华、上汽集团。

  上次“躁动”在2014年7月份

  统计数据显示,瑞银证券上海花园石桥路营业部上次大规模扫货A股之时,正是2014年7-9月份期间,当日大宗交易笔数均超过20笔。其中,2014年7月9日和10日,该营业部一日大宗交易数高达50笔。

  众所周知,2014年下半年正是上轮牛市行情发动初期。当时沪指点位还在2000点附近,但在一年后,沪指便突破了5000点。值得注意的是,2014年下半年也正是金融股全面爆发的时点。

  外资买入力量加强

  近日多个数据显示,外资对A股的青睐正在加强。

  11月9日,北上资金通过深股通和沪股通进军A股市场,当日创下了三个“新高”:深股通净买入28.89亿元,创历史新高;沪股通净买入46.75亿元,创一年来新高;两者合计净买入75.64亿元,创两年来新高。

  其实,这一数据并不是偶然,北上资金对于A股市场的青睐“由来已久”。

  数据显示,9月份陆港通(沪港通和深港通)总成交金额2200亿元,创2016年以来新高。从北上资金净流入额来看,截至9月30日,2017年以来陆股通合计净流入资金1667.4亿元,沪股通占到536亿元,比例约32.17%;深股通累计1130.97亿元,约占67.83%。

  按月份来看,仅1月份沪股通净流入额为负值,其余月份沪股通和深股通均为净流入。自2017年4月以来,通过沪港通和深港通北上的资金净流入规模逐月扩张、

  6月份净流入金额超过200亿元,7月份净流入资金继续维持在200亿元上方,合计224.12亿元,8月份,单月净流入270.28亿元,暂居年内月度资金净流入首位;9月份,北上资金净流入金额仍然保持在高位水平,合计净流入208.08亿元,这已连续第4个月超过200亿元。

  金融蓝筹行情仍将继续

  对于A股后市表现,众多机构已然看好大金融板块。

  中信建投:

  存量博弈的天平依然围绕性价比来展开,10月的市场风格或转向价值蓝筹。重点看好大金融板块,基本面改善、估值合理使其仍具具配置价值;白马板块重归视野,而周期品仍需要时间进行消化,成长仍受制于风险偏好。

  配置建议:行业方面,重点配置大金融,并关注食品、家电等价值板块,以及业绩优异的传媒、医药等估值提升机会;主题上,建议继续关注存在超预期可能的国企改革、京津冀一体化、智能制造等。

  中信证券:

  央行的“预告式”降准改善了国内流动性预期,而PMI超预期+基建回暖将继续修复基本面预期,对10月A股行情依然保持乐观,但节奏十分重要;随着本轮周期行情收官,配置重心应逐步从前期的周期转向价值,建议关注大金融和必需消费板块。

  此外,截至9月末,公募基金主要产品排名前10%/25%分位数领先中位数14.3%/7.6%;而后10%/25%只落后中位数6.9%/3.5%,都不到前者的一半。基于追求排名的博弈逻辑,四季度领先者“守正”,落后者“出奇”的可能性最大;而前者的策略更有效,在市场波动率水平再次回落的背景下,再“抱团”价值板块可能是不错的选择。

  安信赵湘怀:

  数据显示,三季度市场交易情绪明显回升,9月日均股基交易额5796亿元,三季度日均股基交易额5406亿元,均创2017年新高且实现同比正增长;9月两融余额最高升至9975亿元,创21个月来的新高,三季度末两融余额较二季度末增长12%。

  四季度券商股存在“资金驱动+业绩驱动”的双重利好。资金驱动来自于市场交易额和两融余额的总体提升,以及增量资金入市和定向降准预期的利好;业绩驱动不仅来自A股交易量、两融余额和指数的提升,也来自香港股指创新高带动的券商海外业务业绩释放,券商9月业绩和三季报发布前后存在投资机会。

  华泰证券:

  市场之前几乎对四季度经济回落盈利牵牛或将被破坏再次达成共识,但相比2011-2015年需求决定企业盈利能力,本轮供需格局改善决定A股上市龙头企业盈利能力持续修复,未来真正的威胁更可能是通胀而非再度陷入通缩。中国制造业领域盈利能力中周期修复,流动性不松不紧,A股呈现盈利牵牛的结构性行情。供给侧改革被市场认知后,制造为王周期+金融是市场投资的主要方向。

  当前整体供需层面上看,仍然存在缺口,而三季度开始的环保限产虽然对经济需求端有所影响,但同时也使得供需缺口进一步加大,制造业上游行业盈利进一步扩张,因此仍然维持此前判断,资本开支扩张至少维持至今年年底,ROE扩张周期至少维持至明年二季度。三季报行情更加关注金融及制造业领域上游行业的表现。

