10月11日，央行发布公告称，以利率招标的方式开展了200亿元逆回购操作，中标利率为2.45%，与上期相同。当日有200亿元28天期逆回购到期，实现资金零回笼零投放。央行已经连续两日精准对冲逆回购到期量，继续维持流动性紧平衡。

　　据统计数据显示，本周还有1640亿元资金到期，其中周五有840亿元一年期MLF(中期借贷便利)到期，据媒体报道，央行已经就本月将到期的MLF续作进行询量，有望在本周五进行操作。研究人士认为，依据央行此前月中一次性对冲整月到期量的规律，本周五应该会进行MLF续作，但10月中旬面临税期等因素的扰动，对资金面仍会造成一定冲击。

　　相较于前两日，资金面有明显转松，当日主要回购利率多数下跌。银行间质押式回购利率中，1天期品种跌1.76个基点至2.7236%，7天期品种跌11.6个基点至2.8939%；Shibor(上海银行间拆放利率)多数品种下跌，隔夜品种微幅上涨0.3个基点报2.7410%，7天期品种跌1.43个基点报2.9247%。非银机构间资金价格下行明显，上交所隔夜国债逆回购利率跌216个基点至3.6450%，7天期品种跌113.5个基点至3.800%。节后市场资金面的紧张情绪缓解，但流动性仍不如预期宽松。

　　关于后市的资金面情况，联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，从历史走势看，未来几天可能会呈现一个逐渐松弛的局面，其中到期压力的缓释、部分累积到10月初的财政支出释放、现金回款以及潜在的央行指导等因素是主要的驱动力。但考虑到10月中旬缴税等因素即将到来，市场可能还是会比较难过，最关键的还是看央行的态度，是否会在特殊时点有特殊举措。如果仍是前两个月的操作策略，在税期做相应的投放补充但力度偏小，那么在银行体系水位仍然偏低的情况下，非银机构仍会很痛苦，结构性的问题仍旧会存在。

　　当日，国债期货收盘微跌。5年期国债期货主力合约TF1712跌0.05%报97.41；10年期国债期货主力合约T1712跌0.06%报94.885。此外，银行间现券收益率窄幅波动，剩余期限近10年的国开活跃券170210收益率小幅下跌0.02个基点至4.3350%；剩余期限近10年的国债活跃券170018收益率上涨0.45个基点至3.65%。

　　招商证券首席债券分析师徐寒飞认为，短期内债市的下一次机会可能在于预期差，货币政策边际放松或者说是结构性放松已经兑现，下一步需要关注两部分可能的预期差。一方面，回顾8月份以来的央行公开市场操作，可以发现监管政策出台时，流动性往往较宽松，而监管政策空窗期时，央行则往往在持续回笼流动性。当前流动性偏紧，监管进一步趋紧的可能性不大，但监管方面是不是会出现预期差，值得重视；另一方面，需要关注市场对于基本面的预期，9月经济数据只要不明显超出市场预期，甚至弱于市场预期，对债市而言就是利好。