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-10-12

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  新兴市场盈利显著改善 外资正加速增配A股

  全球金融危机以来,中国股市最突出的特点就是“学习”:研发费用的增幅是收入增幅的7.4倍。野村认为,研发投入将是投资未来的方式。

  随着A股正式纳入MSCI(明晟),如今外资也正在以一个全新的视角来看中国。

  近期,野村证券在最新发布的年度旗舰策略报告中指明了A股对于外资的吸引力和发展潜力所在——研发占比不断提升、产业整合潜力大、金融股价格被明显低估。点击查阅>>>港股强势“北水”持续发力 南向资金最爱金融股

  野村证券大中华区研究主管刘鸣镝对第一财经记者表示,通过对中国、印度、日本、美国进行对比分析,并研究3400家中国非金融上市公司(涵盖A、H、美股),随着诸多改革措施的推出,包括国企改革、供给侧改革,这些发展会推动更多产业整合,混合所有制改革会改变和提升中国非金融板块的ROA(资产回报率)和ROE(股本回报率)。

  对于2017年第四季度,该机构进一步下调“iPhone贸易”概念,并下调互联网敞口,维持金融股权重,新增医疗和消费品,在房地产和科技板块转向更高的风险回报。

  就今年短期而言,荷宝中国首席投资总监缪子美对记者表示,比起美股,今年盈利显著改善的新兴市场将会跑赢,且在弱美元周期下,资金将会持续流入新兴市场,“仍然看好2017年下半年的中国股市,历史显示,MSCI中国指数表现好于新兴市场指数,只有过去三年例外,但现在已经重返趋势。”

  海外敞口小

  眼下,全球贸易增速不断下滑、地缘政治风险频发,目前看来,上市公司的海外敞口小,似乎意味着更为稳定。

  相较于海外,中国股市是国内经济增长的更为纯粹指标。中国总体出口占GDP的20%,但中国上市公司的海外销售比例很小,只占MSCI中国、沪深300指数的10%,而美国上市公司的海外销售则占美国标普500指数的43%。日本上市公司的海外销售占日经225指数的53%,印度上市公司的海外销售占Nifty指数的31%。

  机构认为,尽管日本、美国、印度等经济体都被认为是国内经济驱动,但事实上主要上市公司都严重暴露于海外收入。相比之下,中国上市企业的国内敞口最大。

  研发投入上升

  全球金融危机以来,中国股市最突出的特点就是“学习”:研发费用的增幅是收入增幅的7.4倍。野村认为,研发投入将是投资未来的方式。

  其实,中国的互联网行业一直是研发销售比的领头羊,而科技、汽车和汽车零部件、工业、医疗等也在迅速追赶。医疗行业的研发销售比为1.9%,仍然落后于印度(6.6%)、日本(7.1%)和美国(5.3%)。野村医疗行业分析师认为,中国的新药研发费用与全球同业相当,例如恒瑞医药、国药集团等的研发销售比高达9%~11%。

  野村也发现,中国上市公司样板在金融危机后的几大变化。首先,绝对研发投入(美元计价)从2018年以来翻了13.7倍,研发/销售比从0.2%升值2016年的1.8%。2013年上市公司总营收上升,研发投入上升对此有所贡献,因为研发实力将强化企业定价权。

  其次,企业产生现金流的能力有所改善。企业自由现金流从2011年的低点6710亿元人民币升至2016年的7510亿元人民币。相应地,EBITDA(计利息、税项、折旧及摊销前的利润)从2013年开始上升。而债务/EBITDA也于2015年见顶。

  产业整合提升ROE

  相比起欧美国家,中国的产业整合度远远不足,而这也是未来A股ROE(净资产收益率)提升的潜力所在。

  刘鸣镝认为,产能过剩企业,尤其是中/上游板块的资产周转率(销售收入总额/资产平均总额)和净利润率都较低的企业,是造成中国非金融股低ROA(资产回报率)和ROE的原因,预计国企改革将会提升行业龙头的ROA和ROE.

  就全球经验来看,只要没有再融资问题,适度负债或加杠杆将会使得企业ROE最大化。

  对于此轮中国去杠杆进程,外资的态度较为积极,认为去杠杆将大大降低中国未来的系统性风险,但机构也希望这轮中国的去杠杆进程不会过度抑制企业的负债能力。

  金融股价格被低估

  就行业来看,相较于其他几个国家而言,中国金融企业具有最好的ROE,但股价却是最为低估的。这在外资看来,也是潜在的投资机遇。

  由于过去境外投资者考虑到宏观金融风险、不良率等问题,金融股普遍存在较大折价,而互联网科技企业的估值则相对合理。监管层也强调金融部门应该从监管套利向服务实体经济转型。

  2017年上半年间26家上市银行数据显示,银行的贷款增速从2016年上半年的10.7%上升至2017年上半年的12.4%。净息差从2016年上半年的2.4%降至2017年上半年的2.2%。不良率稳定在1.74%的水平。

  野村测算了中国上市公司的PB(市净率)和ROE,并将其与美国、日本、印度上市公司对比,中国互联网和科技行业似乎还要更高一些,其他非金融部门则居中游,而中国银行股的价值被大大低估。

  “四季度各类改革预计将会陆续出台,包括国企改革加速等预期,改革执行的一贯性和质量都会自上而下地获得改善,这些都会支持投资者对中国经济的信心,因此中国银行股的风险溢价也会相应下降。”刘明镝表示。(来源:第一财经日报)

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  外资“狂买”A股传递积极信号

  国庆长假后首个交易日(10月9日),上证指数盘中创近两年新高,沪股通与深股通资金净流入分别达47.15亿元、29.68亿元,合计76.83亿元。换言之,北向资金单日流入规模创深港通去年12月5日开通以来的新高。10日,沪股通净流入近25亿元。

  10月9日,外资北上较前期猛增。9月份,沪股通与深股通单日净流入均少于30亿元。当月,沪股通单日资金净流入超过10亿元共4次,其中,9月1日和18日分别为22.78亿元、25.89亿元;深股通共有5次净流入超过10亿元,其中,9月1日为20.55亿元。比较北向资金与南向资金流向可发现,10月9日明显呈现“南冷北热”。当日,沪港通下的港股通与深港通下的港股通净流入分别为12.40亿元、8.13亿元。

  外资北上热情提高,在前9个月已有迹象。截至10月9日,沪股通今年以来累计流入较去年全年多出近30%;深股通自去年12月5日开通以来累计流入超过1300亿元。8月以来,互联互通资金流向出现变化,一改之前几乎持续“南热北冷”,北向资金单日流入多次超过南向资金。

  除了港股市场上稀缺的行业标的之外,外资对低估值的白马股尤其偏爱。10月9日,沪股通前十大成交活跃股分别是中国平安、贵州茅台、招商银行、伊利股份、工商银行、恒瑞医药、兴业银行、青岛海尔、中信证券、中国建筑;深股通前十大成交活跃股分别是海康威视、美的集团、比亚迪、万科A、平安银行、木林森、京东方A、五粮液、深天马A、洋河股份。上述个股中,贵州茅台、美的集团、伊利股份、恒瑞医药、五粮液等当日刷新历史新高。其中,美的集团今年5月至9月在北上资金月度净流入额榜单上一直位居前三名。截至10月9日,深股通资金持有美的集团占其上市及交易的A股总数的比例为8.88%,较3月末的2.11%明显增加。再看伊利股份,沪股通资金持有其上市及交易的A股总数的比例由3月末的6.52%增至10月9日的10.52%。

  A股今年以来整体赚钱效应一般,但外资偏爱白马股收获不菲。截至10月9日,美的集团、伊利股份今年以来累计涨幅分别达64.96%、57.9%,显著跑赢同期大盘。外资偏爱的白酒股,更是今年以来最具赚钱效应的A股板块之一。

  虽然白马股今年以来涨幅较大,但其中多数个股的估值并未过高,有的低于20倍。例如,青岛海尔跻身9月份北上资金净流入额榜单前十名,沪股通资金目前持有其上市及交易的A股总数的比例达7.7%左右,动态市盈率则为10倍左右。同属家电板块的美的集团,最新动态市盈率为14倍左右。

  证监会公布的统计显示,截至7月底,上证50、沪深300指数市盈率分别为12倍和15倍,均低于同期道琼斯工业指数21倍、标普500指数24倍、英国富时100指数29倍、德国DAX指数19倍、日经225指数18倍等境外主要蓝筹指数的估值水平。这意味着A股估值水平相比欧美股市有一定优势。值得一提的是,今年以来A股振幅明显收窄,主要股指稳中有涨。A股走势较以往稳健,价值投资逐渐受热捧,投机炒作降温,有利于吸引境外长期资金入市。A股已被宣布纳入MSCI指数,也是更多外资通过互联互通渠道进行配置的促动因素之一。

  沪股通与深股通资金在A股市场中的占比仍较低,但资金流向被内地投资者视为重要风向标。在上证指数盘中创近两年新高之际,沪股通与深股通流入呈单日“井喷”,有助于提振市场信心。当然,对内地投资者来说,重要的是学习外资投资A股的理念,立足于上市公司基本面进行价值投资,而不是跟随炒作之风盲目追涨杀跌。(来源:中国经济时报)

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